Attaque ou défense ? Comment WIN à la blockchain ?

Ben Jessel est directeur général chez Capco, un cabinet mondial de conseil en affaires et en Technologies dédié uniquement au secteur des services financiers (et à la société FIS ).

Dans cet article Analyses , Jessel explique comment les organisations s’adaptent à la Technologies blockchain et comment les avancées dans ce domaine créent de nouvelles pressions concurrentielles pour les acteurs des Marchés financiers.

Aujourd’hui, les sociétés de services financiers doivent adopter une mentalité de « gagnant rafle tout » afin de garantir un avantage concurrentiel sur le marché.

Pour rester en tête du peloton, ces entreprises investissent désormais des centaines de millions de dollars dans du matériel informatique et de données de pointe afin de réduire de quelques millièmes de seconde le temps nécessaire pour effectuer une transaction.

Ce qui complique les choses, c’est que l’innovation réussie en matière de blockchain nécessite une approche beaucoup plus collaborative qu’auparavant. Être le premier sur le marché implique donc d’être le premier à disposer d’un écosystème prêt à fonctionner avec d’autres institutions financières – une entreprise beaucoup plus complexe.

Dans le secteur des services financiers, nombreux sont ceux qui évoquent cette nouvelle vague d'innovation, porteuse de profonds changements. La blockchain et la Technologies des registres distribués, en particulier, offrent aux institutions financières la possibilité d'améliorer considérablement leur efficacité et de réduire leurs coûts.

Si elle réussit, la blockchain supprimera les intermédiaires, tout comme les plateformes d'échange électroniques ont rapproché acheteurs et vendeurs. À terme, cette Technologies a le potentiel de transformer radicalement l'économie de certains Marchés financiers.

Changement QUICK

L’innovation – grâce à de nouvelles Technologies et de nouveaux modèles commerciaux – a le potentiel de transformer les industries très rapidement.

Cela est particulièrement vrai dans un secteur comme celui des services financiers, où de gros capitaux sont en jeu et où une petite différence d’une fraction de centime dans les coûts de transaction peut faire la différence entre le succès et l’échec.

Cependant, innover n'est pas sans risque. Une entrée sur le marché mal programmée et un produit ou un service peu perfectionné peuvent compromettre le succès.

La question demeure de savoir si la blockchain et la technologie des registres distribués auront le même impact profond que les innovations de la dernière décennie. S'agit-il d'un scénario où le gagnant rafle la mise pour les premiers à adopter la blockchain ?

La réponse donnée par les personnes interrogées dans le secteur est que, dans certains cas, cela semble être le cas, et dans d’autres domaines, c’est moins clair.

Certaines institutions ont intérêt à jouer l'offensive avec la blockchain et la Technologies des registres distribués. Dans d'autres domaines, notamment pour les intermédiaires financiers, la blockchain représente une menace existentielle si profonde qu'ils doivent être les premiers sur le marché avec une stratégie défensive qui redéfinit leur rôle et leur permet de rester pertinents.

Ce défi est exacerbé par le fait que les innovations éprouvées ont généralement fonctionné dans le cadre de l’écosystème des services financiers – aussi obscur soit-il – plutôt que de le réécrire. Mais l’innovation blockchain nécessitera de changer la plomberie fondamentale de l’écosystème financier.

Construire des réseaux

Le chemin le plus simple vers l’adoption de la blockchain consiste à recâbler les Marchés où il y a peu d’infrastructures aujourd’hui, ou mieux encore, à créer de nouveaux Marchés qui n’existent pas aujourd’hui en construisant des réseaux qui comblent le fossé entre ceux qui ont besoin d’accéder au capital et ceux qui ont les fonds pour investir.

Dans certains cas, les économies réalisées grâce à la blockchain sont potentiellement si importantes que les utilisateurs voudront abandonner complètement les plateformes de négociation traditionnelles. Les Marchés qui s'appuient sur une chaîne d'intermédiaires pour les relier sont propices à un pionnier qui souhaite en tirer profit et générer des rendements externes.

Cette technique de suppression des intermédiaires est la même technique qui a conduit à l'essor des échanges électroniques dans les années 1990. Elle a ensuite fourni aux courtiers la possibilité de contourner le fonctionnement lent et coûteux des traders de parquet grâce à des plateformes électroniques qui pouvaient fournir des informations sur les Marchés et la capacité de changer en quelques fractions de seconde plutôt qu'en minutes.

Le financement tripartite est un exemple où la suppression des intermédiaires offre une formidable opportunité de conquérir un marché grâce à la création de nouveaux réseaux utilisant la Technologies blockchain. Aujourd'hui, une banque mandataire sert d'intermédiaire entre ceux qui disposent de capitaux et ceux qui en ont besoin, en regroupant les dettes et en gérant les obligations collatérales de l'emprunteur.

Avec la blockchain et les contrats intelligents, qui remplacent essentiellement les accords financiers par du code informatique autonome, le rôle de l'intermédiaire devient redondant. Cela pourrait entraîner d'importantes économies pour une entreprise acheteuse cherchant à fournir un accès au capital à un coût inférieur à celui de son concurrent.

Faibles barrières

Dans certains cas, les intermédiaires financiers, même avec l’avènement de la blockchain, auront toujours un rôle à jouer en raison de la complexité du service qu’ils fournissent.

Ici, ceux qui WIN sur le marché seront ceux qui utiliseront la Technologies pour obtenir des avantages en termes d’efficacité afin de fournir leur service à un coût inférieur à celui de leurs concurrents.

Cet avantage deviendra encore plus important dans les classes d'actifs qui mobilisent des capitaux importants sur une longue période, comme le prêt à effet de levier, un marché qui représente plus de 174 milliards de dollars de capitaux rien qu'aux États-Unis. Les transactions dans ce domaine impliquent l'octroi de lignes de crédit à des clients dont la valeur notionnelle se chiffre généralement en centaines de millions de dollars.

Le maintien de capitaux en réserve pour les institutions acheteuses peut s'avérer très coûteux pour les institutions financières. Dans ce secteur, il est courant que le règlement prenne 30 jours.

Si la blockchain permettait de réduire le délai de règlement d’une semaine, cela se traduirait par plusieurs centaines de milliers de dollars d’économies sur une facilité de prêt notionnelle de 100 millions de dollars.

Et si les obstacles à l'adoption d'un tel réseau étaient faibles, ce qui est généralement le cas avec la blockchain, les acheteurs seraient QUICK à s'y engager. Très rapidement, des millions de dollars pourraient être transférés d' une banque à une autre, simplement grâce à un cycle de règlement plus court ou à des coûts administratifs réduits.

Il est temps d'agir

Dans le jeu à enjeux élevés du « winner takes all », les institutions financières doivent élaborer une stratégie réfléchie quant à la manière dont elles choisissent d'aborder la blockchain. Les intermédiaires devront utiliser la blockchain pour devenir plus efficaces que leurs concurrents ou adapter leurs modèles économiques afin d'ajouter de la valeur aux transactions.

Ceux qui ont accès au capital ou aux produits financiers ont la possibilité de passer à un réseau basé sur la blockchain qui fournit un mécanisme sans friction permettant à leurs clients d’accéder à ces produits.

Les institutions financières disposent désormais des outils nécessaires pour que le « gagnant rafle tout », le reste leur appartient.

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