Magiging Taon ba ng Bitcoin ETF ang 2023?

Ang pananabik sa inaasam na pag-apruba ng isang spot Bitcoin exchange-traded fund ay bumalik muli. Sa pagkakataong ito, ang pagpasok ng higanteng pinansyal na BlackRock sa karera para sa isang ETF ay nag-udyok ng pag-asa na aprubahan ng Securities and Exchange Commission ang pinakahihintay na produkto, isang dekada pagkatapos ng unang hangarin ng industriya ng Crypto na maglunsad ng Bitcoin ETF.

Nagbabasa ka ng State of Crypto, isang newsletter ng CoinDesk na tumitingin sa intersection ng Cryptocurrency at gobyerno. Mag-click dito upang mag-sign up para sa hinaharap na mga edisyon.

Spot ETF pag-asa

Ang salaysay

Noong Hulyo 2013, nag-file sina Cameron at Tyler Winklevoss para ilunsad ang unang Bitcoin exchange-traded fund (ETF). Makalipas ang labing-isang taon, naghihintay pa rin ang industriya para sa isang produkto ng spot Bitcoin .

Bakit ito mahalaga

Ang isang Bitcoin ETF, kung maaprubahan, ay magbibigay-daan sa malawak na bahagi ng mga retail investor sa US na makakuha ng exposure sa Bitcoin bilang asset nang hindi na kailangang dumaan sa problema sa pag-set up ng wallet o pakikitungo sa mga minsang maselan na palitan ng Crypto . Higit pa rito, ang mga sopistikadong mamumuhunan tulad ng multimillion-dollar na mga opisina ng pamilya ay makakapag-invest sa isang regulated (at samakatuwid ay "ligtas") Bitcoin na produkto. Iyan ang ilan sa mga dahilan kung bakit gustong makita ng mga tagapagtaguyod ang isang ETF na naayos ng Securities and Exchange Commission.

Pagsira nito

Mahigit dalawang taon na ang nakalipas, inaprubahan ng Ontario Securities Commission ang unang North American Bitcoin exchange-traded fund, nagpapasiklab ng pag-asa na ang isang produktong Amerikano ay maaaring maaprubahan sa lalong madaling panahon pati na rin. Mamaya sa 2021, ang U.S. Securities and Exchange Commission inaprubahan ang unang Bitcoin futures ETF, pagbubukas ng pinto sa ilang iba pang katulad na mga produkto.

Sa ngayon, wala pa ring spot Bitcoin ETF trading sa US, ngunit ang pag-file ng BlackRock ilang linggo na ang nakakaraan ay nagbigay ng senyales sa industriya na maaaring darating ang oras na magbabago iyon. Sa nakalipas na ilang linggo, nakakita kami ng kalahating dosenang bagong aplikasyon para sa isang spot Bitcoin ETF sa US Sapat na ba ang pagbabago ng merkado upang suportahan ang isang ETF, at maaari bang magbigay ang mga kumpanya sa SEC ng sapat na mga katiyakan na magiging ligtas ang isang ETF?

Ang pangunahing pagkakaiba na nakikita natin ngayon ay ang mga aplikanteng ito ay gumugugol ng mas maraming oras pinag-uusapan ang kanilang mga kasunduan sa pagbabahagi ng pagbabantay (kasama ang ilang pag-udyok mula sa SEC). Ang Coinbase ang magiging marketplace para sa lahat ng mga pangunahing magpapalabas ng ETF na nakilala ang isang kasosyo sa ngayon - ibig sabihin, Nasdaq at Cboe BZX, sa ngalan ng BlackRock, Fidelity, VanEck at iba pa.

Ang SEC ay naglabas ng mga kasunduan sa pagbabahagi ng pagsubaybay sa nakaraan. Sa 2019, ang regulator nag-publish ng 112-pahinang order na nagpapaliwanag sa pagtanggi nito sa aplikasyon ng Bitcoin ETF mula sa Bitwise, na nagsasabi na ang Bitcoin market ay may napakaraming potensyal para sa pagmamanipula at kailangang magkaroon ng "kasunduan sa pagbabahagi ng pagmamanman sa isang regulated market na may malaking sukat na may kaugnayan sa pinagbabatayan na mga asset" upang hadlangan ang anumang potensyal na pagmamanipula.

Ang ONE problema ay walang malinaw na kahulugan para sa kung ano ang isang regulated market na may malaking sukat, sabi ni James Seyffart, isang analyst sa Bloomberg Intelligence na sumunod sa mga aplikasyon ng Bitcoin ETF sa loob ng maraming taon.

"Karaniwan, sa tuwing naantala sila sa lahat ng paraan at pagkatapos ay tinatanggihan nila sila. Sa prosesong iyon, minsan ay nagbibigay sila ng mga komento," sabi ni Seyffart. "Ang ilan sa mga ito ay nasa likod ng mga saradong pinto ... ang ilan sa mga iyon ay walang alinlangan na mangyayari."

Ang Coinbase ay walang alinlangan ang pinakamalaking US Crypto exchange. Ayon sa CoinGecko, mayroon itong higit sa dalawang beses sa 24 na oras na dami ng kalakalan (kapag na-normalize) sa pangkalahatan kung ihahambing sa pinakamalapit na katunggali nito, ang Kraken. Ang bulto niyan mukhang nagmula sa Bitcoin market nito.

Kinilala pa nga ng SEC ang papel ng Coinbase sa U.S., sinasabi na “ONE sa pinakamalaking Crypto asset trading platform sa mundo at pinakamalaki sa United States” sa loob nito demanda laban sa palitan.

