Crypto Long & Short : Non, Bitcoin n'est pas dans une bulle

Penser qu’un concept aussi festif, ONE évoque à la fois sophistication et émerveillement enfantin, puisse devenir si coûteux financièrement.

La semaine dernière, Michael Hartnett, stratège en chef des investissements de Bank of America Securitiesdit dans une note que Bitcoin ça LOOKS à « la mère de toutes les bulles ».

Harnett semble utiliser la force et la rapidité de la hausse du prix du bitcoin comme base de son diagnostic, comme si c'était la principale caractéristique d'une bulle financière. Ce n'est T.

Poursuivant l'utilisation abusive du mot, dans une notecité sur Bloomberg Cette semaine, la société de gestion d'investissement Man Group a déclaré : « Chaque fois qu'une bulle Bitcoin éclate, une autre se développe pour la remplacer... Cette fréquence même rend le récit du Bitcoin quelque peu atypique par rapport aux grandes bulles du passé. »

C'est moins irritant dans la mesure où Man Group reconnaît que le Bitcoin est « atypique », mais semble également croire qu'il s'agit Bitcoin' une bulle. Or, ce n'est pas le cas.

Les mots comptent

Pour comprendre pourquoi, sortons nos dictionnaires financiers :

Investopedia:« Lors d'une bulle, les actifs se négocient généralement à un prix, ou dans une fourchette de prix, qui dépasse largement la valeur intrinsèque de l'actif (le prix ne correspond pas aux fondamentaux de l'actif). »

Nasdaq:« Un phénomène de marché caractérisé par des hausses des prix des actifs à des niveaux nettement supérieurs à la valeur fondamentale de cet actif. »

Wikipédia: « Situation dans laquelle les prix des actifs semblent reposer sur des prévisions d'avenir invraisemblables ou contradictoires. On pourrait également la décrire comme un actif qui se négocie à un prix ou une fourchette de prix largement supérieur à sa valeur intrinsèque. »

Voyez-vous le fil conducteur ? Un actif est dans une bulle lorsque la hausse de son prix estsans rapport avec sa valeur intrinsèque ou fondamentale.

Quelle est la valeur intrinsèque du bitcoin ? Personne ne le sait encore. Il s'agit d'une Technologies encore jeune, qui évolue au rythme de la demande. Ses futurs cas d'utilisation, tout comme sa place dans l'écosystème financier, restent flous. De plus, les caractéristiques d'investissement uniques du bitcoin et ses indicateurs peu connus rendent impossible l'application des techniques d'évaluation traditionnelles. Nombreux sont ceux qui ont des opinions sur sa valeur fondamentale, mais il suffit d'examiner la large gammede se rendre compte qu’ils sont basés sur des théories non établies et une logique non testée.

Ainsi, quiconque affirme que le Bitcoin est dans une « bulle » porte un jugement sur sa valeur intrinsèque. Mais ils ne partagent jamais (du moins, pas à ma connaissance) leurs calculs, ni même le chiffre auquel ils pensent.

Concepts sociaux

Peut-être que ces analystes et commentateurs utilisent le terme « bulle » dans le sens social ?

L'économiste Robert Schillerdéfinit une bulle spéculative comme une « épidémie sociale dont la contagion est médiatisée par les fluctuations de prix ». Ceux d'entre nous qui passent du temps sur Twitter ou YouTube hochent peut-être la tête en signe de reconnaissance. Mais Schiller précise « épidémie » (une métaphore regrettable en 2020-2021), ce qui implique une participation populaire. La cacophonie des maximalistes du Bitcoin et des passionnés d'altcoins est loin d'être courante.

