DAI va au-delà d'Ether, mais DeFi T pas encore décentralisé

À emporter

• MakerDAO, le projet phare du boom de la Finance décentralisée (DeFi) de 2019, a lancé lundi la version multi-collatérale de son stablecoin DAI .
• Les utilisateurs peuvent désormais utiliser des BAT comme garantie pour les prêts indexés sur le dollar. Auparavant, seul l'ether pouvait être utilisé comme garantie.
• Mais malgré la croissance rapide du secteur et la diversification des actifs impliqués, la DeFi est toujours influencée par une poignée d'acteurs centraux : à savoir Polychain Capital, a16z, 1confirmation et les baleines MKR inconnues.
• Les décisions de gouvernance étant largement influencées par ceux qui ont les plus gros enjeux à perdre, certains vétérans de la Crypto font pression pour un examen plus approfondi des directives marketing de MakerDAO.

MakerDAO diversifie peut-être les actifs avec lesquels il travaille, mais il lui reste encore un long chemin à parcourir pour décentraliser le pouvoir de prendre des décisions clés.

Lundi, la plateforme de prêt de Cryptomonnaie a déménagé à prêts multi-garanties en stablecoins, marquant une nouvelle ère pour le mouvement de la Finance décentralisée (DeFi).

Précédemment, garantie pour les prêts ne pouvait être validé que dans Ether, mais MakeDAO fonctionne désormais également avec le Basic Attention Token (BAT) et propose également un Option d'épargne DAI. (L'ancienne version du stablecoin DAI adossé à l'éther s'appelle désormais ISC, signifiant « collatéral unique ». Par souci de simplicité, cet article utilisera le terme « DAI» de manière interchangeable, car les fournisseurs de services peuvent le convertir automatiquement, ainsi que les pages communautaires telles que GitHub de MakerDAO exhortent les gens à transformer librement leur SAI en DAI.)

Mais si les utilisateurs ont plus de choix, un groupe relativement restreint d’individus gouverne le protocole.

Plus de 150 adresses de jetons MKR uniques ont voté lundi pour la proposition de transition<a href="https://vote.makerdao.com/executive-proposal/multicollateral-dai-launch--november-18-2019">(https://vote.makerdao.com/executive-proposal/multicollateral-dai-launch--november-18-2019</a> ), soit ONEun des taux de participation les plus élevés à ce jour, a déclaré Steven Becker, président de MakerDAO. Cependant, ce vote concernait environ 80 000 jetons, dont le coût est estimé à 1 000 $. 662 $Chacune de ces cinq adresses représentait plus de 50 % des votes. En résumé, les votes exprimés par les personnes disposant de peu de fonds étaient principalement des approbations cérémonielles.

« Il était vraiment important de montrer ce que les participants à la gouvernance ont fait dans la sélection de BAT, afin de déterminer ce qu'il fallait faire à l'avenir avec d'autres types de garanties », a déclaré Becker dans une interview lundi.

On ignore qui étaient les électeurs qui ont influencé le choix de BAT , mais Becker a déclaré que les attributs évoqués lors des appels publics incluaient la « liquidité sur les Marchés secondaires » comme Coinbase et d'autres plateformes d'échange. Le protocole lui-même est open source, mais les personnes qui créent des portails accessibles travaillent généralement pour ces entreprises traditionnelles.

En fin de compte, la majorité des personnes qui financent ce mouvement, qu'elles conservent le pouvoir d'influencer, pourraient tenir dans une ONE pièce. En ce sens, la DeFi n'est T encore si décentralisée que ça.

L'écosystème DeFi actuel est principalement composé de « produits et services centralisés » avec une meilleure expérience utilisateur que l'interaction directe avec les protocoles blockchain, a déclaré l'investisseur Crypto vétéran Meltem Demirors.

« Nous espérons qu’avec le temps, la désintermédiation deviendra possible », a déclaré Demirors, ajoutant que les « forces du marché » et les réglementations ont forcé « l’intermédiation et la centralisation par les fournisseurs de services ».

