Money Reimagined: Digital Dollar Choice ng DC

Ang ONE sukatan ng epekto ng Technology Cryptocurrency ay ang lumalaking mindshare na sinasakop nito sa mga gumagawa ng patakaran. Ang nakaraang dalawang linggong pagdinig sa kongreso sa digital dollar ay isang case in point. Walang paraan upang pag-usapan ang tungkol sa mga digital na pera ng sentral na bangko (CBDCs) nang hindi kinikilala ang kontekstong itinataguyod ng pag-imbento ng mga cryptocurrencies – na, sa ilan ngunit hindi lahat ng aspeto, ang polar na kabaligtaran ng CBDC. Ang Bitcoin ay may posibilidad na gumawa ng paraan sa anumang pampublikong talakayan tungkol sa fiat digital currency, kung papayagan lamang ang mga gusto Si Sen. Elizabeth Warren (D., Mass.) ay isang dahilan para itapon ito.

Ang koneksyon sa pagitan ng dalawa ay maaaring mas malapit kaysa sa alinman sa mga opisyal ng gobyerno o mga bitcoiner na kinikilala, gayunpaman. Iyan ang paksa ng pangunahing column para sa newsletter ngayong linggo.

Ang Podcast ng Money Reimagined sa linggong ito ay nag-e-explore kung paano maaaring makatulong sa amin ang "pag-iisip ng blockchain" sa mga desentralisadong sistema, insentibo, at katatagan na muling isipin ang insurance at pamamahala sa peligro para sa mga banta gaya ng pag-atake ng ransomware. Para doon, nakipag-usap kami sa dalawang outside-the-box thinker.

Ang una ay si Dante Disparte. Pinakamahusay na kilala sa komunidad ng Crypto bilang dating vice chairman ng Diem (dating Libra) Association at kasalukuyang bilang punong tanggapan ng diskarte at pinuno ng pandaigdigang Policy sa Circle, ang Disparte ay may mahabang kasaysayan bilang innovator ng insurance sa pamamagitan ng kanyang tungkulin bilang chairman at founder ng Risk Cooperative. Ang pangalawa ay si Pindar Wong, ang tagapangulo ng VeriFi na nakabase sa Hong Kong. Si Wong ay isang internet pioneer na naging nangungunang Asian voice kung paano mailalapat ang mga prinsipyo ng disenyo ng blockchain sa isang bagong wave ng mga digital na modelong pang-ekonomiyang nakabatay sa internet.

Makinig pagkatapos basahin ang newsletter.

Maghahari ba ang dolyar sa mundo? O Bitcoin? O pareho?

Ang mga pagdinig sa kongreso sa isang digital na dolyar nitong nakaraang dalawang linggo ay binalangkas bilang isang pagkakataon upang sumulong pagsasama sa pananalapi.

Iyan ay isang marangal na layunin. Ngunit maging makatotohanan tayo: Ito ay tungkol sa kapangyarihan.

Nagbabasa ka ng Money Reimagined, isang lingguhang pagtingin sa mga teknolohikal, pang-ekonomiya at panlipunang mga Events at uso na muling nagpapakahulugan sa ating relasyon sa pera at nagbabago sa pandaigdigang sistema ng pananalapi. Mag-subscribe para makuha ang buong newsletterdito.

Mayroong direktang linya sa pagitan ng panawagan ni Pangulong Biden, sa pagpupulong ng Group of Seven noong nakaraang linggo, para sa isang alyansa upang kontrahin ang Belt and Road trade initiative ng China at ang lumalaking interes ng Washington sa digital dollar. Ang digital currency ng sentral na bangko ng China ay nasa puso ng mga internasyonal na ambisyon nito, at ang ilan ay nangangamba na nagdudulot ito ng banta sa katayuan ng dolyar bilang reserbang pera sa mundo.

