Переосмислені гроші: вибір цифрового долара від DC

ONE з показників впливу Технології Криптовалюта є зростаюча думка, яку вона займає серед політиків. Слухання в Конгресі щодо цифрового долара за останні два тижні є яскравим прикладом. Неможливо говорити про цифрові валюти центрального банку (CBDC) без визнання контексту, створеного завдяки винаходу криптовалют, які в деяких, але не у всіх аспектах є прямою протилежністю CBDC. Bitcoin , як правило, пробивається в будь-які публічні дискусії про фіатні цифрові валюти, хоча б для того, щоб дозволити подібним Сенатор Елізабет Уоррен (Д., Массачусетс) привід викинути його.

Однак зв’язок між ними може бути набагато тіснішим, ніж визнають урядовці чи біткойнери. Це тема головної колонки інформаційного бюлетеня цього тижня.

Подкаст Money Reimagined цього тижня досліджує, як «блочне мислення» навколо децентралізованих систем, стимулів і стійкості може допомогти нам переосмислити страхування та управління ризиками для таких загроз, як атаки програм-вимагачів. Для цього ми поговорили з двома нестандартними мислителями.

Перший – Данте Діспарта. Найбільш відомий у Крипто як колишній віце-голова асоціації Diem (раніше Libra), а зараз як головний стратегічний офіс і керівник глобальної Політика в Circle, Disparte має довгу історію як новатор у сфері страхування завдяки своїй ролі голови та засновника Risk Cooperative. Другий – Піндар Вонг, голова VeriFi, що базується в Гонконгу. Вонг є піонером Інтернету, який став провідним азіатським голосом щодо того, як принципи проектування блокчейну можна застосувати до нової хвилі цифрових економічних моделей в Інтернеті.

Послухайте, прочитавши розсилку.

Чи буде долар правити світом? Або Bitcoin? Або обидва?

Слухання в Конгресі щодо цифрового долара протягом останніх двох тижнів розглядалися як можливість просунутися фінансова інклюзія.

Це благородна мета. Але будьмо реалістами: мова йде про владу.

Ви читаєте Money Reimagined, щотижневий огляд технологічних, економічних і соціальних Заходи і тенденцій, які переосмислюють наші стосунки з грошима та трансформують глобальну фінансову систему. Підпишіться, щоб отримувати повну розсилкутут.

Існує прямий зв’язок між закликом президента Байдена на зустрічі Групи семи минулого тижня щодо альянсу для протидії торговій ініціативі Китаю «Один пояс, один шлях» і зростаючим інтересом Вашингтона до цифрового долара. Цифрова валюта центрального банку Китаю є основою його міжнародних амбіцій, і деякі побоюються, що вона становить загрозу для статусу долара як світової резервної валюти.

Багато хто у Вашингтоні бачить домінування долара з точки зору примусових повноважень, які він надає регуляторам США, які можуть відстежувати та контролювати грошові потоки в американські банки та з них, надаючи їм унікальну можливість накладати санкції на шахраїв і припиняти діяльність злочинців.

Проблема полягає в тому, що такий підхід спостереження за монетарною владою суперечить фінансовій інклюзії. З ідентифікацією та відстеженням у своїй CORE, модель накладає важкі тягарі на бідних, які часто T мають доступу до такого роду систем ID , кредитних рейтингів та інших засобів підтвердження своєї відповідності банківським послугам.

Більше того, як підкреслювали доповідачі на слуханнях, існують законні побоювання щодо більш масштабних порушень Політика конфіденційності , коли, озброївшись цифровими валютами центрального банку, які адмініструються через єдину централізовану книгу, уряди можуть відстежувати та контролювати транзакції кожної людини.

Отже, примітно, що двоє людей, які свідчили на користь цифрового долара – Крістофер Джанкарло, колишній голова Комісії з торгівлі товарами та ф’ючерсами та засновник Digital Dollar Foundation, і Рохан Грей, професор Юридичного коледжу Університету Вілламетта – закликали до надійного захисту Політика конфіденційності в будь-якому цифровому доларовому рішенні, яке США розробляють.

Ґрей хоче цифровий долар, який функціонує як готівка, як інструмент на пред’явника, який може переходити від користувача до користувача, не вимагаючи від стороннього реєстратора підтверджувати законність платника, його баланс або право здійснювати транзакцію. Джанкарло стверджує, що Політика конфіденційності, захищена конституцією, зробить цифровий долар більш привабливою валютою для користувачів у всьому світі, ніж китайський цифровий юань, який, як очікується, буде піддаватися жорсткому нагляду з боку китайського уряду.

Гроші з відкритим кодом

Як вбудовувати такі запевнення в проект, керований урядом, який, як було показано, веде спостереження за власними громадянами?

