Por dentro do debate de Solana sobre uma grande redução na inflação do SOL

Os tomadores de decisão da Solana estão debatendo uma reforma econômica que poderia aumentar o apelo de investimento da SOL, mas os críticos alertam que isso poderia eliminar pequenos validadores que contribuem para a descentralização da rede.

Como tantas discussões econômicas do mundo real, ONE se concentra na inflação. Qualquer economista pode dizer que alguma é inevitável. Para blockchains de prova de participação como Solana, também é por design. A rede imprime automaticamente novos tokens para recompensar os validadores que KEEP suas redes funcionando, dando a eles um motivo para fazer o trabalho caro de computação.

Mas os corretores de poder de Solana acreditam amplamente que a rede está imprimindo muito SOL novo, muito rápido. Uma solução proposta, SIMD-0228, coescrita por um parceiro na poderosa empresa de capital de risco Multicoin Capital, introduz um sistema orientado ao mercado que corta a inflação de 4,7% para cerca de 1,5%, assumindo que as taxas de staking atuais continuem.

Tal mudança KEEP que bilhões de dólares de novos SOL entrassem em circulação anualmente. O gráfico de preços do SOL provavelmente se beneficiaria de validadores e seus stakers ganhando e vendendo menos tokens novos.

Tushar Jain, coautor da proposta da Multicoin, afirmou que ela também tornará Solana mais amigável a Wall Street. Em uma ligação em fevereiro, ele disse elimina o "enorme custo de oportunidade" de investir no Solana ETF, um produto ainda teórico que quase certamente T terá acesso a recompensas de staking.

As vozes mais altas da Solana, incluindo o cofundador Anatoly Yakovenko, o CEO da Helius, Mert Mumtaz, e validadores influentes, especialmente os grandes, apoiaram a proposta, chamando-a de necessária para a evolução da Solana.

Reajustar o regime de inflação de Solana poderia, no entanto, colocar em risco validadores menores que já navegam em margens apertadas. Até mesmo os apoiadores do 228 reconheceram que a proposta pode forçar 100 ou mais dos 1300 validadores de Solana a sair do mercado, alertam os críticos.

"Sinto que a maioria dos validadores de pequeno/médio porte são contra isso", disse Jota, que administra a Pine Stake, um desses validadores. Ele afirmou que "as consequências disso podem ser a perda de +25% dos validadores lucrativos".

Para agravar os temores de Jota, há outra proposta não relacionada, a SIMD-123, que ele prevê que pressionará ainda mais os validadores de pequeno porte ao mudar a maneira como as recompensas FLOW entre os validadores e seus participantes.

Uma grande queda no número de validadores deixaria Solana aberta a acusações de centralização, disse David Girder, chefe de investimentos líquidos na Finality Capital Partners. Ele calculou que as mudanças na inflação poderiam derrubar até 250 validadores e talvez matar um terço do total "no fundo do mercado de baixa".

Mudanças na Política monetária

Os apoiadores da Solana veem a inflação como um pagamento por segurança. Os validadores acumulam SOL apostado de proprietários de tokens que querem ganhar rendimento nativo. Quanto maior for sua aposta, maiores serão suas recompensas de aposta. Os validadores devem KEEP fazendo um trabalho honesto para KEEP ganhando suas recompensas, e se T o fizerem, correrão o risco de perder essa aposta.

Atualmente, a rede paga suas recompensas de staking a uma taxa de 4,7%. A cada ano, essa recompensa deve cair 15% até que eventualmente chegue ao fundo de 1,5%. Essa taxa regimentada dá aos validadores uma base sólida para mapear sua economia.

O SIMD-0228 substituiria este modelo por uma "curva mais inteligente", disse o operador de validação de longa data Brian Long emuma postagem no X. Ele trata a porcentagem do fornecimento total de SOL sendo apostado como um barômetro de quantos novos tokens SOL emitir a cada época.

Emissões inteligentes fariam com que Solana pagasse tanto, ou tão pouco, quanto precisasse por sua segurança. Se uma pequena proporção de SOL estiver sendo apostada, então os rendimentos aumentariam para atrair mais apostadores – e aumentar a base de segurança. Por outro lado, se um alto número de apostadores estiver apostando, os rendimentos cairiam em um reflexo da falta de demanda.

Economia descentralizada

As recompensas de staking compreendem apenas uma parte do quebra-cabeça de receita para a maioria dos validadores. Eles também recebem SOL por meio de uma variedade de taxas e dicas Jito. Esses fluxos tendem a crescer durante os períodos de expansão da rede, quando mais pessoas estão pagando mais dinheiro para operar na Solana, e encolhem nos períodos de calmaria.

Enquanto Girder e Jota preveem grandes consequências negativas para o SIMD-0228, outros acreditam que o impacto em pequenos validadores será muito menor: talvez 20 a 30 desligamentos, em vez de 200 a 300.

"A crença é que quanto mais validadores existirem na rede, maior será a quantidade de segurança também", disse um validador chamado LakeStake em um vídeo explicativo recente sobre SIMD-0228. "Os oponentes argumentariam que simplesmente não há dados suficientes para sustentar que esta proposta vale o risco de perder validadores."

Os céticos fizeram lobby com sucesso por algumas mudanças no SIMD-0228, principalmente um atraso de meses em sua implementação pós-aprovação, o que daria tempo suficiente para reformar as caras taxas de votação de Solana — uma grande despesa operacional diária para os validadores.

Ainda assim, a preparação só pode ir até certo ponto para mitigar os riscos de queda para validadores em Solana. Se um mercado de baixa profundo secasse o "valor econômico real" dos validadores (todas aquelas dicas, taxas e recompensas), pequenas operações seriam mais suscetíveis, e algumas ficariam offline.

Assim como não há consenso sobre o tamanho do impacto, há pouco acordo sobre o quão ruim seria para a descentralização de Solana uma pequena eliminação de um validador.

Muitos validadores de cauda longa já são fortemente subsidiados pela Fundação Solana , destacou Laine, que comanda a conceituada operação de validação Stakewiz e que surgiu como um dos maiores apoiadores do SIMD-0228.

"Perder 200 validadores que dependem exclusivamente de um único staker (Fundação Solana ) não tem impacto significativo na descentralização, na minha humilde opinião", Laine disse em X.

A situação tem muitas partes discutindo, por que a pressa? Para isso, o coautor Jain alertou contra a "paralisia da análise" que poderia transformar Solana em um OCEAN desajeitado e incômodo de uma rede (ou em outras palavras, Ethereum).

"Algo que pode acontecer com organizações conforme elas escalam é o viés do status quo. Por que fazemos dessa forma? Porque sempre fizemos dessa forma. E eu acho que essa é a sentença de morte da organização."