Ang Digital Euro: Ang Alam Natin Sa Ngayon

Ang European Commission, ang ehekutibong sangay ng European Union (EU), ay nagpaplanong magmungkahi ng digital euro bill sa 2023. Ang panukalang batas ay makadagdag sa European Central Bank (ECB) eksperimento sa isang retail central bank digital currency para sa unyon.

Ang mga plano ng Komisyon na sumulong sa isang panukalang batas ay ang pinaka-tiyak na tanda sa ngayon na ang isang digital na euro ay maaaring maging isang katotohanan sa mga darating na taon. Mula noong nakaraang taon, ang ECB ay nagbibigay ng magkahalong signal tungkol sa hinaharap ng isang digital euro. Noong Setyembre, bago magsimula ang dalawang taong pagsisiyasat ng ECB sa isang digital euro, sinabi ng isang opisyal ng ECB na ang proyekto T magagarantiya ang paglulunsad ng isang digital na pera. Nang maglaon, sinabi ng executive board member ng ECB na si Fabio Panetta na ang isang potensyal na digital euro ay gagawin Ang 'malamang' ay legal.

Sa tumataas na katanyagan ng mga pribadong cryptocurrencies tulad ng Bitcoin at stablecoins (na naka-peg sa halaga ng mga asset tulad ng US dollar), ang pananaliksik sa mga digital na pera ng central bank (CBDC) ay dumami sa buong mundo. Ang ilang mga bansa, kabilang ang Canada at China, ay pagpapatakbo ng mga pilot program, at Nigeria naglunsad ng CBDC noong Oktubre. Ang U.S. at Europa, gayunpaman, ay lumipat sa medyo mabagal na bilis. Noong Setyembre 2020, sinabi ng pinuno ng ECB na si Christine Lagarde na mayroon ang EU nahulog sa likod sa karera ng mga digital na pagbabayad at na ang isang digital na euro ay maaaring magbigay ng isang kalamangan.

Sa kabila ng pagkaapurahan na ipinahayag ni Lagarde sa oras na iyon, ang mga bagay ay gumagalaw pa rin sa isang maingat na bilis.

"Ang diskusyon ng digital euro ay isang napaka, napakabagal na talakayan dahil ito ay pangkorporasyon, at ang sentral na bangko ay gumaganap ng isang papel. Ito ay ginagawang napakakumplikado," sabi Philipp Sandner, isang German economist at pinuno ng Frankfurt School Blockchain Center.

Unang inilathala ng Komisyon ang a ulat sa digital euro noong Oktubre 2020, na bukas sa pampublikong komento hanggang Enero 2021. Ang pangalawang pampublikong konsultasyon ay nakatakdang magsimula sa susunod na buwan, ayon sa ulat ng Politico.

Habang ang mga think tank ng EU tulad ng Digital Euro Association (DEA) ay nagsusulong para sa isang digital na euro bilang isang kailangang-kailangan na pagsulong sa mga pagbabayad sa rehiyon, sinasabi ng ibang mga mananaliksik na ang isang digital na pera ay maaaring hindi magbigay sa pang-ekonomiyang unyon ng kalamangan na hinahanap nito.

"Ang digital na pag-access sa pera ng sentral na bangko ay halos hindi magbibigay sa euro ng isang kalamangan sa kumpetisyon nito sa iba pang mga pera, maging ito ang dolyar o pribadong global stablecoins," isinulat ni Heike Mai, isang analyst sa Deutsche Bank Research, sa isang ulat noong nakaraang taon.

Maliit na alam natin

Ang ECB ay nag-iimbestiga ng isang digital na euro at sinusubukang makabuo ng isang functional na disenyo para sa ONE nang hindi nakakasigurado kung ito ay maglalabas ng ganoong pera, ayon kay Mai.

"Gusto lang nilang maghanda na magkaroon ng isang konsepto sa lugar at pagkatapos ay magpasya kung ilalabas nila ito o hindi. Kung magpapasya sila dalawang taon mula ngayon na maglalabas sila ng isang digital euro, malamang na aabutin ng isa pang dalawa o tatlong taon upang dumaan sa isang yugto ng eksperimento ng pagpapatupad, "sabi ni Mai sa isang pakikipanayam sa CoinDesk.

Idinagdag niya na ang EU ay T makakakita ng isang digital na euro sa aksyon para sa hindi bababa sa limang taon mula ngayon.

"Sa ngayon, T namin alam kung ano ang magiging hitsura nito. At wala lang gaanong impormasyon," sabi ni Mai.