Cliff Asness, cofondateur d’AQR Capital Management, l’a compris.Dans un article de 2014Dans un article rédigé pour le CFA Institute, il a déclaré : « Le mot « bulle », même si vous n’êtes pas un fan du marché efficace (si vous l’êtes, il ne faut jamais le prononcer en dehors du bain), est très galvaudé. »

Laissant de côté la question de la mousse, il ajoute : « Qu'un cas particulier soit une bulle ne sera jamais objectif ; il y aura toujours des désaccords ex ante et même ex post. Mais pour avoir du sens, le terme bulle doit indiquer un prix. »qu'aucun résultat futur raisonnable ne peut justifier.” (c'est moi qui souligne)

La plupart des investisseurs professionnels qui investissent une partie de leur portefeuille dans le Bitcoin le font pour se prémunir contre un scénario de dépréciation monétaire, ce qui semble de moins en moins déraisonnable. Comment évaluer cela ?

Quelle est la « valeur fondamentale » d'un bien dont la valeur ne baisse pas avec la monnaie sous-jacente, qui ne subit pas les conséquences d'une économie fragile et qui ne peut être récupéré au profit d'une poignée de puissants privilégiés ? Quelle est la « valeur intrinsèque » d'une Technologies qui permet également un partage d'informations vérifiables, immuables et à l'abri de la censure ? Comment attribuer un prix de référence à un jeton cryptographique qui incarne tout cela et qui peut également servir d'innovation en matière de paiement et de réserve de valeur émergente insaisissable ?

Pour que le Bitcoin soit dans une bulle, les fluctuations de son prix doivent être indépendantes de sa valeur sous-jacente. Compte tenu de l'augmentation spectaculaire de l'offre mondiale de dollars, dans un contexte de stagnation de la demande due aux récessions généralisées induites par la pandémie, et de l'émergence probable d'une inflation alimentée par la reprise, difficile à contrôler, on pourrait affirmer que la valeur sous-jacente du bitcoin, en tant que compensation potentielle au chaos économique qui en résulte, augmente rapidement. On pourrait également affirmer que les fluctuations du prix du bitcoin sont rattraper son retardà sa valeur sous-jacente.

L'anti-bulle

On pourrait également affirmer que le Bitcoin est l'anti-bulle, que son prix augmente en raison de bulles ailleurs dans l'économie. De nombreux investisseurs achètent du Bitcoin en réaction à ce qu'ils perçoivent comme une crise souveraine massive. bulle BOND, et ils pensent que le gouvernement va tenter de dégonfler l'économie en imprimant de la monnaie.

Quant aux actions, les valorisations boursières vertigineuses des entreprises technologiques dépendent en grande partie de la faiblesse des taux d'intérêt, qui pourraient grimper rapidement en cas d'éclatement de la bulle BOND . Cela rendrait les « alternatives » comme le Bitcoin encore plus attractives.

Pour comprendre la nature anti-bulle du bitcoin, imaginez quelle serait sa « valeur fondamentale » si les banques centrales n'imprimaient pas de monnaie, si les gouvernements maintenaient des comptes équilibrés et si nous n'avions aucune crainte de la TMM, de la répression financière ou de tout soulèvement populiste. Dans ce scénario, la demande et le prix seraient bien inférieurs à ce qu'ils sont aujourd'hui.

Alors, avant d’accuser le Bitcoin d’être dans une bulle, avant de sous-entendre que son prix actuel ne reflète en rien son utilité potentielle dans un monde chaotique et de plus en plus incertain, demandons-nous où nous pensons que se dirigent les moteurs de l’utilité du bitcoin.

Rien de tout cela ne signifie que le prix du bitcoin ne chutera T ; il pourrait chuter, et si c'est le cas, ce pourrait être rapide. La probabilité d'une telle chute est laissée à l'appréciation de chaque investisseur.

Cela signifie toutefois que nous devons examiner plus que les seules fluctuations récentes des prix. Un rendement élevé ne justifie pas automatiquement le terme « bulle ». Les bulles ne sont pas une question de prix, mais de rapport prix/valeur.

Les étiquettes sont importantes, et ce qui arrive sera suffisamment déroutant sans que des mots chargés ne déforment les nouveaux concepts.

