Цифрове євро: що ми знаємо на даний момент

Європейська комісія, виконавчий орган Європейського Союзу (ЄС), планує запропонувати цифрову купюру євро у 2023 році. Законопроект доповнить банкноту Європейського центрального банку (ЄЦБ). експериментування в роздрібну цифрову валюту центрального банку для Союзу.

Плани Комісії щодо просування законопроекту є найбільш остаточною ознакою того, що цифрове євро може стати реальністю в найближчі роки. З минулого року ЄЦБ подає неоднозначні сигнали щодо майбутнього цифрового євро. У вересні, незадовго до початку дворічного розслідування ЄЦБ щодо цифрового євро, представник ЄЦБ заявив, що проект T гарантував би запуск цифрової валюти. Пізніше член виконавчої ради ЄЦБ Фабіо Панетта заявив, що потенційний цифровий євро буде «ймовірно» бути законним платіжним засобом.

Зі зростанням популярності приватних криптовалют, таких як Bitcoin і стейблкойни (які прив’язані до вартості активів, таких як долар США), дослідження цифрових валют центральних банків (CBDC) пожвавилися в усьому світі. Низка країн, включаючи Канаду та Китай, є запуск пілотних програм, і Нігерія запустив CBDC в жовтні. Однак США та Європа рухалися відносно повільно. У вересні 2020 року голова ЄЦБ Крістін Лагард заявила, що ЄС має відстав у гонці цифрових платежів і що цифрове євро може дати йому перевагу.

Незважаючи на терміновість, яку тоді висловила Лагард, справи все ще рухаються обережними темпами.

"Обговорення цифрового євро - це дуже, дуже повільне обговорення, оскільки воно є корпоративним, і центральний банк відіграє певну роль. Це робить його дуже складним", - сказав Філіп Санднер, німецький економіст і керівник Центру блокчейну Франкфуртської школи.

Комісія вперше опублікувала а звіт щодо цифрового євро в жовтні 2020 року, який був відкритий для громадських коментарів до січня 2021 року. Друге публічне обговорення має розпочатися наступного місяця, згідно зі звітом Politico.

У той час як аналітичні центри ЄС, такі як Digital Euro Association (DEA), виступають за цифрове євро як вкрай необхідний прогрес у сфері платежів у регіоні, інші дослідники кажуть, що цифрова валюта може не дати економічному союзу переваг, яких він прагне.

«Цифровий доступ до грошей центрального банку навряд чи дасть євро перевагу в конкуренції з іншими валютами, будь то долар або приватні глобальні стейблкоїни», — написав Хайке Май, аналітик Deutsche Bank Research. звіт минулого року.

Мало що ми знаємо

За словами Мей, ЄЦБ досліджує цифрове євро та намагається розробити функціональний дизайн для ONE , не будучи впевненим, що він коли-небудь випустить таку валюту.

"Вони просто хочуть підготуватися до розробки концепції, а потім вирішити, випускати її чи ні. Якщо через два роки вони вирішать випускати цифрове євро, ймовірно, знадобиться ще два-три роки, щоб пройти фазу експериментів із впровадженням", - сказав Мей в інтерв'ю CoinDesk.

Вона додала, що ЄС T побачить цифрового євро в дії щонайменше через п’ять років.

"Поки що ми T знаємо, як це буде виглядати. І інформації просто небагато", - сказала Мей.

Відповідно до Йонас Гросс, голови DEA, банки відіграватимуть певну роль у розробці та випуску цифрового євро.

«ЄЦБ опублікував звіт ONE тому на основі своїх початкових думок, і ми знаємо, що банки будуть залучені, тому центральний банк не буде робити все це сам», — сказав Гросс.

ЄЦБ розглядає роздрібний цифровий євро, який споживачі могли б використовувати для повсякденних операцій. Санднер очікує, що дослідження залучатимуть комерційні банки. У листопаді ЄЦБ постукав Евелієн Вітлокс, колишній директор голландського банку ING, очолить експеримент із цифровим євро. Основними видами діяльності ING Group є комерційні та роздрібні банківські послуги.

Чого бажає публіка

The результати Перші публічні консультації Комісії щодо цифрового євро показали, що громадяни ЄС вважають пріоритетами цифрової валюти Політика конфіденційності, безпеку та можливість використовувати цифрове євро в платежах у 27 країнах-членах Союзу.

Але дизайн цифрового євро, який би вирішував проблеми Технології і Політика конфіденційності , все ще висить у повітрі, сказав Гросс.

Також незрозуміло, чи буде цифровий євро побудований на Технології блокчейн.

"ЄЦБ завжди наполягав на тому, щоб вони хотіли використовувати цифрове євро для платежів. Тому, оскільки їхня основна увага полягає в тому, щоб мати платіжну систему, і питання про те, чи буде вона базуватися на блокчейні чи, можливо, на більш звичайній Технології, це все ще відкрито", - сказав Мей.