Ayon sa Jonas Gross, chairman ng DEA, magkakaroon ng papel ang mga bangko sa disenyo at pagpapalabas ng digital euro.

"Inilabas ng ECB ang ulat ONE taon na ang nakalilipas sa kanilang mga paunang pag-iisip, at ang alam natin ay ang mga bangko ay kasangkot, kaya hindi gagawin ng sentral na bangko ang lahat ng ito nang mag-isa," sabi ni Gross.

Isinasaalang-alang ng ECB ang isang retail digital euro na maaaring gamitin ng mga mamimili para sa pang-araw-araw na transaksyon. Inaasahan ni Sandner na ang pananaliksik ay kasangkot sa mga komersyal na bangko. Noong Nobyembre, ang ECB tinapik Si Evelien Witlox, isang dating direktor sa Dutch bank ING, upang manguna sa digital euro experiment. Kabilang sa mga pangunahing negosyo ng ING Group ang komersyal at retail na pagbabangko.

Kung ano ang gusto ng publiko

Ang resulta ng unang pampublikong konsultasyon ng Komisyon sa isang digital na euro ay nagpakita na ang mga mamamayan sa EU ay isinasaalang-alang ang Privacy, seguridad at ang kakayahang gumamit ng digital na euro sa mga pagbabayad sa buong 27 bansang miyembro ng unyon bilang mga priyoridad para sa isang digital na pera.

Ngunit ang disenyo ng isang digital euro na tutugon sa mga isyu sa Technology at Privacy ay nasa hangin pa rin, sabi ni Gross.

Hindi rin malinaw kung ang digital euro ay itatayo sa Technology blockchain.

"Ang ECB ay palaging pinindot na gusto nila ang digital euro para sa mga pagbabayad. Kaya bilang kanilang pangunahing pokus ay ang pagkakaroon ng isang sistema ng pagbabayad, at sa tanong kung ito ay magiging batay sa blockchain o marahil ay nakabatay sa mas kumbensyonal Technology, iyan ay bukas pa rin," sabi ni Mai.

Idinagdag ni Sandner na ang ECB ay nagtatrabaho sa isang retail CBDC at sinusubukang gumawa ng isang bagay sa mga credit card.

"T mo kailangan ng blockchain para dito," sabi ni Sandner, at idinagdag na para sa mga capital Markets at pang-industriya na paggamit, ang isang blockchain system ay makakapagpadali sa mga proseso ng settlement.

Sa mga tuntunin ng Privacy, sinabi nina Gross at Sandner na posibleng magkaroon ng CBDC na pribado gaya ng cash, na nagtatampok ng mga hindi kilalang pagbabayad.

"Kaya, kung gusto ng regulator at ng sentral na bangko na magkaroon ng Privacy na katulad ng para sa cash, hindi ang Technology ang naglilimita dito. Sa halip, isang pampulitika at regulasyong desisyon ang gagawin," sabi ni Gross.

Tinanggihan ng ECB ang isang Request upang makapanayam ang isang opisyal na nagtatrabaho sa proyekto ng digital euro.

Ito rin ay pampulitika

Ang ECB ay naging malinaw tungkol sa layunin nito na mapanatili ang soberanya nito sa Finance at mga pagbabayad, ayon kay Mai. Ngunit pagdating sa mga retail payment system, nagkaroon ng maraming matagumpay na kumpetisyon na nagmumula sa mga di-European na service provider tulad ng Visa, MasterCard at PayPal. Ang ECB, ang EU at iba pang mga institusyong pampulitika ay T gustong makita iyon, idinagdag ni Mai.

"Hindi sila tutol sa kumpetisyon, kabaligtaran lamang. Gusto nila ang kumpetisyon sa merkado ng mga pagbabayad. At marami silang nagawa sa mga nakaraang taon upang makarating doon. Ngunit gusto din nila ng hindi bababa sa ONE retail na sistema ng pagbabayad na gumagana sa buong Europa, sa lahat ng mga bansang European at nasa ilalim ng kontrol ng Europa, "sabi ni Mai. "Kaya ito ay isang layuning pampulitika din."

Sinasabi ng Gross na talagang mayroong geopolitical na dimensyon sa mga digital na pera, tulad ng nakikita sa pandaigdigang tugon sa digital currency na eCNY system ng China na ngayon ay sinusubok.