Plutôt que de s'attarder sur une décentralisation rapide, les entreprises DeFi devraient se concentrer sur la divulgation transparente de leurs rôles dans l'écosystème et des frais qu'elles facturent, a-t-elle déclaré.

Ces rôles sont souvent étroitement liés. Par exemple, le créateur Ethereum, Vitalik Buterin, a financé le développement initial de l'outil d'échange Uniswap, a déclaré son fondateur Hayden Adams à CoinDesk en Peut. Ensuite, Paradigm, y compris le cofondateur de Coinbase, Fred Erhsam, a dirigé lepremier tour de tablepour Uniswap.

Paradigm a également participé à la récente levée de fonds de Compound , et ce fonds n'était ONE des nombreux fonds de série A issus du même groupe finançant MakerDAO, à l'instar du fonds Crypto a16z d'Andreessen Horowitz. Polychain Capital, dirigé par Olaf Carlson-Wee, ancien de Coinbase, et Coinbase Ventures ont également investi dans la startup DeFi. Laboratoires du Dharma. Suite à l'augmentation, Dharma Labspassé à l'effet de levierProtocole du composé.

De plus, contrairement à ce que le terme DeFi pourrait impliquer, MakerDAO peut «résilier ou suspendre« l'accès au DAI et aux pools de prêts Compound sont en fait gardienIl peut s'agir d'une mesure de conformité, visant à éviter toute utilisation qui violesanctions économiquesAprès tout, les personnes travaillant pour des entreprises comme la Maker Foundation et Coinbase interagissent avec la Technologies de manière mesurable, même si elles n’en revendiquent pas la propriété.

Recyclage

De retour2018Quatre ans après le lancement de MakerDAO, Demirors a décrit Coinbase comme ONEune des entités utilisant une « ingénierie financière sophistiquée » pour offrir l'illusion de la croissance.

Bien qu’il existe de nombreux utilisateurs DeFi inconnus, ceux qui en bénéficient le plus semblent être ceux qui ont de l’influence dans le système.

Même le fondateur de Compound, Robert Leshner, a déclaré que jusqu'à présent, « les équipes de Crypto qui ont des stocks de DAI et de Crypto» sont les utilisateurs les plus fréquents du protocole.

Maya Zehavi, consultante en blockchain, qui partage l'avis de Demirorsthéorie du recyclageen ce qui concerne les startups DeFiCompoundet Dharma Labs,tweeté c'est un Secret de polichinelle au sein de l'industrie que les teneurs de marché MKR soutiennent le écosystème Ethereumavec un risque externalisé. Dans son tweet, Zehavi a déclaré que ce modèle évoque un «banque centrale.”

Par exemple, le plus grand fournisseur de liquidités contribuant actuellement à l’écosystème Compound a offert plus de 1 million de dollars d'une valeur de DAI et semble échanger à plusieurs reprises des parties de ce pool contre USDC, un stablecoin développé en partie parCoinbase. En effet, Coinbase a annoncé en septembre qu'elle « investirait USDC directement dans le protocole [Compound] ».

Il est peut-être trop tôt pour qualifier le système DeFi de « décentralisé », mais il implique assurément des capitaux importants. SelonDeFi Pulse, plus de 660 millions de dollars de Cryptomonnaie sont bloqués dans ces contrats intelligents. Cela représente le triple du montant en jeu à la même époque l'an dernier, lorsqu'il y avait220 millions de dollarsvaleur de l'éther dans ces systèmes.

D'autre part, le cofondateur de Tether , William Quigley, a déclaré que l'écosystème DAI est beaucoup plus décentralisé que son parrain, le stablecoin.

« Je dirais que c'est assez décentralisé, hormis le système d'oracle », a déclaré Quigley à propos de la DeFi contemporaine. « L'effet de levier sur la chaîne est une création fantastique, et j'en attribue le mérite à MakerDAO. »

Cependant, l'ajout de BAT comme premier actif au-delà de l'éther soutenu par la mise à jour multi-collatérale de lundi complique les notions de CoinbaseLa « mafia » mène la danse dans le monde de la DeFi. Aucun d'entre euxinvestisseurs connus Brave Software, la société derrière BAT, est leader de la DeFi. Vente de jetons BAT en 2017 Il est notoire que les tokens ont été vendus en quelques secondes, ce qui implique que les baleines et les investisseurs chevronnés ont englouti les jetons. On ignore si les investisseurs DeFi en font partie, bien que 1confirmation ait indiqué ne pas avoir participé à la vente de BAT . (CoinDesk a contacté l'équipe BAT et mettra à jour l'article dès que nous recevrons une réponse.)