- Noëlle

Courants macro

Quand investisseurs institutionnels Nous louons l'environnement macroéconomique actuel, le qualifiant de « parfait » pour le Bitcoin. Après tout, les taux bas, la baisse du dollar et les craintes d'inflation incitent les investisseurs à investir leurs liquidités à faible rendement dans des actifs à rendement plus élevé comme l'or et le Bitcoin.

Mais ces investisseurs reviendront-ils à la case départ lorsque le BTC chutera de plus de 20 % au moment même où le rendement des bons du Trésor à 10 ans franchira la barre des 1 % ? Je commence à me demander si le discours macroéconomique selon lequel le soutien continu de la Réserve fédérale freine les rendements et stimule la spéculation sur les marchés est toujours valable.

Tout comme la Fed, les gestionnaires d'investissement accordent plus d'importance aux rendements réels (ajustés pour éliminer les effets de l'inflation) qu'aux rendements nominaux. Le maintien de ces rendements réels négatifs signifie que les perspectives d'inflation sont modérées. La Fed poursuivra son assouplissement monétaire jusqu'à ce qu'elle constate une reprise significative de la croissance et de l'inflation, ce qui conforte le scénario de base du Bitcoin comme actif spéculatif.

Et qu’en est-il du Bitcoin comme couverture contre l’inflation ?

Certains pourraient affirmer qu'il n'y a pas encore de signe d'inflation galopante. Mais les acteurs du marché ne seraient pas du même avis, car ils anticipent les données économiques. On le constate avec les taux d'équilibre (une mesure des anticipations d'inflation basée sur le marché), qui ont dépassé 2 % cette semaine.

(Le graphique ci-dessus montre que le rendement réel américain à 10 ans peine à suivre les attentes d’inflation à la hausse, ce qui devrait KEEP la Fed active – soutenant ainsi l’argument macroéconomique en faveur du Bitcoin.)

Pour être juste, les indicateurs de volatilité tels que les primes de swaption des bons du Trésor ne montrent aucun biais de couverture contre une hausse ou une baisse significative des taux. Cela signifie que la volatilité du marché des taux reste très faible, ce qui suggère que les investisseurs n'exigent pas encore une rémunération plus élevée face au risque de hausse des taux d'intérêt (ou d'inflation).

Alors, où les investisseurs peuvent-ils trouver une telle récompense ? Le Bitcoin. Cette Cryptomonnaie attire des flux institutionnels plus importants car elle offre des rendements élevés par rapport aux actifs traditionnels. Le rendement relatif élevé du Bitcoin compense la volatilité et le risque d'inflation pour les investisseurs.

Tant que la Fed continuera à faire couler le punch, la quête spéculative de rendements élevés se poursuivra. C'est un environnement idéal pour le Bitcoin en tant que classe d'actifs.

- Damanick

Maillons de chaîne

Les investisseurs parlent :

Nous l'observons depuis longtemps et pensons qu'il s'agit d'une valeur refuge émergente unique, combinant certains avantages de la Technologies et de l'or. Certes, c'est un actif apparemment absurde, mais ONE est parfaitement cohérent avec notre vision du monde. – Extrait d'un texte magnifiquement écrit et réfléchi lettre d'investisseur de Jonathan Ruffer, président deSociété d'investissement Ruffer

· « Chaque fois qu'une bulle Bitcoin éclate, une autre se développe pour la remplacer… Cette fréquence même rend le récit du Bitcoin quelque peu atypique par rapport aux grandes bulles du passé. » – Groupe d'hommes note d'investissement

· « À notre avis, compte tenu de leur forte volatilité et de l'ampleur de leurs baisses passées, les cryptomonnaies pourraient être attrayantes pour les investisseurs spéculatifs, mais elles ne constituent pas une alternative appropriée aux actifs refuges et ne contribuent pas nécessairement à la diversification des portefeuilles. » –stratèges à UBS Asset Management

