Verso l'ignoto: nessun limite alle iniezioni di denaro della Fed

La Federal Reserve si è impegnata lunedì ad acquistare obbligazioni in quantità illimitata, stanziando almeno 300 miliardi di dollari per nuovi programmi di prestiti di emergenza. Queste misure vengono adottate mentre Wall Street è sconvolta dalle nuove previsioni di un forte calo della produzione economica dovuto ai lockdown, alle interruzioni delle attività e alle perdite di posti di lavoro correlati al coronavirus.

“La pandemia di coronavirus sta causando enormi difficoltà negli Stati Uniti e in tutto il mondo”, ha affermato ilha affermato la banca centrale in una notasul suo sito web. “Devono essere intrapresi sforzi aggressivi nei settori pubblico e privato per limitare le perdite di posti di lavoro e di reddito e per promuovere una rapida ripresa una volta che le interruzioni si saranno attenuate.”

Le iniezioni di liquidità ampliate hanno segnalato la volontà della Fed di andare oltre persino i passi già drammatici compiuti nelle ultime settimane per KEEP i Mercati azionari e BOND tradizionali di Wall Street si agitassero. In una riunione non programmata in precedenza il 15 marzo, i decisori politici guidati dal presidente Jerome Powell hanno tagliato i tassi di interesse a breve termine quasi a zero, solo pochi giorni dopo aver promesso di iniettare 1,5 trilioni di dollari nel sistema finanziariotramite prestiti a breve termine ai dealer di Wall Street.

L'ultimo annuncio, fatto all'inizio della giornata negli Stati Uniti, è arrivato dopo che le contrattazioni notturne sui Mercati asiatici e i contratti futures indicavano che l'indice S&P 500 era diretto verso un altro forte calo. La fiducia degli investitori è stata ulteriormente erosa dal fallimento dei legislatori statunitensi nel raggiungere un accordo domenica sera su un pacchetto di aiuti proposto da 1,8 trilioni di dollari.

Eppure, nonostante l'ultima promessa di sostegno da parte della Fed, l'S&P 500 è sceso di circa il 2,8 percento nelle prime contrattazioni di lunedì.

Bitcoin (BTC), visto da alcuni investitori in Criptovaluta come una copertura contro le pressioni inflazionistiche derivanti dalla stampa di denaro da parte delle banche centrali, è salito del 7,3 percento a un prezzo di $ 6.272 alle 13:31 UTC (9:31 a New York). La mossa ha ridotto la perdita annuale di bitcoin al 13 percento, meno della metà della perdita del 31 percento dell'S&P 500 finora nel 2020.

Utilizzando il manuale del 2008

Con il nuovo ciclo di programmi di prestiti di emergenza, la Fed ha ormai annullato quasi tutti i suoi sforzi per "normalizzare" le condizioni di finanziamento in seguito alle azioni senza precedenti intraprese durante la crisi finanziaria del 2008. In quell'epoca, la Fed aveva anche tagliato i tassi quasi a zero e fornito alcuni1,2 trilioni di dollari di finanziamenti Secret di emergenza alle più grandi banche del mondo, oltre al pacchetto di salvataggio da 700 miliardi di dollari del Troubled Asset Relief Program (TARP) approvato dai legislatori.

Nella dichiarazione di lunedì, la Fed ha affermato che nuovi programmi di finanziamento di emergenza fino a 300 miliardi di $ sosterrebbero i prestiti da parte di datori di lavoro, consumatori e aziende. Il Dipartimento del Tesoro fornirà 30 miliardi di $ di capitale proprio per i nuovi programmi, indicando che i contribuenti subirebbero il primo colpo da eventuali inadempienze prima che la banca centrale subisse perdite.

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La Fed ha anche affermato che avrebbe iniziato ad acquistare obbligazioni garantite da mutui commerciali come parte di un impegno precedentemente annunciatoper acquistare titoli del Tesoro e titoli garantiti da ipoteche residenziali.

In precedenza la banca centrale aveva stanziato 700 miliardi di dollari per gli acquisti di asset, ma ora tali acquisti saranno effettuati “nelle quantità necessarie per supportare il regolare funzionamento del mercato”, secondo la dichiarazione.

E in linea con il recente impegno di Powell di utilizzare programmi di emergenza concepiti durante la crisi finanziaria del 2008, la banca centrale ha lanciato una serie di iniziative di prestito per sostenere obbligazioni garantite da prestiti agli studenti, prestiti auto, prestiti con carte di credito, prestiti alle piccole imprese e “altri asset specifici”.

Nuove linee di credito

Verrà istituita una nuova Primary Market Corporate Credit Facility, o PMCCF, per aiutare a Finanza nuove emissioni BOND e di prestiti. Una Secondary Market Corporate Credit Facility fornirà liquidità per le obbligazioni societarie in circolazione.

"Il PMCCF consentirà alle aziende di accedere al credito in modo che siano in grado di mantenere meglio le operazioni e la capacità aziendale durante il periodo di dislocazioni legate alla pandemia", ha affermato la banca centrale. Il programma fornirà prestiti quadriennali e i mutuatari potranno scegliere di differire i pagamenti degli interessi e del capitale durante i primi sei mesi, estendibili a discrezione della Fed.

Un fondo recentemente rilanciato per supportare i fondi comuni di investimento del mercato monetario includerà ora certificati di deposito bancari e uno speciale tipo di strumento noto come "titoli a vista a tasso variabile" utilizzato per fornire finanziamenti ai comuni.

La Fed ha aggiunto che avrebbe "presto" istituito un Main Street Business Lending Program per supportare i prestiti alle piccole e medie imprese.

Il comitato di politica monetaria della Fed, composto da persone nominate dal presidente e da una selezione dei massimi dirigenti delle filiali regionali della banca centrale, è costituito come un'entità governativa indipendente con i cosiddetti poteri di prestatore di ultima istanza. Ciò significa che ha i mezzi per fornire denaro appena stampato alle banche quando altre fonti di finanziamento si esauriscono.

Il comitato della Fed si riunisce solitamente in Secret, con trascrizioni complete delle riunioni pubblicate solo anni dopo. La struttura dà alla banca centrale un margine di manovra per agire rapidamente per fornire stimoli, sebbene esponga anche i decisori politici a un esame e a una critica a posteriori, compresi i suggerimenti che una stampa di denaro su larga scala potrebbe alla fine alimentare un'inflazione incontrollata.

Il Segretario del Tesoro Steven Mnuchin ha dichiarato in una dichiarazione separata di aver autorizzato i nuovi fondi di prestito di emergenza della Fed insieme all'espansione dei programmi precedentemente annunciati.

"Questa amministrazione sta lavorando con la Federal Reserve e continuerà ad adottare misure aggressive per affrontare i problemi di liquidità", ha affermato Mnuchin.