« J'ai des doutes quant à la raison pour laquelle BAT a été choisi comme premier nantissement, et cela est lié au vote », a déclaré Quigley. « Je n'ai T vu beaucoup de communication entre eux [les fans de BAT ] disant : "Waouh, on veut vraiment ça." Mais quelqu'un va l'utiliser. Et il y aura probablement une sorte d'arbitrage. »

Il a ajouté que, bien que la participation électorale soit faible et peut-être biaisée par des intérêts de niche, le système DAI DeFi est plus décentralisé et accessible que ses prédécesseurs stablecoin qui ne s'appuyaient que sur quelques entreprises, comme Tether.

Théoriquement, toute personne disposant d'un accès à Internet et de compétences en ingénierie logicielle pourrait créer une interface permettant d'accéder à ces protocoles. Cette possibilité, qui n'a pas encore été concrétisée à une échelle mesurable au-delà des interfaces financées par les créateurs d'écosystèmes eux-mêmes, est ce qui, selon Chris Dixon, associé chez Andreessen Horowitz, a incité son entreprise à investir à la fois dans Compound et dans Coinbase.

«Compound est un protocole de prêt ouvert à tous dans le monde, qui supprime les intermédiaires bancaires et permet à chacun de gagner des intérêts sur son argent », a déclaré Dixon.

Croissance communautaire

Pour être juste, le PDG de MyCrypto, Taylor Monahan, détenteur de MKR , a déclaré que le système de prêt de MakerDAO fait un « assez bon » travail en informant les utilisateurs des risques inhérents à ces prêts tout en faisant évoluer cette expérience.

« Quand on pense à ce qui a été accompli, c'est vraiment enthousiasmant. C'est indéniable », a T -elle déclaré, faisant référence au nombre impressionnant de prêts accordés via l'écosystème DeFi.

Composéssite webcompte au moins 1 278 emprunteurs etMakerScan recense plus de 1 960 prêts DAI créés à ce jour pour le seul mois de novembre (sur 148 173 prêts au cours des 12 derniers mois). Ces projets encouragent également activement la participation des utilisateurs par le biais de sondages publics et de code open source.

« En ce qui concerne la participation, c'est une condition générale qui doit se développer à mesure que le protocole se développe », a déclaré Becker, ajoutant que « jusqu'à 100 personnes et organisations » participent désormais aux appels de gouvernance ouverts, qui n'attiraient que six ou sept personnes il y a un an.

Pourtant, à travers les entreprises mentionnées ci-dessus, moins de quelques dizaines de personnes dominent actuellement la liquidité et le pouvoir de vote sur les principales plateformes DeFi. Monahan, par exemple, a déclaré qu'elle n'avait pas encore voté, jugeant le processus encore trop lourd pour être une priorité pour elle. Des vétérans de la communauté Ethereum comme Monahan et le développeur Georgios Konstantopoulosont également exprimé leur inquiétude quant au fait que le langage mis à jour utilisé pour commercialiser ces services automatisés sous le nom de « coffres-forts » et « d’épargne » déforme leur niveau de sécurité actuel.

Pendant ce temps, Nadia Alvarez, responsable du développement commercial de MakerDAO en Amérique latine, est occupée à travailler surinitiatives éducativespour recueillir les commentaires des utilisateurs issus de groupes d’utilisateurs marginalisés.

