Dans les coulisses du débat autour de Solana sur une réduction majeure de l'inflation des SOL

Les décideurs de Solana débattent d'une refonte économique qui pourrait renforcer l'attrait des investissements de SOL, mais les critiques avertissent que cela pourrait éliminer les petits validateurs qui contribuent à la décentralisation du réseau.

Comme tant de discussions économiques réelles, celle- ONE se concentre sur l'inflation. N'importe quel économiste peut vous dire qu'elle est inévitable. Pour les blockchains de preuve d'enjeu comme Solana, c'est aussi par conception. Le réseau imprime automatiquement de nouveaux jetons pour récompenser les validateurs qui KEEP leurs réseaux en activité, leur donnant une raison d'effectuer le travail informatique coûteux.

Mais les puissants courtiers de Solana pensent en grande partie que le réseau imprime trop de nouveaux SOL, trop vite. Une solution proposée, SIMD-0228, co-écrite par un partenaire de la puissante société de capital-risque Multicoin Capital, introduit un système piloté par le marché qui réduit l'inflation de 4,7 % à environ 1,5 %, en supposant que les taux de jalonnement actuels se maintiennent.

Un tel changement KEEP la mise en circulation de milliards de dollars de nouveaux SOL chaque année. Le graphique des prix de SOL bénéficierait probablement du fait que les validateurs et leurs stakers gagneraient et vendraient moins de nouveaux jetons.

Tushar Jain, co-auteur de la proposition Multicoin, a affirmé que cela rendrait également Solana plus favorable à Wall Street. Lors d'un appel en février, il a déclaré cela élimine « l'énorme coût d'opportunité » d'un investissement dans l'ETF Solana , un produit encore théorique qui n'aura presque certainement T accès aux récompenses de jalonnement.

Les voix les plus fortes de Solana, dont le cofondateur Anatoly Yakovenko, le PDG d'Helius Mert Mumtaz et des validateurs influents, en particulier les plus importants, se sont alignés derrière la proposition, la qualifiant de nécessaire à l'évolution de Solana.

La refonte du régime d'inflation de Solana pourrait toutefois mettre en péril les petits validateurs qui naviguent déjà avec des marges serrées. Même les partisans de la proposition 228 ont reconnu que la proposition pourrait forcer 100 ou plus des 1300 validateurs de Solana à fermer boutique, avertissent les critiques.

« J'ai l'impression que la plupart des validateurs de petite et moyenne taille sont contre », a déclaré Jota, qui dirige Pine Stake, ONEun de ces validateurs. Il a affirmé que « les conséquences pourraient être la perte de 25 % des validateurs rentables ».

Les craintes de Jota sont renforcées par une autre proposition, sans rapport avec le sujet, la SIMD-123, qui, selon lui, va encore davantage mettre à mal les petits validateurs en modifiant la manière dont les récompenses FLOW entre les validateurs et leurs stakers.

Une baisse importante du nombre de validateurs exposerait Solana à des accusations de centralisation, a déclaré David Girder, responsable des investissements liquides chez Finality Capital Partners. Il a calculé que les variations de l'inflation pourraient mettre hors service jusqu'à 250 validateurs, et peut-être même un tiers du total « au plus bas du marché baissier ».

Changements de Juridique monétaire

Les partisans de Solana considèrent l'inflation comme un paiement pour la sécurité. Les validateurs accumulent des SOL mis en jeu auprès des propriétaires de jetons qui souhaitent gagner un rendement natif. Plus leur mise est importante, plus leurs récompenses de mise sont importantes. Les validateurs doivent KEEP à faire un travail honnête pour KEEP à gagner leurs récompenses, et s'ils ne le font T, ils risquent de perdre cette mise.

Actuellement, le réseau verse ses récompenses de jalonnement à un taux de 4,7 %. Chaque année, cette récompense devrait diminuer de 15 % jusqu'à atteindre un niveau plancher de 1,5 %. Ce taux réglementé donne aux validateurs une base solide pour élaborer leur économie.

SIMD-0228 remplacerait ce modèle par une « courbe plus intelligente », a déclaré Brian Long, opérateur validateur de longue date, dansun post sur XIl traite le pourcentage de l'offre totale de SOL mis en jeu comme un baromètre du nombre de nouveaux jetons SOL à émettre à chaque époque.

Les émissions intelligentes obligeraient Solana à payer autant, ou aussi peu, qu’elle le souhaite pour sa sécurité. Si une petite proportion de SOL est mise en jeu, les rendements augmenteraient pour attirer plus de stakers – et augmenter la base de sécurité. Inversement, si un grand nombre de stakers sont en jeu, les rendements chuteraient en raison du manque de demande.

Économie décentralisée

Les récompenses de jalonnement ne représentent qu'une partie du puzzle des revenus pour la plupart des validateurs. Ils obtiennent également du SOL grâce à une variété de frais et de pourboires Jito. Ces flux ont tendance à croître pendant les périodes de boom du réseau, lorsque davantage de personnes paient plus d'argent pour opérer sur Solana, et à diminuer pendant les périodes de calme.

Alors que Girder et Jota prédisent des conséquences négatives importantes pour SIMD-0228, d’autres pensent que l’impact sur les petits validateurs sera bien moindre : peut-être 20 à 30 arrêts, au lieu de 200 à 300.

« On pense que plus il y a de validateurs sur le réseau, plus la sécurité est élevée », a déclaré un validateur appelé LakeStake dans une récente vidéo explicative sur SIMD-0228. « Les opposants soutiennent qu'il n'y a tout simplement pas assez de données pour soutenir que cette proposition vaut le risque de perdre des validateurs. »

Les sceptiques ont réussi à faire pression pour obtenir certains changements au SIMD-0228, notamment un retard de plusieurs mois dans son déploiement après approbation qui donnerait amplement le temps de réformer les frais de vote coûteux de Solana - une dépense de fonctionnement quotidienne majeure pour les validateurs.

Cependant, la préparation ne peut pas aller plus loin dans l'atténuation des risques de baisse pour les validateurs sur Solana. Si un marché baissier profond asséchait la « valeur économique réelle » des validateurs (tous ces pourboires, frais et récompenses), les petites opérations seraient les plus vulnérables, et certaines seraient hors service.

Tout comme il n’y a pas de consensus sur l’ampleur du coup, il n’y a pas non plus d’accord sur l’impact négatif que pourrait avoir sur la décentralisation de Solana une petite élimination d’un validateur.

De nombreux validateurs à longue traîne sont déjà largement subventionnés par la Fondation Solana , a souligné Laine, qui dirige l'opération de validation très réputée Stakewiz, et qui est devenu ONEun des plus fervents partisans de SIMD-0228.

« La perte de 200 validateurs qui dépendent exclusivement d'un seul staker (Fondation Solana ) n'a aucun impact significatif sur la décentralisation à mon avis », Laine a dit sur X.

La situation a suscité de nombreuses discussions : pourquoi cette précipitation ? Le co-auteur Jain a mis en garde contre la « paralysie de l'analyse » qui pourrait transformer Solana en un OCEAN massif et encombrant (ou en d'autres termes, Ethereum).

« Les organisations qui grandissent peuvent être sujettes à un biais de statu quo. Pourquoi procédons-nous de cette façon ? Parce que nous avons toujours procédé de cette façon. Et je pense que c'est le glas de l'organisation. »