· « Je n'en sais même T assez pour le dire avec assurance, mais je dirai quand même que je suis quelque peu cynique quant à l'idée que quelqu'un puisse proposer un très bon modèle d'évaluation du juste prix. » – Cliff Asness, co-fondateur d'AQR Capital Management,dans une interview avec Bloomberg

· S'exprimant mardi sur CNBC dans l'émission The Coin Rush, le directeur mondial de la recherche sur les matières premières de Goldman Sachs,Jeff Currie,a déclaré le marché des Cryptomonnaie « devient plus mature » mais a encore du chemin à parcourir, et il pensait qu'environ 1 % de la capitalisation boursière actuelle du Bitcoin était attribuable aux investisseurs institutionnels.

Dans sondernier mémo aux investisseurs,fondateur d'Oak Tree CapitalHoward Marks Il révèle que son fils « possède heureusement une somme importante pour notre famille ». Il poursuit : « Concernant les cryptomonnaies, j'ai probablement laissé mes connaissances en matière d'innovation financière et de comportement spéculatif sur les marchés, ainsi que mon conservatisme naturel, alimenter mon scepticisme. […] J'en suis donc arrivé à la conclusion (avec l'aide d'Andrew) que je ne suis pas encore suffisamment informé pour me forger une opinion définitive sur les cryptomonnaies. Par esprit d'ouverture, je m'efforce d' Guides. »

À retenir :

Selon certaines sources,Goldman Sachs est envisage de lancer un service de garde de Crypto.EMPORTER: Je me souviens qu'à nos débuts, on disait que l'entrée de Goldman Sachs dans le secteur des Crypto serait un tournant pour les institutions. Des années plus tard, même si d'autres institutions historiques importantes proposaient déjà des services d'actifs numériques, cela resterait un événement majeur, car ce serait le signal le plus fort à ce jour de l'intérêt de Wall Street. Cela déclencherait également une course contre la montre pour rattraper les autres institutions financières traditionnelles et inciterait les gestionnaires de fonds professionnels à au moins s'informer davantage.

Cette semaine, Reuters a rapporté que la nouvelle administration Bidendevrait nommer Gary Gensler, un vétéran de Washington et de Wall Street qui a étudié de près le domaine des Cryptomonnaie , en tant que président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. EMPORTER: C'est une excellente nouvelle pour le secteur des Crypto . Gensler possède une solide expérience des Marchés financiers, du monde universitaire et de l'administration publique. Il a été président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, régulateur financier clé sous l'ancien président Obama, et au Trésor sous l'administration Clinton. Plus récemment, il a enseigné à cours sur la blockchain et les Crypto actifs au MIT, a pris la parole lors de plusieurs conférences sur la Crypto , et même a écrit un éditorial pour nous En 2019, Gensler considère la blockchain comme un « catalyseur de changement » et semble avoir une compréhension nuancée du fonctionnement des Crypto et de leur impact potentiel sur les Marchés financiers. Cette nomination devrait raviver l'espoir du marché quant à l'approbation d'un ETF Bitcoin cette année. (Voir l'article de Jeff Bandman, ancien responsable de la CFTC.) prendre en compte la nomination annoncée ici.)

Dépositaire de Crypto Ancragea obtenu une approbation conditionnellepour une charte de confiance nationaledu Bureau du contrôleur de la monnaie des États-Unis (OCC), ce qui en fait la première « banque d'actifs numériques » nationale aux États-Unis.EMPORTER:Les États-Unis ont désormaistrois banques natives de crypto-monnaie, en hausse par rapport à exactement zéro il y a quelques mois seulement (échange de Crypto Kraken s'est vu attribuer le statut d'institution de dépôt à vocation spéciale– SPDI – charte de l’État du Wyoming en septembre dernier, et banque Crypto Avanti j'en ai eu un un mois plus tard). Il existe des différences notables entre les trois, qui méritent d'être soulignées. En tant que fiducie nationale, Anchorage ne peut accepter de dépôts, ce qui signifie qu'elle n'a pas automatiquement accès au guichet d'escompte et au système de paiement de la Fed. Cependant, cela fait d'Anchorage un dépositaire qualifié selon les règles de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, ajoutant ainsi une pièce Crypto supplémentaire au puzzle des institutions financières réglementées. Plus il y a de sociétés financières « autorisées » dans le secteur des Crypto , plus le niveau de confiance institutionnelle est élevé.

