Comment les courtiers Bitcoin échangent des millions sans plateforme d'échange

Les plateformes d'échange sont le moyen le plus courant de céder Bitcoin contre des devises fiduciaires, des milliers de pièces étant échangées quotidiennement. Cependant, lorsqu'un ONE de startup de Cryptomonnaie a eu besoin d'encaisser rapidement ses Bitcoin , il n'a T utilisé de plateforme d'échange.

L'entrepreneur a alors cherché un courtier capable de régler le problème par une transaction de gré à gré. Le courtier qu'il a trouvé, par l'intermédiaire d'amis communs, était Jonathan « Jonny » Harrison, qui dirige Satoshipoint, une société londonienne de distributeurs automatiques de Bitcoin . Ils ont entamé une conversation sur Skype et ont rapidement convenu de conclure un accord.

« Quelqu'un m'a dit qu'il voulait vendre pour 12 000 dollars, nous avons discuté sur Skype et conclu un accord, et c'était l'affaire conclue », a déclaré Harrison, racontant l'échange.

Harrison facture des frais de 5 % pour une transaction de gré à gré. Bien qu'il affirme n'organiser ce type de transactions qu'occasionnellement, d'autres courtiers spécialisés dans ce type de transactions ont trouvé un créneau lucratif sur le marché. Avec la flambée du cours du Bitcoin l'année dernière, les détenteurs fortunés ont délaissé les plateformes d'échange et se sont tournés vers les courtiers pour sécuriser leurs gains grâce à une seule transaction importante.

Les astuces du trading OTC

Le trading de gré à gré offre plusieurs avantages par rapport à un ordre en bourse. Tout ONE' abord, les traders peuvent protéger leur capital des effets d'une fluctuation des prix.

Un glissement se produit lorsqu'un investisseur vend un gros bloc de cryptomonnaies en une seule fois sur une plateforme d'échange. Si l'ordre de vente est suffisamment important, il peut entraîner une baisse du prix sur la plateforme au fur et à mesure de son exécution. Par conséquent, le vendeur peut perdre une part substantielle du produit de la vente avant que l'ordre ne soit entièrement exécuté.

Selon George Samman, cofondateur deBTC.sxet ancien gestionnaire de portefeuille d'une société d'investissement new-yorkaise. Dans une transaction hypothétique où un investisseur vendrait 100 BTC sur BitStamp au prix actuel d'environ 490 $, il risquerait de perdre jusqu'à 10 % en raison d'un glissement.

« Quand quelqu'un essaie de réaliser une transaction en bloc et qu'il n'y a pas assez de preneurs à un certain niveau de prix, alors le prix continue de baisser à mesure que les offres KEEP de plus en plus », a-t-il déclaré.

D'autres facteurs peuvent entrer en jeu. Les traders pourraient se mettre à l'affût avec de « faux » ordres sur la bourse afin de détecter d'importants blocs arrivant sur le marché. Lorsque certains de ces ordres sont exécutés, les traders avisés pourraient annuler le reste de leurs ordres initiaux, sentant qu'un gros bloc est négocié, et passer rapidement de nouveaux ordres à des prix inférieurs, explique Samman.

« D'autres traders vont tout simplement s'en emparer, et le prix pourrait chuter de 10 $ à 15 $, sur 20 pièces échangées dans un bloc de 100 pièces. Et ils KEEP à s'en emparer, car le prix ne cesse de chuter », a déclaré Samman.

La confiance dans un environnement sans confiance

Rapidité et Politique de confidentialité sont les autres avantages des transactions de blocs OTC. Les vendeurs ayant besoin de monnaie fiduciaire rapidement peuvent se tourner vers un courtier, tout comme les investisseurs qui préfèrent ne pas confier leurs données de trading à une grande plateforme d'échange.

Par une ironie du sort, les transactions OTC rappellent les Marchés gérés par des intermédiaires de confiance. Mark Lamb, directeur général de la plateforme d'échange londonienne Coinfloor, qui réalise régulièrement d'importantes transactions OTC pour ses clients, facturant des frais pouvant atteindre 1 % du montant négocié, a déclaré :

« Ce que vous vendez, c'est la confiance. Ce courtier OTC sait ce qu'il fait, examine les participants et sait qu'ils vont régler et que la transaction va être conclue. »

Lorsqu'un appel arrive pour vendre un bloc de cryptomonnaies, Lamb consulte son carnet d'adresses pour trouver des acheteurs. Lorsqu'une correspondance est trouvée, Coinfloor établit des contrats entre lui-même et chaque partie. L'acheteur et le vendeur traitent avec Coinfloor, et non entre eux. Une fois le contrat signé, les deux parties doivent immédiatement transférer leurs fonds à Coinfloor. Une fois les fonds reçus par le courtier, les actifs sont envoyés à la contrepartie appropriée.

Alors que la plupart des courtiers OTC pour les gros blocs, CoinDesk s'est entretenu, KEEP des documents d'identification pour se conformer aux règles de connaissance du client, les traders OTC peuvent penser qu'ils bénéficient d'un plus grand degré de Politique de confidentialité avec leurs courtiers.

« Les clients souhaitent négocier avec une personne de confiance, plus qu'avec une plateforme d'échange. Ils peuvent s'adresser à un courtier, car ils ne font pas toujours confiance aux principales plateformes d'échange », a déclaré Lamb.

