Comment les Bitcoiners devraient suivre la réunion de la Réserve fédérale américaine mercredi

C'est le débat que la Réserve fédérale n'est T encore prête à avoir : comment KEEP l'inflation de devenir incontrôlable une fois que l'économie s'ouvrira à nouveau.

Compte tenu du bilan dévastateur du coronavirus et des milliers de milliards de dollars de mesures de relance injectés dans le système financier au cours de l'année écoulée, les meilleurs économistes affirment que la transition imminente pourrait constituer ONEun des épisodes les plus difficiles des 108 ans d'histoire de la banque centrale américaine, tout en constituant un test crucial de Bitcoinson utilisation comme couverture possible contre l’inflation.

Les économistes suivent attentivement les propos du président de la Fed, Jerome Powell, mercredi, lors de son résumé de la réunion de janvier du Comité fédéral de l'open market (FOMC). Ses commentaires porteront principalement sur les perspectives économiques à court terme, mais pourraient également donner des indications sur la manière dont la banque centrale envisage d'aborder le moyen et le long terme.

Le court terme

Ces dernières semaines, les présidents régionaux de la Fedont soulevé la questionLa Fed va-t-elle réduire ou poursuivre son programme d'assouplissement quantitatif, qui prévoit l'achat de 80 milliards de dollars par mois de bons du Trésor et de 40 milliards de dollars par mois de titres adossés à des créances hypothécaires ? Ce programme restera probablement inchangé jusqu'à ce que les consommateurs recommencent à dépenser dans un monde sans COVID, selon les économistes.

« Si l'on examine les points morts, les indicateurs de marché ou même les prévisions consensuelles des économistes, aucun d'entre eux ne montre une inflation supérieure à 2 % au cours des cinq prochaines années », a déclaré David Beckworth, ancien économiste international au Département du Trésor américain. « Avec le déploiement du vaccin, toutes ces économies accumulées seront dépensées. L'économie va être en pleine effervescence. La Fed va-t-elle l'étouffer dans l'œuf ? »

ONE ne s'attend à ce que la Réserve fédérale agisse en termes de taux ou d'achats d'actifs cette semaine, a déclaré l'ancienne économiste de la Réserve fédérale Claudia Sahm, mais les investisseurs attendront un message actualisé de Powell.

Sahm s'attend à ce que Powell réitère ce que le vice-président Richard Clarida a déclaré plus tôt en janvier à propos dela Fed n'augmentera probablement pas ses taux tant qu'elle n'aura pas constaté une inflation de 2 % pendant un an.

« La Fed n'a jamais ménagé ses taux d'intérêt, l'inflation s'établissant à 2 % depuis un an », a déclaré Sahm. « Nous n'avons T observé d'inflation à 2 % de manière durable depuis avant 2008, mais il est important qu'elle le dise, car l'inflation va être plus élevée qu'elle ne l'est actuellement. »

Beckworth a déclaré qu'il espérait voir des orientations similaires concernant les achats d'actifs.

Powell présentera probablement une vision « du moins stable » des opérations de la Fed, a déclaré Ken Rogoff, économiste à Harvard. Il souhaite éviter d'« attirer l'attention » sur la Fed, a ajouté M. Rogoff.

Des estimations d'inflation plus modérées sont susceptibles de dégonfler l'enthousiasme des partisans du Bitcoin , mais les investisseurs en Crypto pourraient voir la Fed changer d'avis plus tard cette année.

Maintenir le cap

Actuellement, le FOMC prévoit une Juridique monétaire stable, mais les attentes en matière de stabilité ont changé dans le passé, a déclaré Lawrence White, professeur d'économie à l'Université George Mason de Fairfax, en Virginie.

« Les gens disposent d'énormes réserves d'argent par rapport à leurs revenus, bien plus importantes que ce qu'ils détiennent habituellement », a déclaré White. « Nous pourrions observer une croissance supérieure à 2 % jusqu'à ce que la Fed modifie Juridique monétaire… si [Powell] commence à percevoir des signes d'inflation, il pourrait se sentir davantage justifié de resserrer Juridique monétaire. »

Cependant, ce n'est T parce que l'inflation est faible aux États-Unis que le Bitcoin n'a T l'opportunité de faire ses preuves en tant que couverture contre l'inflation, a déclaré White.