« Nous souhaitons éveiller leur curiosité pour la blockchain et les autres options financières qui s'offrent à eux », a-t-elle déclaré, en parlant des étudiants brésiliens participant à ONEun de ces programmes. « C'est une formidable opportunité de créer de nouvelles solutions en tenant compte des besoins réels des populations de différents pays. »

L'expatriée argentine María Paula Fernandez, une vétérane de la communauté Ethereum qui conserve ses économies en DAI et utilise des projets DeFi pour payer ses dépenses quotidiennes, a déclaré que les prêts garantis risqués lui semblent être une crise financière en attente de se produire.

Bien qu'elle soit également optimiste quant au potentiel de la DeFi, Fernandeztweeté dans la perspective du DAI multi-collatéral, elle espère que la communauté restera attentive à « ne pas créer une bulle de sur-collatéralisation et de marketing ».

Mariano Conti, responsable des contrats intelligents chez MakerDAO, basé en Argentine, pays en proie à l'inflation, s'appuie également sur DAI pour ses dépenses quotidiennes.

« Je joins le geste à la parole. Je suis payé exclusivement en Sai depuis plus de deux ans, et j'ai T de recevoir mon prochain salaire en DAI(multi-collatéral) », a-t-il déclaré par courriel. « J'espère que le DAI restera le pilier de la DeFi sur Ethereum. »

Gouvernance

La base d’utilisateurs de DeFi se diversifie bien plus rapidement que la communauté des participants influents, c’est-à-dire ceux qui votent, servent de teneurs de marché et créent des produits qui exploitent les protocoles ouverts.

Les investisseurs derrière des projets DeFi comme la Maker Foundation, Uniswap et Compound investissent massivement dans les jetons supportés par ces systèmes. Par exemple, vote public pour ajouter le support MKR Le vote de Compound a été pondéré de manière à favoriser les électeurs ayant suscité le plus d'intérêt grâce au protocole. Il a donc favorisé les investisseurs de Compound, parmi lesquels les détenteurs institutionnels de MKR , à savoir Polychain Capital et a16z. (Ce problème n'est T propre aux écosystèmes DeFi ; il s'agit d'un dilemme général présenté par preuve d'enjeusystèmes.)

Buterin, fondateur de la Fondation Ethereum , détient également des MKR , en plus des jetons issus de deux projets qu'il a conseillés : Augur et OmiseGo. Tous ces projets sont déjà soutenus par Compound ou sont à l'étude. DAI multi-collatéral. Becker a déclaré qu'il n'y avait pas de date limite précise pour savoir quels actifs seront ajoutés au système de garantie de DAI, ni quand.

« C'est vraiment à la gouvernance de Maker , c'est-à-dire aux détenteurs de jetons MKR , de décider à l'avenir », a-t-il déclaré.

À leur actif, Becker a déclaré que la fondation travaillait actuellement avec Ernst & Young à la restructuration du conseil d'administration de l'association, qui ne comprend pas les détenteurs de MKR mentionnés ci-dessus. Des milliers de personnes détenant de petites quantités de MKR peuvent influencer les sondages, et le font, en participant aux appels à la gouvernance, aux débats sur les forums et en manifestant leur engagement en votant avec de petites quantités de MKR.

« Cela s'adresse aussi bien aux traders à effet de levier qu'aux utilisateurs transactionnels de base, qui souhaitent rémunérer des freelances ou placer leurs DAI sur différents portefeuilles et les utiliser à des fins transactionnelles », a déclaré Becker. « Ce faisant [le vote sur de nouveaux types de garanties], le protocole bénéficie de la robustesse nécessaire. »

Alvarez, de MakerDAO, espère que les programmes éducatifs sur lesquels elle travaille inciteront les entreprises de Crypto du monde entier à proposer des emplois et des stages aux utilisateurs DeFi marginalisés. Cela pourrait, en plus de leur offrir des revenus, permettre à des utilisateurs issus de la diversité de participer à la gouvernance.

« Ce serait formidable si d'autres projets, au-delà de MakerDAO, pouvaient fournir des outils à ces personnes afin que nous puissions contribuer à la création de nouvelles solutions », a-t-elle déclaré. « Pour nous, cette intégration à la société est essentielle. »

Mariano Conti présente l'utilisation du DAI pour les dépenses quotidiennes au Devcon 5, photo de Leigh Cuen pour CoinDesk