Ang Pahayag ni Gary Gensler sa Mga Pag-apruba ng Bitcoin ETF

Inilabas ni U.S. Securities and Exchange Commission Chair Gary Gensler ang pahayag na ito pagkatapos ng regulator mga aprubadong spot Bitcoin ETF:

Ene. 10, 2024

Ngayon, inaprubahan ng Komisyon ang paglilista at pangangalakal ng ilang bahagi ng spot Bitcoin exchange-traded product (ETP).

Madalas kong sinabi na ang Komisyon ay kumikilos sa loob ng batas at kung paano binibigyang-kahulugan ng mga korte ang batas. Simula sa ilalim ni Chair Jay Clayton noong 2018 at hanggang Marso 2023, hindi inaprubahan ng Commission ang higit sa 20 exchange rule filing para sa mga spot Bitcoin ETP. ONE sa mga pag-file na iyon, na ginawa ng Grayscale, ay nag-isip ng conversion ng Grayscale Bitcoin Trust sa isang ETP.

Kami ngayon ay nahaharap sa isang bagong hanay ng mga pagsasampa na katulad ng mga hindi namin naaprubahan sa nakaraan. Ang mga pangyayari, gayunpaman, ay nagbago. Ipinagpalagay ng US Court of Appeals para sa Distrito ng Columbia na ang Komisyon ay nabigong ipaliwanag nang sapat ang pangangatwiran nito sa hindi pag-apruba sa paglilista at pangangalakal ng iminungkahing ETP ng Grayscale (ang Grayscale Order). Kaya naman inalis ng korte ang Grayscale Order at ibinalik ang usapin sa Komisyon. Batay sa mga pangyayaring ito at sa mga napag-usapan nang mas ganap sa pagkakasunud-sunod ng pag-apruba, pakiramdam ko ang pinaka-napapanatiling landas pasulong ay ang pag-apruba sa paglilista at pangangalakal ng mga spot Bitcoin ETP shares na ito.

Sinusuri ng Komisyon ang anumang paghahain ng panuntunan ng isang pambansang palitan ng seguridad batay sa kung ito ay naaayon sa Exchange Act at mga regulasyon sa ilalim nito, kabilang kung ito ay idinisenyo upang protektahan ang mga mamumuhunan at ang pampublikong interes. Ang Komisyon ay merit neutral at hindi tumitingin sa mga partikular na kumpanya, pamumuhunan, o mga asset na pinagbabatayan ng isang ETP. Kung ang nag-isyu ng isang seguridad at ang listing exchange ay sumusunod sa Securities Act, Exchange Act, at mga panuntunan ng Komisyon, ang issuer na iyon ay dapat bigyan ng parehong access sa aming mga regulated Markets gaya ng sinuman.

Ang mahalaga, ang aksyon ng Komisyon ngayon ay naka-cabined sa mga ETP na may hawak na ONE hindi pangseguridad na kalakal, Bitcoin. Hindi ito dapat magpahiwatig ng pagpayag ng Komisyon na aprubahan ang mga pamantayan sa listahan para sa mga Crypto asset securities. Hindi rin ang pag-apruba ay nagpapahiwatig ng anumang bagay tungkol sa mga pananaw ng Komisyon tungkol sa katayuan ng iba pang mga asset ng Crypto sa ilalim ng mga batas ng pederal na securities o tungkol sa kasalukuyang estado ng hindi pagsunod ng ilang mga kalahok sa merkado ng asset ng Crypto sa mga pederal na batas ng seguridad. Gaya ng sinabi ko sa nakaraan, at nang hindi hinuhusgahan ang ONE Crypto asset, ang karamihan sa mga asset ng Crypto ay mga kontrata sa pamumuhunan at sa gayon ay napapailalim sa mga batas ng pederal na securities.