Nakikita ng marami sa Washington ang pangingibabaw ng dolyar sa mga tuntunin ng kapangyarihan sa pagpapatupad na ibinibigay nito sa mga regulator ng U.S., na kayang subaybayan at kontrolin ang mga daloy ng pera sa loob at labas ng mga bangko ng U.S., na nagbibigay sa kanila ng natatanging kapasidad na magpataw ng mga parusa sa mga masasamang aktor at bawasan ang aktibidad ng mga kriminal.

Ang problema ay ang pamamaraang ito ng pagsubaybay sa kapangyarihan ng pera ay kontra sa pagsasama sa pananalapi. Sa CORE pagkakakilanlan at pagsubaybay , ang modelo nagpapataw ng mabibigat na pasanin sa mga mahihirap, na madalas T access sa uri ng mga sistema ng ID , mga marka ng kredito at iba pang paraan ng pagpapatunay ng kanilang pagiging karapat-dapat para sa mga serbisyo sa pagbabangko.

Higit pa rito, tulad ng itinampok ng mga tagapagsalita sa mga pagdinig, may mga lehitimong alalahanin tungkol sa mas malawak na mga paglabag sa Privacy kapag, armado ng mga digital na pera ng sentral na bangko na pinangangasiwaan sa pamamagitan ng iisang sentralisadong ledger, nagagawa ng mga pamahalaan na subaybayan at kontrolin ang mga transaksyon ng bawat tao.

Kaya, kapansin-pansin na dalawang tao na tumestigo pabor sa isang digital dollar – si Christopher Giancarlo, ang dating Commodities and Futures Trading Commission chairman at founder ng Digital Dollar Foundation, at Rohan Grey, isang propesor sa Willamette University College of Law – ay nanawagan para sa matatag na proteksyon sa Privacy sa anumang digital dollar solution na bubuo ng US.

Gusto ni Grey ng digital dollar na gumagana tulad ng cash, bilang isang instrumento ng tagapagdala na maaaring dumaan mula sa user patungo sa user nang hindi nangangailangan ng third-party na recordkeeper na patunayan ang pagiging lehitimo ng nagbabayad, ang kanilang balanse o ang kanilang karapatan na gumawa ng transaksyon. Naniniwala si Giancarlo na ang Privacy na protektado ng konstitusyon ay gagawing mas kaakit-akit na pera ang digital dollar para sa mga user sa buong mundo kaysa sa digital yuan ng China, na inaasahang sasailalim sa mabigat na pagsubaybay ng gobyerno ng China.

Open-source na pera

Paano mo bubuo ang gayong mga katiyakan sa isang proyektong pinamumunuan ng isang pamahalaan na ipinakitang nagpapatakbo ng pagmamatyag sa sarili nitong mga mamamayan?

Well, ayon sa kanyang tugon sa isang tanong mula sa executive editor ng CoinDesk na si Marc Hochstein, naniniwala si Gray na ang modelo ay nangangailangan ng libre at open-source na software at hardware, pati na rin ang mga lisensyang neutral spectrum sa teknolohiya (marahil para sa mga mobile wallet na binuo sa iba't ibang pamantayan ng device).

Sa sumunod na palitan, kinuwestiyon ni Hochstein at ng iba pa kung paano pahihintulutan ng isang komunidad ng intelligence ng US na bumuo ng malawak na sistema ng pagsubaybay sa pananalapi ang isang open-source na diskarte na T nito makontrol. Habang kinikilala ni Gray ang hamon na iyon, nananatili siya sa kanyang posisyon na sa huli, ang pampublikong pera ay saklaw ng mga pamahalaan, hindi ng mga desentralisadong protocol tulad ng Bitcoin. Sa kanyang mga salita, "Mahalagang huwag malito ang pag-aalinlangan patungo sa altruistikong pagpapahayag ng kapangyarihan ng pamahalaan sa lehitimisasyon ng ideyang may isa pang alternatibo" tulad ng Bitcoin.

Sinabi ni Gray na ang mga gobyerno lamang ang may kakayahang gampanan ang mahihirap na responsibilidad sa pamamahala na kaakibat ng pag-iisyu ng pera at ang pinakamabuting paraan ay ang lobbying natin ang Washington na gumawa ng mas bukas, pro-privacy na diskarte.