добре, відповідно до його відповіді на запитання Від виконавчого редактора CoinDesk Марка Хохштейна, Грей вважає, що для моделі потрібне безкоштовне програмне та апаратне забезпечення з відкритим вихідним кодом, а також технологічно нейтральні ліцензії на спектр (імовірно, для мобільних гаманців, побудованих на різних стандартах пристроїв).

У подальшій бесіді Хохштайн та інші поставили під сумнів, як розвідувальне співтовариство США, яке створило всеосяжну систему фінансового стеження, коли-небудь дозволило підхід з відкритим кодом, який воно T може контролювати. Хоча Грей визнав цю проблему, він дотримувався своєї позиції, що в кінцевому підсумку державні кошти є компетенцією урядів, а не децентралізованих протоколів, таких як біткойн. За його словами, «важливо не плутати скептицизм щодо альтруїстичного вираження державної влади з узаконенням ідеї про наявність іншої альтернативи», такої як Bitcoin.

Ґрей каже, що лише уряди здатні брати на себе складні обов’язки управління, пов’язані з емісією грошей, і що нам найкраще лобіювати у Вашингтоні застосування більш відкритого підходу, що підтримує конфіденційність.

Не чекаючи нікого

Справа в тому, що розробники Bitcoin і стабільні монети з відкритою системою просуваються вперед, незважаючи на це. І оскільки цей процес триває – люди все частіше переміщують гроші по всьому світу в обхід банківської системи США – у Вашингтона, можливо, не залишиться іншого вибору, як працювати з цим рухом, а не проти нього.

Результат цього може бути навіть досить сприятливим для генерального директора US MicroStrategy та відкритого прихильника Bitcoin Раніше цього тижня Майкл Сейлор сказав CoinDesk TV, що, на його думку, «долар США пошириться на 5 мільярдів людей» в цифровій формі, яка є «на кожному iPhone, на кожному телефоні Android і в кожній країні Африки, Азії та Південної Америки». Просто ця ще більш поширена «резервна валюта світу» буде «рухати по Bitcoin рейках».

BIT ONE прийняти, якщо ви прихильник фінансового стеження в США. «Bitcoin рейки» означає, що відкритий протокол Bitcoin буде розрахунковою мережею для транскордонних переміщень цифрових доларів – у формі приватно випущених токенів стейблкойнів на основі DeFi, а не як офіційний CBDC США. Згодом це може означати, що уряди більше не зможуть ідентифікувати користувачів.

Це зробить зайвою мережу SWIFT, очолювану банком комунікаційну організацію, яка зараз забезпечує кліринг і розрахунки за міжнародними переміщеннями грошей між банками. І якщо ці цифрові долари стейблкойнів обертатимуться без жодного разу обміну на долари банківської системи, тривалі транзакції відбуватимуться без того, щоб люди взагалі спілкувалися з банком.

Ця модель може бути чудовою для виконання «М'яка сила» США. Наявність цифрових доларів повсюди, природно, принесе користь компаніям США, які будуть звільнені від ризику обмінного курсу, і сприятиме попиту на фінансові активи США, включаючи державні облігації та казначейські векселі, що зберігаються постачальниками стейблкойнів на основі резервів.

З іншого боку, це означатиме відмову від «жорсткої влади» бути світовим фінансовим поліцейським, що матиме далекосяжні наслідки для Уолл-стріт і корпоративних інтересів, пов’язаних із цією системою.

Але хоча ця дихотомія «м’яка/жорстка сила» здається компромісом, це T означає, що політики США обов’язково обиратимуть результат. Сценарій Сейлора може відбутися сам по собі, без благословення Вашингтона, оскільки розробники Крипто всюди беруть доларовий стейблкоїн і біжать з ним.

Добре, що американські конгресмени обговорюють ці речі, але поки вони говорять, будується нова модель грошей.

За межами чартів: уряд США залишився в руках

Засідання надзвичайно важливого Комітету відкритого ринку Федеральної резервної системи в середу показало, що ера дуже низьких процентних ставок добігає кінця. Оскільки економіка повертається після пандемії та ризик інфляції раптово в голові всіх, консенсус полягає в тому, що підвищення ставок почнеться до кінця 2023 року, що означає, що центральний банк незабаром уповільнить свою Політика кількісного послаблення (QE), яка лежить в основі всього, від акцій до образотворчого мистецтва та Bitcoin.

Чи помітили ці члени FOMC слона в залі засідань? А саме: трильйони доларів нещодавно виданого боргу епохи COVID. Багатотрильйонне питання FOMC — питання, як подолати економічні труднощі від цих майбутніх зобов’язань, як державних, так і приватних боргових зобов’язань.