Échange de Crypto basé à New York Bakkt, soutenu par la société mère du NYSE ICE,deviendra une société cotée en bourse via une fusion avec une société d'acquisition à vocation spécifique (SPAC) Sponsorisé par Victory Park Capital. EMPORTER:La valorisation attendue est de 2,1 milliards de dollars, pour une entreprise pré-produit et pré-revenu.Selon une présentation Selon l'équipe Bakkt auprès de la SEC, la société s'attend à ce que la taille du marché des Cryptomonnaie atteigne 3 000 milliards de dollars en 2025 - en d'autres termes, elle va plus que tripler en cinq ans.

Gemini Trust, l'échange et dépositaire de Cryptomonnaie fondé par les jumeaux Tyler et Cameron Winklevoss, pourrait bientôt devenir publique,selon un rapport de Bloomberg.EMPORTER: Il LOOKS que 2020 verra l'introduction en bourse de plusieurs sociétés d'infrastructures de Crypto . Bakkt, mentionné plus haut, et d'autres rumeurs sont en cours. Coinbase, BlockFi,eToro, et j'en oublie probablement quelques-uns. C'est une excellente nouvelle pour nous, analystes, car nous sommes impatients de découvrir les données financières détaillées de certaines des plus grandes plateformes du secteur. C'est également une bonne nouvelle pour le secteur, car ces introductions en bourse sont susceptibles d'attirer l'attention des investisseurs traditionnels et de leur offrir une voie alternative vers l'exposition aux Cryptomonnaie .

Plus de 3 milliards de dollarss'est écoulé dans les produits du gestionnaire d'actifs Crypto Investissements en Grayscale Au quatrième trimestre 2020, selon son dernier rapport <a href="https://grayscale.co/wp-content/uploads/2021/01/Q4-Grayscale%C2%AE-Digital-Asset-Investment-Report.pdf">Grayscale Grayscale%C2%AE-Digital-Asset-Investment-Report.pdf</a> (Grayscale appartient à DCG, également la société mère de CoinDesk). Plus de 90 % de ces investissements proviennent d'investisseurs institutionnels, principalement des gestionnaires d'actifs. EMPORTER: Le rapport a également montré que les entrées de capitaux du quatrième trimestre ont représenté près de 60 % du total de l'année, malgré la fermeture de la plupart de ses fonds aux nouveaux investissements au cours des dix derniers jours de l'année, ce qui souligne l'accélération de l'intérêt institutionnel pour les Crypto . De plus, le poids des entrées de capitaux institutionnels dans le mix a été nettement plus élevé au quatrième trimestre que sur l'ensemble de l'année. Près de 90 % des entrées de capitaux ont été dirigées vers le fonds Bitcoin GBTC de l'entreprise.

Grayscale a rouvert certains fonds il a fermé ses portes aux nouveaux investissements en décembre de l'année dernière, notamment le Bitcoin Trust (GBTC) et le Digital Large Cap Fund (GDLC). EMPORTER: Étant donné que Grayscale était responsable d'une grande partie des achats de Bitcoin au quatrième trimestre de l'année dernière, la réouverture pourrait être considérée comme une bonne nouvelle pour le marché : un acheteur qui était temporairement parti revient.