Hindi naghihintay ng sinuman

Ang bagay ay ang mga developer ng Bitcoin at ang mga open-system stablecoin ay nagpapatuloy, anuman. At habang nagpapatuloy ang prosesong ito – sa mga taong lalong nagpapalipat-lipat ng pera sa buong mundo sa mga paraan na lumalampas sa sistema ng pagbabangko ng U.S. – maaaring walang pagpipilian ang Washington kundi makipagtulungan sa kilusang iyon, sa halip na laban dito.

Ang kinalabasan mula doon ay maaaring maging lubos na pabor sa US MicroStrategy CEO at walang tigil na tagapagtaguyod ng Bitcoin . Sinabi ni Michael Saylor sa CoinDesk TV mas maaga sa linggong ito na sa palagay niya ay "kakalat ang dolyar ng US sa 5 bilyong tao" sa isang digital na anyo na "sa bawat iPhone, sa bawat Android phone at sa bawat bansa sa Africa at Asia at South America." Kaya lang, ang mas maraming ubiquitous na “reserve currency of the world” na ito ay “move on Bitcoin rails.”

Ang huling BIT na iyon ay ang ONE tanggapin kung ikaw ay isang tagahanga ng US financial surveillance. Ang ibig sabihin ng “Bitcoin rails” ay ang bukas na Bitcoin protocol ay ang settlement network para sa mga cross-border na paggalaw ng digital dollars – sa anyo ng mga pribadong inisyu at DeFi-based na stablecoin token, sa halip na bilang isang opisyal na US CBDC. Sa kalaunan ay maaaring mangahulugan iyon na hindi na matukoy ng mga pamahalaan ang mga user.

Ito ay magiging kalabisan sa network ng SWIFT, ang organisasyong pangkomunikasyon na pinamumunuan ng bangko na kasalukuyang nagbibigay-daan sa pag-clear at pag-aayos ng mga pandaigdigang paggalaw ng pera mula sa bangko. At kung ang mga digital na stablecoin dollar na ito ay umiikot nang hindi kailanman na-redeem para sa banking system-based na mga dolyar, mahahabang trail ng transaksyon ang mangyayari nang walang mga tao na nakikipag-ugnayan sa isang bangko.

Ang modelong ito ay maaaring maging napakahusay para sa pagpapatupad ng U.S. "soft power." Ang pagkakaroon ng mga digital na dolyar sa lahat ng dako ay natural na makikinabang sa mga kumpanya ng U.S., na mapapalaya sa panganib sa halaga ng palitan, at magdadala ng demand para sa mga pinansyal na asset ng U.S., kabilang ang mga bono ng gobyerno at T-bill na hawak ng mga provider ng stablecoin na nakabatay sa reserba.

Sa kabilang banda, ito ay mangangahulugan ng pagsuko sa "mahirap na kapangyarihan" ng pagiging pulis sa pananalapi sa mundo, na magkakaroon ng malalayong kahihinatnan para sa Wall Street at mga interes ng korporasyon na nakatali sa sistemang iyon.

Ngunit habang ang soft power/hard power dichotomy na ito ay tila isang trade-off, T ito nangangahulugan na ang mga policymakers ng US ay kinakailangang pumili ng resulta. Ang senaryo ni Saylor ay maaaring mangyari nang mag-isa, nang walang pagpapala ng Washington, habang ang mga Crypto developer sa lahat ng dako ay kumukuha ng dollar stablecoin ball at tumakbo kasama nito.

Mabuti na ang mga kongresista ng U.S. ay tinatalakay ang mga bagay na ito, ngunit habang nag-uusap sila, isang bagong modelo para sa pera ang itinatayo.