Ang mga mamumuhunan ngayon ay maaari nang bumili at magbenta o kung hindi man ay makakuha ng pagkakalantad sa Bitcoin sa ilang mga brokerage house, sa pamamagitan ng mutual funds, sa mga pambansang securities exchange, sa pamamagitan ng peer-to peer na mga app sa pagbabayad, sa mga hindi sumusunod Crypto trading platform, at, siyempre, sa pamamagitan ng Grayscale Bitcoin Trust. Kasama sa aksyon ngayong araw ang ilang partikular na proteksyon para sa mga mamumuhunan:

Una, kakailanganin ng mga sponsor ng Bitcoin ETP na magbigay ng buo, patas, at makatotohanang Disclosure tungkol sa mga produkto. Ang mga mamumuhunan sa anumang Bitcoin ETP na nakalista at nakalakal ay makikinabang sa Disclosure na kasama sa mga pahayag ng pampublikong pagpaparehistro at kinakailangang pana-panahong pag-file. Bagama't kinakailangan ang mga pagsisiwalat na ito, mahalagang tandaan na ang aksyon ngayon ay hindi nag-eendorso ng mga isiniwalat na pagsasaayos ng ETP, tulad ng mga kaayusan sa pag-iingat.

Pangalawa, ang mga produktong ito ay ililista at ikalakal sa mga rehistradong pambansang palitan ng seguridad. Ang mga naturang regulated exchange ay kinakailangang magkaroon ng mga panuntunang idinisenyo upang maiwasan ang panloloko at pagmamanipula, at susubaybayan namin ang mga ito nang malapit upang matiyak na ipinapatupad nila ang mga panuntunang iyon. Higit pa rito, ganap na iimbestigahan ng Komisyon ang anumang pandaraya o pagmamanipula sa mga Markets ng seguridad , kabilang ang mga iskema na gumagamit ng mga platform ng social media. Ang mga naturang regulated exchange ay mayroon ding mga panuntunang idinisenyo upang tugunan ang ilang partikular na salungatan ng interes gayundin para protektahan ang mga mamumuhunan at ang pampublikong interes.

Dagdag pa, ilalapat ang mga umiiral na tuntunin at pamantayan ng pag-uugali sa pagbili at pagbebenta ng mga naaprubahang ETP. Kabilang dito, halimbawa, ang Regulasyon na Pinakamahusay na Interes kapag ang mga broker-dealer ay nagrekomenda ng mga ETP sa mga retail na mamumuhunan, gayundin ang isang tungkulin ng katiwala sa ilalim ng Investment Advisers Act para sa mga tagapayo sa pamumuhunan. Ang aksyon ngayon ay hindi nag-aapruba o nag-eendorso ng mga Crypto trading platform o mga tagapamagitan, na, sa karamihan, ay hindi sumusunod sa mga pederal na batas ng securities at kadalasang may mga salungatan ng interes.

Pangatlo, hiwalay na kinukumpleto ng kawani ng Komisyon ang pagsusuri ng mga pahayag ng pagpaparehistro para sa 10 spot Bitcoin ETP nang sabay-sabay, na makakatulong na lumikha ng antas ng paglalaro para sa mga issuer at magsulong ng pagiging patas at kompetisyon, na makikinabang sa mga namumuhunan at sa mas malawak na merkado.

Mula noong 2004, ang ahensyang ito ay nagkaroon ng karanasan sa pangangasiwa sa mga spot non-security commodity ETP, gaya ng mga may hawak na ilang mahahalagang metal. Ang karanasang iyon ay magiging mahalaga sa aming pangangasiwa ng spot Bitcoin ETP trading.

Bagama't kami ay merit neutral, mapapansin kong ang mga pinagbabatayan na asset sa mga metal na ETP ay may mga gamit sa consumer at pang-industriya, habang ang Bitcoin ay pangunahin nang isang speculative, pabagu-bagong asset na ginagamit din para sa ipinagbabawal na aktibidad kabilang ang ransomware, money laundering, sanction evasion, at teroristang financing.

Habang inaprubahan namin ang listahan at pangangalakal ng ilang partikular na spot Bitcoin ETP shares ngayon, hindi namin inaprubahan o inendorso ang Bitcoin. Dapat manatiling maingat ang mga mamumuhunan tungkol sa napakaraming panganib na nauugnay sa Bitcoin at mga produkto na ang halaga ay nakatali sa Crypto.