DAI está indo além do Ether, mas DeFi ainda T é descentralizado

A lição

• MakerDAO, o principal projeto do boom das Finanças descentralizadas (DeFi) de 2019, lançou a versão multicolateral de sua stablecoin DAI na segunda-feira.
• Os usuários agora podem "bloquear" BAT como garantia para empréstimos atrelados ao dólar. Anteriormente, apenas ether podia ser usado como garantia.
• Mas, apesar do rápido crescimento do setor e da diversificação dos ativos envolvidos, o DeFi ainda é influenciado por alguns participantes centrais: Polychain Capital, a16z, 1confirmation e baleias MKR desconhecidas.
• Com as decisões de governança amplamente influenciadas por aqueles com maiores riscos a perder, alguns veteranos das Cripto estão pressionando por uma análise mais detalhada das diretrizes de marketing da MakerDAO.

A MakerDAO pode estar diversificando os ativos com os quais trabalha, mas ainda tem um longo caminho a percorrer para descentralizar o poder de tomar decisões importantes.

Na segunda-feira, a plataforma de empréstimos de Criptomoeda mudou para empréstimos multi-colaterais de stablecoin, marcando uma nova era para o movimento de Finanças descentralizadas (DeFi).

Anteriormente, garantia para empréstimos só poderia ser comprometido em ether, mas agora o MakeDAO também trabalha com o Basic Attention Token (BAT) e também oferece um Opção de economia DAI. (A versão antiga da stablecoin DAI apoiada em ether agora é chamada SAI, significando “colateral única”. Para simplificar, este artigo usará o termo “DAI” de forma intercambiável porque os provedores de serviços podem convertê-lo automaticamente e páginas da comunidade, como a MakerDAO GitHub estão incentivando as pessoas a transformar livremente seu SAI em DAI.)

Mas embora os usuários tenham mais opções, um grupo relativamente pequeno de indivíduos governa o protocolo.

Mais de 150 endereços de token MKR exclusivos votaram na proposta de transição de segunda-feira<a href="https://vote.makerdao.com/executive-proposal/multicollateral-dai-launch--november-18-2019">https://vote.makerdao.com/executive-proposal/multicollateral-dai-launch--november-18-2019</a> , uma das maiores participações de eleitores até o momento, disse o presidente da MakerDAO, Steven Becker. No entanto, essa votação incluiu cerca de 80.000 tokens estimados em custar $ 662cada um e apenas cinco endereços representavam mais de 50 por cento dos tokens de votação. Em suma, os votos emitidos por pessoas com posses modestas eram, em sua maioria, um aceno cerimonial de aprovação.

“Foi realmente importante mostrar o que os [participantes] da governança fizeram ao selecionar o BAT, a fim de descobrir o que fazer daqui para frente com outros tipos de garantias”, disse Becker em uma entrevista na segunda-feira.

Não está claro quem foram os eleitores que impulsionaram a escolha do BAT , mas Becker disse que os atributos discutidos em chamadas públicas incluíam “liquidez em Mercados secundários” como Coinbase e outras exchanges. O protocolo em si é de código aberto, mas as pessoas que constroem portais acessíveis para ele geralmente trabalham para essas empresas tradicionais.

O ponto principal é que a maioria das pessoas que financiam esse movimento, que eles detêm o poder de influenciar, caberiam em uma sala. Nesse sentido, o DeFi ainda T é tão descentralizado assim.

O atual ecossistema DeFi é predominantemente composto por “produtos e serviços centralizados” com uma melhor experiência do usuário do que interagir diretamente com protocolos de blockchain, disse o veterano investidor em Cripto Meltem Demirors.

“Estamos esperançosos de que, com o tempo, a desintermediação se tornará possível”, disse Demirors, acrescentando que “as forças de mercado” e as regulamentações forçaram “a intermediação e a centralização por parte dos prestadores de serviços”.

Em vez de se prenderem à descentralização rápida, as empresas DeFi deveriam se concentrar em divulgar de forma transparente seus papéis no ecossistema e as taxas que cobram, disse ela.

Essas funções geralmente se entrelaçam. Por exemplo, o criador do Ethereum Vitalik Buterin financiou o desenvolvimento inicial da ferramenta de câmbio Uniswap, disse o fundador Hayden Adams ao CoinDesk em Poderia. Então a Paradigm, incluindo o cofundador da Coinbase, Fred Erhsam, liderou oprimeira rodada de empreendimentopara Uniswap.

A Paradigm também participou do recente aumento da Compound , e este fundo foi apenas um dos vários da Série A que vieram do mesmo grupo que financia a MakerDAO, como o fundo Cripto a16z de Andreessen Horowitz. A Polychain Capital, liderada pelo ex-aluno da Coinbase Olaf Carlson-Wee, e a Coinbase Ventures também investiram na startup DeFi Laboratórios Dharma. Após o aumento, Dharma Labsmudou para alavancagemProtocolo do composto.