Un prospectus pour un nouveaufonds négocié en bourse Bitcoin(ETF)a été déposépar Arxnovum Investments Inc. auprès de la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario (CVMO) au Canada.EMPORTER: Avec une attention renouvelée sur une éventuelle approbation d'un ETF Bitcoin aux États-Unis, les actions de la CVMO ici pourraient créer un précédent - un ETF Bitcoin négocié sur une bourse voisine pourrait attiser l'esprit de compétition et aider la SEC à réaliser que d'autres juridictions ouvrent la voie en matière d'innovation financière ; d'un autre côté, un rejet par la CVMO pourrait envoyer un signal à la SEC qu'il n'y a pas d'urgence.

3iq CorpLe fonds Bitcoin de , coté sous le nom QBTC.U à la Bourse de Toronto, a atteint plus d'un milliard de dollars canadiens(785 millions de dollars américains) en capitalisation boursière.EMPORTER: Ce niveau de croissance dans un fonds d'échange coté à l'origine à Toronto en avril de l'année dernière, et à la Bourse de Gibraltar en septembre, souligne la demande pour les véhicules Bitcoin cotés.

Le produit négocié en bourse Bitcoin BTCE, qui a commencé à être négocié sur la bourse Xetra de Deutsche Börse en juin 2020, maintenant est également coté à la bourse suisse SIX.EMPORTER: Le Financial Timessignalé cette semaineLes volumes d'échange quotidiens de BTCE sur Xetra ont atteint en moyenne 57 millions d'euros au cours des 11 premiers jours de janvier, contre 15,5 millions d'euros en décembre, ce qui témoigne d'une forte demande en Europe pour les produits Bitcoin cotés. L'introduction en bourse sur SIX porte à 34 le nombre d'ETP négociés sur la bourse suisse, et, selon la bourse, le chiffre d'affaires des produits de Cryptomonnaie a atteint 1,1 milliard de francs suisses (1,24 milliard de dollars) en 2020. Ce chiffre reste minime au regard du tableau général (la bourse). chiffre d'affaires déclaré en 2020(de plus de 1,7 billion de francs suisses, soit près de 2 billions de dollars), mais si l'on en croit la tendance du BTCE sur Xetra, ce chiffre devrait être considérablement plus élevé en 2021.

Le nombre deconseillers financiers allouer des Crypto aux portefeuilles des clients atteint près de 10 %en 2020, une augmentation de près de 50% par rapport à 2019.EMPORTER: C'est ce que révèle une enquête récente menée par le gestionnaire de fonds Crypto Bitwise et le site de médias financiers ETF Trends (vous pouvez voir le rapport complet sur notre Research Hub), qui a recueilli les commentaires de près de 1 000 conseillers financiers agréés. 81 % d’entre eux ont déclaré avoir reçu une question d’un client sur les Crypto au cours des 12 derniers mois. Cela souligne l’impératif pour les conseillers financiers de moinsêtre capable de répondre aux questions sur les actifs Crypto – ils rendent un mauvais service à leurs clients s’ils ne le peuvent pas, et rejeter quelque chose parce que ce n’est pas facile à comprendre va à l’encontre de l’éthique de la profession.

Plateforme de trading de Crypto Tour croisée est lancement d'un bureau des Marchés de capitauxpour les clients institutionnels.EMPORTER: Cela résume deux tendances que nous avons observées au cours de l'année écoulée : 1) l'émergence de services de Crypto de niveau institutionnel, qui élargissent le choix et renforcent le niveau de confort des investisseurs institutionnels sur les Marchés des Crypto ; et 2) le regroupement des services liés aux cryptomonnaies et la consolidation progressive du secteur en quelques entreprises aux activités multiples, à la manière d'un courtier PRIME . Développant son offre de bourse au comptant et de négociation de gré à gré (OTC), CrossTower propose désormais des services de prêt d'actifs numériques, de financement commercial, de produits structurés et d'exécution de transactions sur plusieurs plateformes.

