Vers l'inconnu : aucune limite aux injections de fonds de la Fed

La Réserve fédérale s'est engagée lundi à acheter des obligations en quantité illimitée et à allouer au moins 300 milliards de dollars à de nouveaux programmes de prêts d'urgence. Ces mesures interviennent alors que Wall Street est sous le choc des nouvelles prévisions d'une forte baisse de la production économique due aux confinements liés au coronavirus, aux perturbations de l'activité et aux pertes d'emplois.

« La pandémie de coronavirus cause d’énormes difficultés aux États-Unis et dans le monde entier », a déclaré lela banque centrale a déclaré dans un communiquésur son site web. « Des efforts vigoureux doivent être déployés dans les secteurs public et privé pour limiter les pertes d'emplois et de revenus et favoriser une reprise rapide une fois les perturbations atténuées. »

L'augmentation des injections de liquidités a témoigné de la volonté de la Fed d'aller au-delà des mesures déjà drastiques prises ces dernières semaines pour KEEP les soubresauts des Marchés boursiers et BOND traditionnels de Wall Street. Lors d'une réunion non prévue le 15 mars, les responsables politiques, sous la direction de leur président Jerome Powell, ont abaissé les taux d'intérêt à court terme à un niveau proche de zéro, quelques jours seulement après s'être engagés à injecter des liquidités. 1,5 billion de dollars injectés dans le système financiervia des prêts à court terme aux courtiers de Wall Street.

Cette dernière annonce, faite en début de journée aux États-Unis, est intervenue après que les échanges nocturnes sur les Marchés asiatiques et les contrats à terme aient indiqué que l'indice S&P 500 se dirigeait vers une nouvelle chute brutale. La confiance des investisseurs a été encore davantage ébranlée par l'incapacité des législateurs américains à parvenir à un accord dimanche soir sur un projet de plan d'aide de 1 800 milliards de dollars.

Pourtant, malgré la dernière promesse de soutien de la Fed, le S&P 500 était en baisse d'environ 2,8 % dans les premiers échanges de lundi.

Bitcoin Le BTC), considéré par certains investisseurs en Cryptomonnaie comme une protection contre les pressions inflationnistes liées à l'impression monétaire des banques centrales, a grimpé de 7,3 % pour atteindre 6 272 dollars à 13 h 31 UTC (9 h 31 à New York). Cette hausse a réduit la perte du bitcoin depuis le début de l'année à 13 %, soit moins de la moitié de la perte de 31 % du S&P 500 depuis le début de l'année 2020.

Utilisation du manuel de 2008

Avec la nouvelle série de programmes de prêts d'urgence, la Fed a réduit à néant la quasi-totalité de ses efforts de normalisation des conditions de financement, suite aux mesures sans précédent prises lors de la crise financière de 2008. À cette époque, la Fed avait également abaissé ses taux à un niveau proche de zéro et accordé des aides.1,2 billion de dollars de financement d'urgence Secret pour les plus grandes banques du monde, en plus du plan de sauvetage de 700 milliards de dollars du programme de sauvetage des actifs en difficulté (TARP) approuvé par les législateurs.

Dans son communiqué de lundi, la Fed a annoncé que de nouveaux programmes de financement d'urgence, d'un montant maximal de 300 milliards de dollars, soutiendraient les emprunts des employeurs, des consommateurs et des entreprises. Le Trésor fournira 30 milliards de dollars de fonds propres pour ces nouveaux programmes, indiquant ainsi que les contribuables seraient les premiers touchés par tout défaut de paiement avant que la banque centrale ne subisse des pertes.

Voir aussi :QE illimité et pourquoi les Marchés ne peuvent T intégrer le COVID-19

La Fed a également déclaré qu'elle commencerait à acheter des obligations adossées à des prêts hypothécaires commerciaux dans le cadre d'un engagement annoncé précédemment.pour acheter des obligations du Trésor et des titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles.

Auparavant, la banque centrale avait alloué 700 milliards de dollars aux achats d’actifs, mais ces achats seront désormais effectués « dans les montants nécessaires pour soutenir le bon fonctionnement du marché », selon le communiqué.

Et conformément à la récente promesse de Powell d’utiliser les programmes d’urgence élaborés pendant la crise financière de 2008, la banque centrale a lancé une série d’initiatives de prêt pour soutenir les obligations adossées à des prêts étudiants, des prêts automobiles, des prêts sur carte de crédit, des prêts aux petites entreprises et « certains autres actifs ».

Nouvelles facilités de crédit

Une nouvelle Facilité de Crédit aux Entreprises sur le Marché Primaire (FCPE) sera mise en place pour Finance les nouvelles émissions BOND et de prêts. Une Facilité de Crédit aux Entreprises sur le Marché Secondaire fournira des liquidités pour les obligations d'entreprises en circulation.

« Le PMCCF permettra aux entreprises d'accéder au crédit afin de mieux maintenir leurs activités et leurs capacités pendant la période de perturbations liées à la pandémie », a déclaré la banque centrale. Le programme accordera des prêts sur quatre ans, et les emprunteurs pourront choisir de reporter les paiements d'intérêts et de capital pendant les six premiers mois, avec possibilité de prolongation à la discrétion de la Fed.

Un fonds récemment relancé pour soutenir les fonds communs de placement du marché monétaire comprendra désormais des certificats de dépôt bancaires et un type spécial d'instrument connu sous le nom de « billets à vue à taux variable » utilisés pour fournir un financement aux municipalités.

La Fed a ajouté qu’elle mettrait « bientôt » en place un programme de prêts aux entreprises de la rue principale pour soutenir les prêts aux petites et moyennes entreprises.

Le comité de politique monétaire de la Fed, composé de membres nommés par le président et d'une sélection des hauts dirigeants des succursales régionales de la banque centrale, est une entité gouvernementale indépendante dotée de pouvoirs dits de prêteur en dernier ressort. Cela signifie qu'il dispose des moyens nécessaires pour fournir de la monnaie fraîchement imprimée aux banques lorsque les autres sources de financement se tarissent.

Le comité de la Fed se réunit généralement en Secret, les comptes rendus complets des réunions n'étant publiés que des années plus tard. Cette structure donne à la banque centrale la latitude d'agir rapidement pour stimuler l'économie, mais elle expose également les décideurs politiques à un examen et à des critiques a posteriori, notamment à des suggestions selon lesquelles une impression monétaire massive pourrait à terme alimenter une inflation galopante.

Le secrétaire au Trésor Steven Mnuchin a déclaré dans un communiqué séparé qu'il avait autorisé les nouveaux fonds de prêt d'urgence de la Fed ainsi que l'expansion des programmes annoncés précédemment.

« Cette administration travaille avec la Réserve fédérale et continuera à prendre des mesures énergiques pour résoudre les problèmes de liquidité », a déclaré M. Mnuchin.