« Ce n'est pas seulement l'inflation américaine qui pousse les gens à se tourner vers le Bitcoin pour éviter cela », a déclaré White. « Il existe des Marchés haussiers pour le Bitcoin au Venezuela, au Liban et en Argentine, des pays où l'inflation est très élevée. […] Je ne pense T que le marché du Bitcoin soit étroitement lié aux chiffres mensuels de l'inflation américaine. Ceux qui le détiennent pour se protéger contre l'inflation ont donc une vision à plus long terme. »

D'autres arguments qui influencent la valeur du Bitcoin incluent des dissidents en quête de paiements difficiles à censurer, a déclaré White. Plus récemment, dons en Bitcoin au principal adversaire du président russe Vladimir Poutine, Alexeï Nalvany, augmenté de 3,7 BTC.

« Cela m'a aidé à comprendre pourquoi il existe une demande de niche pour le Bitcoin comme moyen d'échange », a déclaré White. « Il ne s'agit pas simplement d'en acheter dans l'espoir qu'un imbécile plus fort que moi me le rachète un jour. »

Perspectives positives

Sauf contraction importante de l’économie, la Fed a déjà indiqué qu’elle n’envisageait T d’augmenter ses achats d’actifs à l’avenir.

C'est pourquoi le FOMC se concentrera également sur l'efficacité du déploiement du vaccin face à la propagation de nouveaux variants de la COVID-19, a déclaré Sahm, et veillera à ce qu'une épidémie incontrôlée ne suscite T de craintes chez les consommateurs. Les licenciements massifs et les baisses de dépenses en mars 2020 se sont produits dans des endroits avec et sans confinement strict – en grande partie parce que les Américains avaient généralement peur de sortir en public, a expliqué Sahm.

« Nous pourrions assister à une spirale positive ce printemps et cet été, mais ce n'est pas garanti », a déclaré Sahm. « Les attentes des consommateurs se renforcent auprès des petites entreprises. Elles influencent grandement les comportements, et elles ne sont pas toujours influencées par des Événements économiques précis… Les craintes liées au virus varient selon les régions du pays et les affiliations politiques. »

La banque centrale tentera de surveiller le moment où les dépenses reprendront en force et la rapidité avec laquelle l’économie pourra retrouver le plein emploi.

« La Fed élargit rapidement la base monétaire depuis un an », a déclaré White. « La masse monétaire M1 a augmenté de 72 % au cours des 12 derniers mois et M2 de 27 %, sans que nous T observé l'inflation habituelle. » (M1 comprend les liquidités très liquides telles que les espèces, les dépôts à vue et les chèques de voyage ; M2 comprend les fonds moins liquides tels que l'épargne, les certificats de dépôt et les fonds du marché monétaire.)

Toutes choses égales par ailleurs, une augmentation de M1 entraînerait une inflation de 72 %, a ajouté White, mais ce chiffre ne signifie pas grand-chose en soi. Étant donné que le monde ne dépense pas davantage pendant la récession provoquée par la pandémie, il est peu probable que cela se produise.l'économie connaîtra une flambée d'inflation à deux chiffres.

Lorsque les gens recommenceront à voyager et à manger régulièrement au restaurant, la Fed devra peut-être « réduire la masse monétaire » pour éviter une inflation bien supérieure à 2 %, a déclaré M. White.

Laisser bouillir

Alors que la Fed soutient les Marchés financiers alors que 10 millions d'Américains sont au chômage, les inégalités vont s'accroître. Faire tourner l'économie à HOT pourrait être la meilleure solution pour Powell afin de contribuer à la reprise économique des États-Unis, a déclaré Beckworth.

Dans le même temps, les faibles taux d’intérêt incitent les investisseurs à rechercher du rendement et à se tourner vers tous les actifs offrant des rendements élevés.

« Cela fait grimper l'art, les cryptomonnaies, l'or, tout le reste », a déclaré Rogoff. « Que l'on pense ou non à une bulle spéculative, la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt réels est variable. »