Além disso, ao contrário do que o termo DeFi pode implicar, o MakerDAO pode “rescindir ou suspender“O acesso ao DAI e aos pools de empréstimos do Compound são, na verdade, custódia. Esta pode ser uma medida de conformidade, para evitar o uso que violesanções econômicas. Afinal, as pessoas que trabalham para empresas como a Maker Foundation e a Coinbase interagem com a Tecnologia de maneiras mensuráveis, mesmo que não reivindiquem a propriedade dela.

Reciclagem

De volta2018Quatro anos após o início do MakerDAO, Demirors descreveu a Coinbase como uma das entidades que usam “engenharia financeira sofisticada” para oferecer a ilusão de crescimento.

Embora existam muitos usuários DeFi desconhecidos, aqueles que mais se beneficiam disso parecem ser aqueles que têm influência no sistema.

Até mesmo o fundador da Compound, Robert Leshner, disse que até agora “equipes em Cripto que têm estoques de DAI e Cripto” são os usuários mais frequentes do protocolo.

A consultora de blockchain Maya Zehavi, que concordou com Demirorsteoria da reciclagemno que se refere a startups DeFiCompounde Laboratórios Dharma,tweetou é um Secret aberto dentro da indústria que os criadores de mercado MKR estão apoiando o ecossistema Ethereumcom risco externalizado. Em seu tweet, Zehavi disse que este modelo evoca um “banco central.”

Por exemplo, o maior provedor de liquidez que atualmente contribui para o ecossistema Compound ofereceu mais de $ 1 milhão valor de DAI e parece estar trocando repetidamente partes deste pool por USDC, uma stablecoin desenvolvida em parte porCoinbase. De fato, Coinbase anunciou em setembro que iria “investir USDC diretamente no protocolo [Compound]”.

Pode ser muito cedo para chamar o sistema DeFi de “descentralizado”, mas certamente há uma grande quantidade de capital envolvida. De acordo comPulso DeFi, há mais de US$ 660 milhões em Criptomoeda bloqueadas nesses contratos inteligentes. Isso representa o triplo do valor envolvido no mesmo período do ano passado, quando haviaUS$ 220 milhõesvalor de éter nesses sistemas.

Por outro lado, o cofundador da Tether , William Quigley, disse que o ecossistema DAI é muito mais descentralizado do que sua stablecoin padrinho.

“Eu diria que é bem descentralizado, além do sistema oracle”, disse Quigley sobre o DeFi contemporâneo. “A alavancagem on-chain é uma criação fantástica e eu dou crédito à MakerDAO por isso.”

No entanto, a adição do BAT como o primeiro ativo além do ether apoiado pela atualização multicolateral de segunda-feira complica as noções de um Coinbase“máfia” dando as cartas no reino DeFi. Nenhum dosinvestidores conhecidos na Brave Software, a empresa por trás da BAT, são líderes DeFi. Venda de tokens BAT em 2017 notoriamente esgotado em segundos, o que implica que baleias e investidores veteranos devoraram os tokens. Não está claro se os investidores DeFi estão entre eles, embora a 1confirmation tenha dito que não participou da venda do BAT . (CoinDesk entrou em contato com a equipe do BAT e atualizará o artigo se tivermos resposta.)

“Tenho minhas suspeitas sobre o motivo pelo qual o BAT foi escolhido como o primeiro colateral, e isso tem a ver com a votação”, disse Quigley. “T vi muita comunicação entre eles [fãs do BAT ] dizendo: 'Uau, nós realmente queremos isso.' Mas alguém vai usar. E provavelmente haverá algum tipo de arbitragem.”

Ele acrescentou que, embora a participação eleitoral seja baixa e possivelmente distorcida por interesses de nicho, o sistema DAI DeFi é mais descentralizado e acessível do que os antecessores das stablecoins que dependiam de apenas algumas empresas, como a Tether.

Teoricamente, qualquer pessoa com acesso à internet e habilidades em engenharia de software poderia construir uma interface para acessar esses protocolos. Essa possibilidade, que até agora ainda não foi realizada em nenhuma escala mensurável além das interfaces financiadas pelos próprios criadores do ecossistema, é o que o sócio da Andreessen Horowitz, Chris Dixon, disse que inspirou sua empresa a investir tanto na Compound quanto na Coinbase.

“Compound é um protocolo de empréstimo aberto a qualquer pessoa no mundo, que desintermedia bancos e permite que qualquer pessoa ganhe juros sobre seu dinheiro”, disse Dixon.

Crescimento da comunidade

Para ser justo, o CEO da MyCrypto, Taylor Monahan, um detentor de MKR , disse que o sistema de empréstimos da MakerDAO faz um trabalho "muito bom" informando os usuários sobre os riscos inerentes a esses empréstimos, ao mesmo tempo em que amplia esse experimento.

“Quando você pensa sobre o que foi realizado, é super emocionante. Você T pode menosprezar isso”, ela disse, referindo-se ao grande número de empréstimos emitidos por meio do ecossistema DeFi.

Compostossitecontabiliza pelo menos 1.278 mutuários eFabricanteScan lista mais de 1.960 empréstimos DAI criados até agora somente em novembro (de 148.173 empréstimos nos últimos 12 meses). Esses projetos também incentivam ativamente a participação do usuário por meio de enquetes públicas e código-fonte aberto.