Off the chart: Umalis ang gobyerno ng U.S. na hawak ang bag

Ang pulong noong Miyerkules ng pinakamahalagang Open Market Committee ng Federal Reserve ay naghudyat na ang panahon ng napakababang mga rate ng interes ay malapit nang magwakas. Sa pagbabalik ng ekonomiya mula sa pandemya at ang panganib ng inflation na biglang nasa isip ng lahat, ang pinagkasunduan ay ngayon na magsisimula ang mga pagtaas ng rate sa pagtatapos ng 2023, na nagpapahiwatig na ang sentral na bangko ay malapit nang magpapabagal sa Policy nitong quantitative-easing (QE) na nagpatibay sa lahat mula sa stocks hanggang fine art hanggang sa Bitcoin.

Napansin ba ng mga miyembro ng FOMC ang elepante sa silid ng pagpupulong? Lalo na: Trilyong dolyar sa bagong inilabas na utang sa panahon ng COVID. Kung paano tugunan ang pang-ekonomiyang drag mula sa mga obligasyon sa hinaharap, parehong gobyerno at ng pribadong-isyu na utang, ang multitrillion-dollar na tanong ng FOMC.

Alam namin mula noong 2013 “taper tantrum" na ang mga Markets ay gumon sa pera ng Fed. Ngunit ngayon ay nahaharap tayo sa isang mas malaking "malamig na pabo" na panganib: na ang isang pagkabigla sa merkado ng stock at BOND ay nag-trigger ng mga pagkabangkarote sa buong ekonomiya. Magiging mabilis pa ba ang paglago upang ang mga may utang ay makakayanan ng mas mataas na mga rate ng interes? Ang mga pagdududa tungkol dito ay kung bakit maraming namumuhunan sa Bitcoin. Ang mga may pag-aalinlangan ay nangangatuwiran na ang gobyerno ay walang pagpipilian, at dahil ito ay T makakatanggap ng sapat na kita para sa utang mga pagbabayad, mapipilitan ang Fed na pagkakitaan ito Sa kung ano ang magiging isang tunay na pagsubok sa mundo modernong teorya ng pananalapi, marami ang nakakakita nito bilang isang ruta sa debalwasyon ng dolyar at mas mataas na inflation

Para sa konteksto, tingnan natin ang iba't ibang sukat ng pribado at pampublikong utang na may kaugnayan sa gross domestic product: kabuuang utang ng sambahayan, utang ng korporasyon, kabuuang pederal na utang at pederal na utang na pag-aari ng mga dayuhang mamumuhunan.

Ang apat ay tumaas nang husto noong unang bahagi ng 2020. Iyon ay bahagyang dahil ang GDP denominator ay lumiit habang ang mga pag-lock ay nabawasan ang aktibidad sa ekonomiya ng U.S. at isang bahagi dahil ang mas madaling mga kondisyon ng kredito ay nagbigay-daan sa mga kumpanya, sambahayan at gobyerno na humiram ng higit pa. Katulad ng kapansin-pansin: Nagkaroon ng kasunod na pagwawasto sa utang ng sambahayan, utang ng korporasyon at utang na hawak ng mga dayuhang mamumuhunan sa bandang huli ng 2020, samantalang ang kabuuang utang ng pederal ay halos hindi nagbabago.

ONE nabasa tungkol dito: Pinigilan ng gobyerno ng US ang pagbagsak ng ekonomiya sa pamamagitan ng mga pagsusuri sa stimulus, mga bailout sa sektor, mga pautang sa pagpapanatili ng empleyado, pagpapagaan ng upa at FORTH. Sa paggawa nito, inilipat nito ang pribadong utang sa mga pampublikong aklat.

Ang pangalawang takeaway: Nag-set up ng mas madaling landas sa monetization ang mas mababang mga paghawak sa utang ng dayuhang mamumuhunan. Kung ang gobyerno ay hindi gaanong umaasa sa mga dayuhan na pondohan ang sarili nito, mas mababa ang pag-aalala tungkol sa isang matalim na pagbaba sa halaga ng palitan ng dolyar dahil karamihan sa mga nagpapautang ay nakabatay pa rin sa dolyar.