Ang demanda ng SEC laban sa Coinbase ay walang kinalaman sa Bitcoin market nito, na sa palagay ko ay ONE rin sa mga dahilan kung bakit hinahanap ng mga kumpanyang ito ang exchange bilang kanilang partner sa kasunduan sa pagbabahagi ng surveillance.

Ang bukas na tanong ay kung ang SEC ay sasang-ayon na ang Coinbase ay nagpapatakbo ng isang regulated Bitcoin market ng makabuluhang laki – at kung iyon ay kinakailangan para sa isang pag-apruba.

Noong nakaraang taon, ang parang T nag-isip ang regulator na mayroong anumang regulated market para sa Bitcoin. Sa partikular, kapag naaprubahan ito Bitcoin futures ETF ng Teucrium noong Abril 2022, isinulat ng SEC na ang “spot Bitcoin Markets ay hindi kasalukuyang 'regulated,'” sa isang footnote na nagpapaliwanag kung bakit T gagana ang mga kasunduan sa pagbabahagi ng surveillance para sa Bitcoin futures market para sa mga spot ETF.

Samantala, ang paghahain ng BlackRock/Nasdaq argues na T na kailangang maging isang makabuluhang, regulated market sa unang lugar, na tumuturo sa mga nakaraang pagtanggi sa ETF.

"Ang regulated market of significant size test ay hindi nangangailangan na ang spot Bitcoin market ay regulated para maaprubahan ng Commission ang panukalang ito, at nililinaw ng precedent na ang isang pinagbabatayan na market para sa isang spot commodity o currency na isang regulated market ay talagang magiging exception sa norm," sabi ng paghaharap. “Ang mga Markets ito ng pera at kalakal na halos hindi kinokontrol ay hindi nagbibigay ng parehong mga proteksyon gaya ng mga Markets na napapailalim sa pangangasiwa ng Komisyon, ngunit ang Komisyon ay patuloy na tumitingin sa mga kasunduan sa pagbabahagi ng pagbabantay sa pinagbabatayan na merkado ng futures upang matukoy kung ang mga naturang produkto ay naaayon sa Batas.

Ang Bitcoin futures market ay dapat sapat para sa SEC's "significant size" test, sinabi ng filing.

Mga kwentong maaaring napalampas mo

• Inutusan ng Financial Watchdog ng Denmark ang Saxo Bank na Iwaksi ang Crypto Holdings Nito: Kailangang tanggalin ng Saxo Bank ang mga Crypto holding nito pagkatapos ng bagong order mula sa Danish Financial Supervisory Authority. Sinabi ng bangko na mayroon itong limitadong halaga ng mga hawak, na ang karamihan sa pagkakalantad nito sa Crypto ay nagmumula sa mga produktong exchange-traded.
• LOOKS ng Belarus na Ipagbawal ang Mga Transaksyon ng Peer-to-Peer Crypto para Bawasan ang Panloloko: Sinabi ng gobyerno ng Belarus na nilalayon nitong ipakilala ang batas na magbabawal sa mga transaksyon ng peer-to-peer Crypto .
• Ang MAS ng Singapore ay Nag-utos sa Mga Crypto Firm na KEEP ang Mga Asset ng Customer sa Isang Tiwala sa Pagtatapos ng Taon: Inutusan ng Monetary Authority of Singapore ang mga Crypto service provider na magdeposito ng mga asset sa isang regulated trust entity sa pagtatapos ng 2023.

Ngayong linggo

Martes

• 13:30 UTC (2:30 p.m. BST) Ang Parliament ng U.K. ay dumaan sa ikatlong pagbasa nito ng isang panukalang batas na magbibigay sa mga ahensya ng pagpapatupad ng batas ng mas malaking awtoridad sa Crypto.

Huwebes

• 15:00 UTC (11:00 a.m. ET) Ang hukom na nangangasiwa sa kaso ng bangkarota ni Genesis ay gagawa ng desisyon sa mga claim sa FTX sa araw na ito.

Biyernes

• Ang SEC ay maghahain ng tugon sa liham ng Coinbase sa patuloy nitong demanda laban sa kumpanya ng Crypto sa araw na ito.

Sa ibang lugar:

• (Bloomberg) Sina Muyao Shen at Justina Lee sa Bloomberg ay nagprofile kay Yi He, isang co-founder ng pandaigdigang Crypto exchange na Binance. Ito ay sulit na basahin.
• (Ang Wall Street Journal) Ang Google ay lumalabag sa sarili nitong mga pamantayan para sa paglalagay ng mga video ng mga advertiser sa mga kasosyong website, ang ulat ng Journal, na binabanggit ang isang kumpanyang tinatawag na Adalytics. Sinabi ng Google na ang ulat na ibinahagi ng Adalytics ay may "maraming" hindi tumpak na mga claim.
• (Ang Verge) Ang mga moderator ng Reddit's Ask Me Anything community ay aatras sa dami ng boluntaryong gawain na kanilang inilagay, na binabanggit ang mga kamakailang aksyon ng kumpanya.
• (Ang Atlantiko) Ang Twitter ay gumawa ng ilang mga pagbabago kamakailan: pagharang sa mga user na T naka-log in na makakita ng mga tweet, at isang limitasyon sa kung gaano karaming mga tweet ang makikita ng mga tao kahit na naka-log in.

Kung mayroon kang mga iniisip o tanong sa kung ano ang dapat kong talakayin sa susunod na linggo o anumang iba pang feedback na gusto mong ibahagi, huwag mag-atubiling mag-email sa akin sa nik@ CoinDesk.com o hanapin ako sa Twitter @nikhileshde.

Maaari ka ring sumali sa pag-uusap ng grupo sa Telegram.

Magkita-kita tayo sa susunod na linggo!