Санднер додав, що ЄЦБ працює над роздрібним CBDC і намагається щось зробити з кредитними картками.

«Для цього вам T потрібен блокчейн», — сказав Санднер, додавши, що для Ринки капіталу та промислового використання система блокчейну може полегшити процеси розрахунків.

З точки зору Політика конфіденційності, Гросс і Санднер кажуть, що насправді можливо мати CBDC таким же приватним, як готівка, з анонімними платежами.

"Отже, якщо регулятор і центральний банк хочуть мати таку ж Політика конфіденційності , як і для готівки, це не Технології , яка обмежує це. Це скоріше політичне та регуляторне рішення", - сказав Гросс.

ЄЦБ відхилив Request на інтерв'ю з чиновником, який працює над проектом цифрового євро.

Це також політично

За словами Мей, ЄЦБ чітко визначив свою мету — зберегти свій суверенітет у Фінанси і платежів. Але коли справа доходить до роздрібних платіжних систем, було багато успішної конкуренції з боку неєвропейських постачальників послуг, таких як Visa, MasterCard і PayPal. ЄЦБ, ЄС та інші політичні інституції T люблять цього бачити, додав Мей.

"Вони не проти конкуренції, якраз навпаки. Вони хочуть конкуренції на платіжному ринку. І вони багато зробили протягом останніх років, щоб досягти цього. Але вони також хочуть принаймні ONE роздрібну платіжну систему, яка працює по всій Європі, у всіх європейських країнах і знаходиться під європейським контролем", - сказав Мей. «Тож це також політична мета».

Гросс каже, що цифрові валюти безперечно мають геополітичний вимір, як видно з глобальна відповідь до системи цифрової валюти Китаю eCNY що зараз перевіряється.

"Це означає, що Китай має перевагу, ймовірно, на чотири-п'ять років порівняно з розвиненими економіками. І це також може призвести до того, що китайська валюта використовується більше в глобальному масштабі. Але це сьогодні дуже важко проаналізувати, тому що ми ще T знаємо", - сказав Гросс.

Гросс додав, що ЄЦБ йде по стопах США, посилаючись на a заява Голова Федеральної резервної системи США Джером Пауелл про те, як краще правильно отримати цифровий долар, ніж бути першим.

"Це також перспектива ЄЦБ, коли мова йде про євро, тому що вони, здається, T поспішають. Вони хочуть проаналізувати це формально", - сказав Гросс.

Фінансові наслідки

ЄЦБ також повинен розглянути вплив цифрової валюти на фінансову стабільність. У звіті ЄЦБ про цифрове євро за 2020 рік описано безвідмовні засоби для захисту банків від набігів, які виникають, коли велика кількість клієнтів переводять депозити з банків. Це може статися в періоди, коли банки встановлюють негативні процентні ставки.

ЄЦБ планує пом’якшити ці ризики, винагороджуючи активи цифрового євро за змінною відсотковою ставкою з часом або обмежуючи кількість цифрових євро, які користувачі можуть мати або використовувати в транзакціях, йдеться у звіті. Наприклад, згідно зі звітом, безпроцентний цифровий євро з більшою ймовірністю спричинить масштабне зняття коштів за умов негативної процентної ставки.

«Хоча банкноти вже пропонують безвідсоткову альтернативу депозитам, витрати на зберігання та страхування означають, що ставки по депозитах можуть бути нижчими за нуль без ініціювання широкомасштабної заміни на готівку», — йдеться у звіті, додаючи, що зберігання цифрових євро, швидше за все, матиме менші витрати, ніж зберігання банкнот, що може зробити цифрові євро більш привабливими, коли відсоткові ставки від’ємні.

Але також є занепокоєння щодо низького використання цифрової валюти центрального банку. На додаток до того, що цифрове євро може не мати конкурентної переваги перед приватними платіжними системами, Мей написала в ній папір що широке використання цифрового євро як платіжного засобу також малоймовірне.

«Проте високий ступінь захисту даних може зробити його більш привабливим, ніж інші варіанти оплати для користувачів, які приділяють велику увагу своїй Політика конфіденційності», — написав Мей.

Санднер не погодився, зазначивши, що цифрові валюти центрального банку T мають ризику контрагента або ймовірності того, що інша сторона в транзакції (у цьому випадку центральний банк) T KEEP свою частину угоди, що робить їх відносно привабливими порівняно з деякими приватними валютами.

«Особливо для євро на ринку капіталу було б дуже доцільно мати діючий центральний банк», — додав Санднер.

Але все це залежить від того, що вирішить ЄЦБ щодо типу, дизайну та виконання цифрової валюти.

"Ми знаходимося на тому етапі, коли ЄЦБ намагається розробити концепцію, і вони T надто багато говорять про те, що вони роблять зараз, і це нормально. Вони працюють над своєю концепцією, і ми ще T маємо результатів. Тож у певному сенсі ми чекаємо", - сказав Мей.