Ang pangatlo: Ang utang ng pederal sa 130% ng GDP ay malayo sa inirerekumendang 80% threshold ng International Monetary Fund. Kung ang bilang na iyon ay mas mababa, magiging mas madali para sa US na lumaki sa problemang ito. Ngunit sa mga antas na ito, maaari tayong maging walang hanggan sa likod ng walong bola. Masamang balita para sa ekonomiya. Magandang balita para sa Bitcoin.

Ang pag-uusap: Schiff show

Si Peter Schiff, isang gold bug na ONE rin sa mga pinakakilalang kritiko sa Bitcoin , ay may problema sa pamilya: Ang kanyang anak na si Spencer, ay all in sa BTC. (Kay Spencer laser eyes Twitter profile sabi niya ay "Dating goldbug, ngayon ay isang Bitcoin maximalist.")

Sa patuloy na ginagawa ng nakababatang Schiff sa mga anti-bitcoin na tweet ng kanyang ama, ginamit ni Schiff Senior ang kamakailang pagbebenta ng Crypto upang maghatid ng isang mahigpit na aral sa buhay – sa publiko:

Nagtagumpay ba ang pag-uusap ng lalaki sa lalaki? bahagya:

Siyempre, alam ni Spencer na ang Bitcoin Twitter ay tatalikuran niya. Narito ang nabanggit na Michael Saylor na tumutugon sa nakatatandang Schiff na may sariling-retweet na naglalagay ng pagkasumpungin ng Bitcoin sa isang pangmatagalang pananaw:

Ang tugon ng Schiff Senior: ang mga pangmatagalang kita ay T mahalaga kung ang panandaliang pagkasumpungin ay sumisira sa iyong leverage na posisyon:

Ang napansin ng marami, gayunpaman, ay ang diskarte sa pamumuhunan ni Spencer ay medyo konserbatibo, hindi bababa sa kumpara sa kung ano ang inaalok sa Crypto land:

Oras ang magsasabi kung sino ang mananalo sa family spat na ito. Pansamantala, ang CEO ng Lolli na si Alex Adelman ay may ilang iba pang payo para sa pares:

Mga kaugnay na mababasa: Ang pagmimina ng China

ONE sa pinakamahalagang kamakailang trend sa Bitcoin: Ang mga minero sa China ay pinipilit, na may iba't ibang antas ng pagpilit, na pare-pareho ang kanilang mga operasyon. Ang nagsimula bilang isang medyo malabo ngunit nakakatakot na mensahe mula sa mga nakatataas na antas ng pamahalaan ay kamakailan lamang ay isinalin sa pagkilos sa antas ng probinsiya.

Halimbawa, noong nakaraang linggo, gaya ng iniulat nina Nikhilesh De at David Pan, Inutusan ng lalawigan ng Qinghai na isara ang lahat ng mga minero ng Crypto .

At noong nakaraang katapusan ng linggo, pagkatapos ng ilang unang nakakalito na pagmemensahe mula sa mga opisyal sa lokal na pamahalaan, kinumpirma ni David Pan na ang lalawigan ng Yunnan, habang hindi nagpapatupad ng tahasang pagbabawal, ay pagsugpo sa "maling paggamit ng enerhiya" ng mga minero.

Hindi nakakagulat, ang isang drawdown sa isang lugar na nagho-host ng higit sa kalahati ng kapasidad ng pagmimina ng bitcoin ay may totoong mga implikasyon para sa network. Para sa ONE, tulad ng iniulat ni Frances Yue, ang Bitcoin hashrate, isang sukatan ng kabuuang computational power sa network, bumaba sa anim-at-kalahating buwang mababa ngayong linggo.

Gayunpaman, kung ano ang masamang balita para sa mga minero ng Tsino ay magandang balita para sa mga minero sa North America, na inaasahang makakakita ng malawakang paglilipat ng mga operasyon ng pagmimina. Ito ay magandang timing lalo na para sa Canadian na minero na Hut 8, na gaya ng iniulat ni Jamie Crawley, ay magiging naglilista ng mga bahagi nito sa Nasdaq.