Ми знайомі з 2013 року «істерика", що Ринки залежні від грошей ФРС. Але зараз ми стикаємося з більшим ризиком "холодної індички": шок на ринку акцій і BOND спричинить банкрутство всієї економіки. Чи зростання колись буде настільки швидким, що боржники зможуть дозволити собі різко вищі процентні ставки? Через сумніви в цьому багато хто інвестує в Bitcoin. Скептики стверджують, що в уряду не буде іншого вибору, як погасити цей борг, і тому що податкові надходження T будуть достатньо високими, щоб його погасити. виплат, ФРС буде змушена монетизувати це, що буде перевіркою в реальному світі сучасна монетарна теорія, багато хто бачить у цьому шлях до девальвації долара та значно вищої інфляції

Для контексту розглянемо різні показники приватного та державного боргу відносно валового внутрішнього продукту: загальний борг домогосподарств, корпоративний борг, загальний федеральний борг і федеральний борг, що належить іноземним інвесторам.

Усі чотири різко підскочили на початку 2020 року. Це частково тому, що знаменник ВВП скоротився, оскільки карантинні обмеження скоротили економічну активність у США, а частково тому, що полегшені умови кредитування дозволили компаніям, домогосподарствам і уряду позичати більше. Варто також відзначити: пізніше в 2020 році відбулася подальша корекція боргу домогосподарств, боргу компаній і боргу іноземних інвесторів, тоді як загальний федеральний борг залишився в основному стабільним.

Про це ONE прочитати: Уряд США утримав економіку від колапсу за допомогою перевірок стимулів, фінансової допомоги сектору, позик на утримання працівників, пом’якшення орендної плати FORTH. При цьому він переклав приватний борг у державні книги.

Другий висновок: менші боргові зобов’язання іноземних інвесторів спрощують шлях до монетизації. Якщо уряд буде менше залежати від іноземців у фінансуванні себе, буде менше занепокоєння щодо різкого падіння обмінного курсу долара, тому що більшість кредиторів все одно базуються на доларах.

По-третє: федеральний борг у 130% ВВП значно перевищує рекомендований Міжнародним валютним фондом поріг у 80%. Якби це число було нижчим, США було б легше вийти з цієї проблеми. Але на цих рівнях ми могли б назавжди залишатися позаду вісімки. Погана новина для економіки. Хороші новини для Bitcoin.

Розмова: Шоу Шиффа

У Пітера Шиффа, золотого жука, який також є ONE із найвідоміших критиків Bitcoin , є сімейна проблема: його син Спенсер повністю заклався на BTC. (Спенсера лазерні очі Twitter профіль каже, що він «колишній золотий жук, тепер максималіст Bitcoin ».)

Оскільки молодший Шифф постійно критикував твіти свого батька проти біткойнів, Шифф-старший використав нещодавні розпродажі Крипто , щоб дати суворий урок життя – публічно:

Чи спрацювала розмова чоловік-мужчина? Навряд чи:

Звичайно, Спенсер знав, що Bitcoin Твіттер захистить його. Ось згаданий вище Майкл Сейлор, який відповідає старшому Шиффу власним ретвітом, який розглядає волатильність Bitcoin у довгостроковій перспективі:

Відповідь Шиффа-старшого: довгострокові прибутки T мають значення, якщо короткострокова волатильність руйнує вашу позицію кредитного плеча:

Проте багато хто зауважив, що стратегія інвестування Спенсера була досить консервативною, принаймні порівняно з тим, що пропонується в Крипто країнах:

Час покаже, хто переможе в цій сімейній суперечці. Тим часом, генеральний директор Lolli Алекс Адельман дає інші поради для пари:

Відповідне читання: відтік гірничої промисловості Китаю

ONE з найважливіших останніх тенденцій у Bitcoin: майнери в Китаї зазнають тиску з різним ступенем примусу, щоб вони скоротили свою діяльність. Те, що почалося як дещо розпливчасте, але зловісне повідомлення від вищого уряду, нещодавно перетворилося на дії на рівні провінції.

Наприклад, минулого тижня, як повідомили Ніхілеш Де та Девід Пан, Провінція Цинхай наказала закрити всі Крипто .

І минулого уїк-енду, після деяких спочатку незрозумілих повідомлень від офіційних осіб місцевого уряду, Девід Пан підтвердив, що провінція Юньнань, хоча й не запроваджує повну заборону, припинення «зловживання енергією» шахтарями.

Не дивно, що падіння в місці, де розміщено більше половини потужностей майнінгу біткойнів, має реальні наслідки для мережі. По ONE, як повідомила Френсіс Юе, хешрейт Bitcoin , показник загальної обчислювальної потужності в мережі, цього тижня знизився до мінімуму за шість з половиною місяців.

Однак те, що є поганою новиною для китайських шахтарів, є гарною новиною для шахтарів у Північній Америці, де очікується масове переміщення видобувних робіт. Це вдалий час, зокрема, для канадської шахтарської хати 8, яка, як повідомив Джеймі Кроулі, буде розміщення своїх акцій на біржі Nasdaq.