Encaisser de gros blocs

Les courtiers sont particulièrement sollicités lorsque les prix sont volatils. Les investisseurs se précipitent soit pour sécuriser leurs gains en vendant un gros bloc, soit pour accumuler davantage de cryptomonnaies lorsque les prix chutent.

Harry Yeh, associé directeur du fonds spéculatif et de capital-risque Binary Financial, est un courtier OTC régulier et ne réalise que des transactions d'au moins 50 BTC. Il se souvient ONEun épisode de ventes frénétiques, où ses clients souhaitaient transformer leurs profits en Bitcoin en millions de dollars de monnaie fiduciaire, et ce, rapidement :

« Lorsque le prix grimpe, la demande de blocs explose. Lorsque le prix s'effondre, tout le monde veut vendre. Vers le 5 décembre, lors de l'affaire chinoise, certains voulaient vendre immédiatement pour 2 à 3 millions de dollars de Bitcoin . »

Yeh s'est montré discret sur l'identité de ses clients OTC, se contentant de dire qu'il avait traité avec des « particuliers fortunés et des institutions ». Pressé de questions, il n'a livré que peu d'informations, précisant que sa clientèle comprenait des « fonds spéculatifs, des family offices et des gestionnaires de patrimoine privés ».

Selon Yeh, des gestionnaires de patrimoine privés l'ont contacté récemment pour diversifier les avoirs de leurs clients en y incluant des cryptomonnaies. Lamb s'est montré tout aussi vague concernant les clients OTC, se contentant de préciser qu'il servait des « particuliers fortunés », ajoutant :

« Il y a des gens qui accordent beaucoup d’importance à l’exécution d’un bloc complet de 1 000 ou 5 000 pièces à la fois. »

Les transactions OTC et le marché au sens large

Quel est l'impact de toutes ces transactions de gré à gré sur le marché dans son ensemble ? Les courtiers affirment que les transactions de gré à gré protègent le marché d'une volatilité accrue.

« L'objectif principal du courtier n'est pas de disperser les cryptomonnaies sur le marché. Il s'agit de les transférer ONEun vendeur qui a décidé de vendre à, idéalement, un acheteur qui souhaite les conserver », a expliqué Lamb. « Cela réduit la volatilité. »

Samman, deBTC.sx, a déclaré que les courtiers OTC ont un rôle à jouer, car les investisseurs en Bitcoin sont trop peu enclins à gérer leurs risques de trading. Au lieu d'utiliser une combinaison sophistiquée d'ordres de trading pour réduire les fluctuations de prix d'un gros bloc, par exemple, les traders peuvent tenter de vendre une grande quantité de cryptomonnaies avec un ordre au marché, exécuté au prix en vigueur.

« Certains traders sont très inexpérimentés [...] ils passent des ordres au marché et pensent que simplement parce qu'ils voient le prix à un ONE niveau, ils vont obtenir ce prix », a-t-il déclaré.

Alors que de nombreuses plateformes d'échange, dont Bitstamp, actuellement la plus importante en termes de volume, proposent des ordres stop-loss permettant de limiter les glissements, une plateforme est allée plus loin. LakeBTC a lancé une fonctionnalité de carnet d'ordres « caché » appelée « darkpool », conçue pour protéger les investisseurs contre les « prédateurs financiers » qui cherchent à exploiter les distorsions de prix créées par les transactions importantes.

Le darkpool de LakeBTC fonctionne en masquant les transactions importantes de 50 BTC et plus du carnet d'ordres public. Bien que le reste du marché ne puisse T voir la transaction, la plateforme d'échange continue de tenter de la remplir avec les ordres en cours sur le marché à ce moment-là, a déclaré Lisa Li, directrice de la communication de l'entreprise, ajoutant :

« Vous pouvez acheter 100 BTC en un seul ordre, mais il peut être associé à plusieurs ordres plus petits, ou à un seul ordre de vente important – cela dépend vraiment des ordres de vente du moment. »

L'OTC est là pour rester

Dans le monde opaque du trading de gré à gré, on ignore combien d'argent change de mains chaque jour. L'activité sur les marchés pourrait en être un indicateur. LocalBitcoins, qui fonctionne essentiellement comme un marché de gré à gré.

Selon les données de Coinometrics, LocalBitcoins a représenté jusqu'à 5 % du volume quotidien d'échanges l'année dernière. À titre de comparaison, Bitstamp a représenté jusqu'à 40 % du volume quotidien d'échanges cette année.

Les Marchés physiques, comme le Place Satoshi Événements, et le Bitcoin-OTCLes canaux IRC sont d'autres plateformes sur lesquelles se déroulent les transactions OTC.

Alors que les Marchés du Bitcoin continuent de mûrir, il semble que le trading de gré à gré soit là pour durer. Comme le souligne Samman, les volumes d'échange ont diminué, même sur les Marchés boursiers et des matières premières établis, car les transactions importantes se font de plus en plus de gré à gré.

Le problème avec les transactions de gré à gré, c'est qu'elles sont privées. Cela agace les gens et les incite à penser qu'il y a une forme de manipulation. Mais sur les Marchés actuels, le volume est de plus en plus faible. Même sur les Marchés boursiers, les institutions négocient entre elles et transfèrent leurs transactions hors ligne.

Poignée de mainImage via Shutterstock