"Nangangahulugan ito na ang China ay may bentahe na marahil apat o limang taon kumpara sa mga advanced na ekonomiya. At ito ay maaari ring humantong sa sitwasyon na ang Chinese currency ay mas ginagamit sa isang pandaigdigang sukat. Ngunit ito ngayon ay talagang mahirap pag-aralan, dahil T pa natin alam," sabi ni Gross.

Idinagdag ni Gross na ang ECB ay sumusunod sa mga yapak ng U.S., na tumutukoy sa a pahayag ginawa ng U.S. Federal Reserve Chairman na si Jerome Powell kung paano mas mahusay na makakuha ng digital dollar nang tama kaysa mauna.

"Ito rin ang pananaw na kasalukuyang kinukuha ng ECB pagdating sa euro dahil T sila mukhang nagmamadali. Gusto nilang pag-aralan ito nang pormal," sabi ni Gross.

Mga implikasyon sa pananalapi

Dapat ding isaalang-alang ng ECB ang mga implikasyon ng isang digital na pera sa katatagan ng pananalapi. Ang ulat ng 2020 ng ECB sa isang digital na euro ay naglatag ng mga fail-safe para sa pagprotekta sa mga bangko mula sa mga pagtakbo, na nangyayari kapag ang malaking bilang ng mga customer ay naglalabas ng mga deposito sa mga bangko. Maaaring mangyari iyon sa mga oras na nagpapataw ang mga bangko ng mga negatibong rate ng interes.

Plano ng ECB na pagaanin ang mga panganib na iyon sa pamamagitan ng pagbabayad ng mga digital na euro holding sa isang variable na rate ng interes sa paglipas ng panahon o sa pamamagitan ng paglilimita sa dami ng mga digital na euro na maaaring hawakan o gamitin ng mga user sa mga transaksyon, sinabi ng ulat. Halimbawa, ang isang walang interes na digital na euro ay mas malamang na mag-udyok ng malakihang pag-withdraw sa isang negatibong kapaligiran sa rate ng interes, ayon sa ulat.

"Habang ang mga banknote ay nag-aalok na ng alternatibong walang interes sa mga deposito, ang mga gastos sa pag-iimbak at insurance ay nangangahulugan na ang mga rate ng deposito ay maaaring mas mababa sa zero nang hindi nagti-trigger ng malakihang pagpapalit sa cash," sabi ng ulat, at idinagdag na ang paghawak ng mga digital na euro ay malamang na mas mababa ang gastos kaysa sa paghawak ng mga banknote, na maaaring gawing mas kaakit-akit ang mga digital na euro kapag negatibo ang mga rate ng interes.

Ngunit mayroon ding mga alalahanin tungkol sa mababang paggamit pagdating sa isang digital na pera ng sentral na bangko. Bilang karagdagan sa pagsasabi na ang isang digital na euro ay maaaring walang mapagkumpitensyang kalamangan sa mga pribadong sistema ng pagbabayad, isinulat ni Mai sa kanya papel na ang malawakang paggamit ng digital euro bilang paraan ng pagbabayad ay hindi rin masyadong malamang.

"Gayunpaman, ang isang mataas na antas ng proteksyon ng data ay maaaring gawing mas kaakit-akit kaysa sa iba pang mga opsyon sa pagbabayad para sa mga user na naglalagay ng malaking diin sa kanilang Privacy," isinulat ni Mai.

Hindi sumang-ayon si Sandner, na binanggit na ang mga digital currency ng central bank ay T katapat na panganib, o isang posibilidad na ang kabilang partido sa isang transaksyon (sa kasong ito, ang sentral na bangko) ay T KEEP ang bahagi nito ng deal, na ginagawa itong medyo kaakit-akit kumpara sa ilang pribadong pera.

"Lalo na para sa euro sa kapital na merkado, ito ay magiging lubhang makatuwiran na magkaroon ng isang sentral na bangko na kumikilos," idinagdag ni Sandner.

Ngunit ang lahat ng ito ay nakasalalay pa rin sa kung ano ang pagpapasya ng ECB sa mga tuntunin ng uri, disenyo at pagpapatupad ng isang digital na pera.

"Nasa punto lang tayo kung saan gumagawa ang ECB ng mga bagay para makabuo ng isang konsepto, at T sila masyadong nagsasalita tungkol sa ginagawa nila ngayon, na okay lang. Ginagawa nila ang kanilang konsepto, at T pa kaming mga resulta. Kaya sa isang paraan, naghihintay kami, "sabi ni Mai.