Même les investisseurs disposant d'un accès souhaitent une réforme de la prévente des ICO

Les acteurs du marché en plein essor des offres initiales de pièces de monnaie (ICO) sont parvenus à un consensus : la pratique des préventes doit être réformée.

Conçues à l'origine comme un moyen de lancer de nouveaux jetons en couvrant leurs frais juridiques et marketing, certaines émissions d'ICO offrent désormais aux initiés de la cryptographie des remises importantes sur les jetons et de meilleures conditions de distribution lors des cycles de prévente, où le grand public n'est T invité à investir.

D'autres affirment cependant qu'un marché trop zélé a fait des préventes un événement majeur.

Pour certaines des ICO les moins en vogue, la majeure partie de l’argent semble provenir de tours privés.Ripio a élevé31 millions de dollars de son offre de jetons de 37 millions de dollars lors de sa préventeet l'Essaima levé la quasi-totalité de son financement de 5,5 millions de dollars grâce à sa prévente.

Brayton Williams, co-fondateur de l'incubateur blockchainAugmenter le capital-risque, n'est pas un inconnu sur le marché. Impliqué dans le Bitcoin depuis 2013 (il s'est même engagé à le soutenir à un moment donné), 100 startups Bitcoin), il n'a pas encore accueilli le marché ICO avec le même enthousiasme en raison de ces problèmes et d'autres.

Il a déclaré à CoinDesk:

« Tout le monde veut investir dans une prévente. ONE ne veut investir dans une vente publique. »

Et cette mentalité illustre les dangers des préventes, tant pour les projets que pour les investisseurs.

Prenons un exemple : ThisCoin. ThisCoin publie un livre blanc en janvier. En février, il propose une prévente de son jeton avec une réduction de 50 %. L'ICO se déroule en mars et tous les jetons vendus sont distribués le 1er avril.

Il s’ensuit que les investisseurs en prévente seraient presque assurés de doubler à peu près leur capital s’ils vendaient immédiatement en avril.

Pour certains, cela semblerait presque idiot de ne pas le faire.

Sid Kalla, expert en crypto-économie et co-fondateur deGroupe consultatif Turing, a déclaré à CoinDesk qu'il pensait que cela déformait effectivement la structure d'incitation des ICO.

Dans un secteur qui considère les incitations comme un élément essentiel de la création de produits, il considère peut-être cela comme plus alarmant qu’ironique.

« La remise de prévente doit refléter le risque pris par les premiers investisseurs », a-t-il déclaré. « Sinon, ils sont incités à investir dans des projets sans vérification préalable, car ils peuvent réaliser un profit avec un risque minimal lorsque le jeton est échangé en bourse. »

Question d'équité

Cependant, l’exemple ci-dessus n’est certainement T «une solution universelle ».

De nombreux projets de jetons mettent des années à arriver sur le marché (Ethereum, par exemple, T publié une première version de son logiciel que 12 mois plus tard). D'autres ventes très médiatisées, notamment celles de Filecoin et de Tezos, qui proposent de nouvelles blockchains, pourraient prendre des délais similaires.

Mais d'autres pensent que ce n'est pas tant le potentiel de prise de bénéfices QUICK qui pose problème, mais plutôt la façon dont cela dégrade l'objectif même des ICO : que tout le monde, des agriculteurs de l'Idaho aux membres du conseil d'administration de la Silicon Valley, ait un siège égal à la table.

Et certains résistent. Nous avons couvertune startup appelée Blockstackqui a récemment snobé les préventes lorsqu'il a cherché à lever des fonds pour son logiciel Internet décentralisé.

« Nous voulons avoir un sentiment d'équité, que tout le monde obtienne les mêmes conditions et que tout le monde ait le même prix », a déclaré à l'époque le cofondateur Muneeb Ali.

Ce qui concorde avec une interprétation surprenante de la part d’un investisseur.

Fred Pye – le PDG de3iQ est un fonds canadien axé sur l'innovation pour les investisseurs institutionnels qui travaille désormais sur des produits basés sur des actifs Crypto – a déclaré qu'éviter la prévente est simplement une question d'éthique et de principe.

Même si son entreprise pourrait obtenir un meilleur accord en accédant à ces premiers tours, il a déclaré qu'elle ne le faisait pas.

« L’espace tout entier devient plus légitime à mesure qu’ils traitent tout le monde de manière plus juste », a-t-il déclaré.

De meilleures options

Mais d’autres investisseurs voient une place pour les préventes, mais pas de la manière dont elles sont menées actuellement.

ONEun des cofondateurs d'unnouveau fonds nommé Multicoin Capitala fait valoir que le marché des ICO doit devenir plus sophistiqué et que les préventes sont un élément clé de ce processus.

« Je pense que le fait que le premier argent investi bénéficie d'une remise importante compense ces investisseurs pour le risque qu'ils prennent en étant les premiers », a déclaré Tushar Jain, ONEun des cofondateurs du fonds, à CoinDesk.

Il estime néanmoins qu'une réforme est nécessaire. « La structure actuelle de prévente est trop défaillante », a déclaré Jain. « Je pense que nous allons emprunter le concept actuel du capital-risque, celui des levées de fonds. »

Ainsi, par exemple, une prévente à prix réduit financerait la phase de développement d'un produit, avec une ICO plus proche de son lancement sur le marché. Contrairement à la pratique actuelle, où l'ICO suit presque immédiatement la prévente, le tout précédant même un test bêta du produit.

Un terrain d'entente

Mais le changement pourrait venir du marché lui-même.

Nous avons trouvé un projet réel qui fonctionnait un BIT plus près de ce modèle, du moins dans la mesure où il disposait d’une version fonctionnelle de base de son produit avant de solliciter des fonds. Jeton simple construit une plateforme qui offre aux entreprises « tous les avantages d'un jeton sans le drame d'une ICO », a déclaré le PDG Jason Goldberg à CoinDesk le jour de sa propre prévente.

Goldberg a déclaré que Simple avait plafonné sa remise de prévente à 30 % pour les investissements de plus de 1,5 million de dollars et avait bloqué tous les participants à l'offre dans la même distribution d'un an.

« Si vous envisagez de faire des préventes, vous devez les KEEP au minimum, disons 25 à 35 % de l'offre, et vous assurer que les personnes effectuant la prévente sont engagées, en échange d'une remise », a-t-il déclaré.

Reste à déterminer les changements réels si les ICO adoptent davantage les caractéristiques du capital-risque traditionnel. Cela signifie-t-il qu'elles finiront par ressembler à ce qu'elles sont aujourd'hui ? Ou se contentera-t-elle de reprendre le meilleur du capital-risque tout en démocratisant globalement l'investissement Technologies ?

Évidemment, nous ne pouvons T encore le savoir.

« Tout est une expérience en Crypto», a déclaré Williams. « J'espère que nous avançons dans la bonne direction et que nous tirons les leçons du passé. »

Déclaration de transparence:CoinDesk est une filiale de Digital Currency Group, qui détient une participation dans Blockstack.

Image du sac de billesvia Shutterstock.