“Sobre a participação, essa é uma condição geral que precisa se desenvolver conforme o protocolo se desenvolve”, disse Becker, acrescentando que “até 100 pessoas e organizações” agora participam das chamadas de governança aberta, que atraíram apenas seis ou sete pessoas há um ano.

No entanto, há menos de algumas dezenas de pessoas, por meio dos empreendimentos listados acima, que atualmente dominam tanto a liquidez quanto o poder de voto nas principais plataformas DeFi. Monahan, por exemplo, disse que ainda não votou porque disse que o processo ainda é muito complicado para ser uma prioridade para ela. Veteranos da comunidade Ethereum como Monahan e desenvolvedor Georgios Konstantopoulostambém expressaram preocupação de que a linguagem atualizada usada para comercializar esses serviços automatizados como “cofres” e “poupanças” deturpa seu nível atual de segurança.

Enquanto isso, Nadia Alvarez, chefe de desenvolvimento de negócios da MakerDAO na América Latina, está ocupada trabalhando eminiciativas educacionaispara coletar feedback de usuários de grupos marginalizados.

“Queremos desenvolver a curiosidade deles em torno do blockchain e outras opções financeiras que eles têm”, ela disse, falando sobre estudantes brasileiros em um desses programas. “É uma oportunidade incrível de criar novas soluções pensando nas necessidades reais de pessoas em diferentes países.”

A expatriada argentina María Paula Fernandez, veterana da comunidade Ethereum que mantém suas economias no DAI e usa projetos DeFi para pagar suas despesas diárias, disse que os empréstimos garantidos de risco parecem para ela uma crise financeira prestes a acontecer.

Embora ela também esteja otimista quanto ao potencial do DeFi, Fernandeztweetou na preparação para o DAI multicolateral, ela espera que a comunidade fique atenta para “não criar uma bolha de excesso de garantias e marketing”.

O chefe de contratos inteligentes da MakerDAO, Mariano Conti, baseado na Argentina, assolada pela inflação, também depende da DAI para despesas diárias.

"Eu coloco meu dinheiro onde está minha boca. Tenho recebido pagamento exclusivamente em Sai por mais de dois anos, e T posso esperar para que meu próximo pagamento seja em (Multi-Collateral) DAI", ele disse por e-mail. "Espero que DAI continue a ser a espinha dorsal do DeFi no Ethereum."

Governança

A base de usuários DeFi está se diversificando muito mais rápido do que a comunidade de participantes influentes – ou seja, aqueles que votam, atuam como formadores de mercado e criam produtos que exploram os protocolos abertos.

Os investidores por trás de projetos DeFi como a Maker Foundation, Uniswap e Compound estão todos fortemente investidos nos tokens suportados por esses sistemas. Por exemplo, o votação pública para adicionar suporte a MKR para Compound foi ponderado para favorecer os eleitores que ganharam mais juros usando o protocolo. Então, favoreceu os investidores da Compound que incluem detentores institucionais de MKR , nomeadamente Polychain Capital e a16z. (Isto T é exclusivo dos ecossistemas DeFi; é um dilema geral apresentado por prova de participaçãosistemas.)

O próprio fundador da Ethereum Foundation, Buterin, também possui MKR , além de tokens de dois projetos que ele aconselhou, Augur e OmiseGo. Todos os acima já são suportados pela Compound ou estão sob consideração para DAI multicolateral. Becker disse que não há um prazo final para quais ativos serão adicionados ao sistema de garantias da DAI, ou quando.

“Isso realmente cabe à governança do Maker , ou seja, aos detentores de tokens MKR , decidir daqui para frente”, disse ele.

Para seu crédito, Becker disse que a fundação está atualmente trabalhando com a Ernst & Young para reestruturar o conselho da organização sem fins lucrativos, que não inclui os detentores de MKR listados acima. Milhares de pessoas que possuem pequenas quantias de MKR podem, e de fato, influenciar pesquisas ao participar de chamadas de governança, debates em fóruns e sinalizar seu comprometimento ao votar com quantias menores de MKR.

“Ele abrange desde traders alavancados até usuários transacionais básicos, pessoas que querem pagar freelancers ou colocar seu DAI em várias carteiras e usá-lo para fins de transação”, disse Becker. “Ao fazer isso [votando em novos tipos de garantia], ele fornece a robustez necessária ao protocolo como um todo.”

Para Alvarez, da MakerDAO, ela espera que os programas educacionais em que está trabalhando levem as empresas de Cripto ao redor do mundo a oferecer empregos e estágios a usuários marginalizados de DeFi. Isso poderia, além de oferecer renda a esses usuários, capacitar usuários diversos a participar da governança.

“Seria ótimo se mais projetos, além do MakerDAO, pudessem ajudar a dar ferramentas para essas pessoas para que possamos ajudar a criar novas soluções”, disse ela. “Para nós, é muito importante ter essa integração com a sociedade.”

Mariano Conti apresenta o uso do DAI para despesas diárias na Devcon 5, foto de Leigh Cuen para CoinDesk