Gestionnaire d'actifs numériquesNYDIG– qui plus tôt cette semainea annoncé l'acquisition de la société de données Crypto Digital Assets Data – est partenariat avec le fournisseur de Technologies bancaire Moven proposer des plugins aux banques qui souhaitent lancer des produits Bitcoin . EMPORTER: Ceci est un signe supplémentaire que les institutions financières traditionnelles se préparent à pénétrer le marché des Crypto , que ce soit par le biais de services de garde, de plateformes de trading, de paiements ou d'une combinaison de ces services. Dans une enquête en ligne menée auprès de plus de 2 000 consommateurs américains et partagée en exclusivité avec CoinDesk, NYDIG a constaté que 80 % des détenteurs de Bitcoin transféreraient leurs Crypto vers une banque si celle-ci disposait d'un stockage sécurisé. Parmi ces mêmes détenteurs, 71 % changeraient de compte bancaire principal si une banque proposait des produits liés au bitcoin, et 81 % seraient intéressés par l'achat de Bitcoin par l'intermédiaire de leur banque.

Société de gestion d'actifsArca a a clôturé un tour de table de série A de 10 millions de dollarsde financement mené par RRE Ventures.EMPORTER: Arca est ONEun des gestionnaires de fonds Crypto les plus innovants du secteur. Non seulement il gère son propre fonds Crypto , mais il repousse également les limites en matière de produits financiers et de gestion de fonds. En 2019, il a déposé vendredi un prospectus auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour un fonds BOND . dont les actions seraient tokeniséessur leEthereumblockchain. En 2020, elle a défendu le concept de« activisme des détenteurs de jetons », Encourager Gnosis, plateforme d'échange décentralisé et de marché prédictif, à rester fidèle à sa mission initiale ou à restituer les fonds aux investisseurs. Il sera intéressant de voir ce qu'elle fera des fonds levés lors du dernier tour de table.

Ce rapport de Bloombergsur lePremière installation d'extraction de Bitcoin en Arctique Non seulement il présente de magnifiques photos, mais il nous rappelle également que le Bitcoin ne se limite pas au cyberespace et n'est pas une pure Technologies . Il a aussi un côté industriel. EMPORTER:Le rapport nous rappelle également queforte consommation d'énergie du BitcoinL’exploitation minière n’est pas un fléau pour l’industrie, comme de nombreux critiques de la première heure l’avaient affirmé.

En parlant d'exploitation minière, une société basée au MinnesotaCalculer le Nordet basé à New YorkFonderie numérique (propriété de DCG, également la société mère de CoinDesk) se sont associés pour fournirune solution minière hébergée « clé en main » qui permet aux investisseurs d’acheter des machines hébergées via l’une ou l’autre des sociétés.EMPORTER: Il s'agit d'une étape vers la transformation du minage de Bitcoin en une option d'investissement simplifiée (telle que la recherche d'un emplacement, l'achat de machines, ETC). Ce type d'investissement pourrait également servir de base à d'autres types de produits financiers, tels que les garanties et les produits dérivés de couverture liés au minage. Investir dans les Crypto ne se limite pas à acheter un actif et à observer son évolution.

Babel Finance est laisser les entreprises minières de Bitcoin mettre leurs machines en garantie de prêt en échange de conditions de prêt nettement meilleures que celles offertes pour les garanties d'actifs Crypto . EMPORTER: Cela donne un aperçu de la sophistication croissante de l'industrie minière en Chine et de l'émergence des opérations à effet de levier. D' un côté, un effet de levier accru implique davantage de risques. De l'autre, cet effet de levier permettra une croissance plus rapide du secteur, ce qui conduira à des réseaux blockchain encore plus sûrs, et donc à des flux financiers plus importants, et ainsi de suite, dans un cercle vertueux.

La branche capital-risque de la bourse américaine de Cryptomonnaie Coinbase participé au tour de tablede la société de logiciels et de services miniers Titan, qui a annoncé en décembre ce qui serait lepremier pool de minage de Bitcoin de niveau entrepriseen Amérique du Nord.EMPORTER: Cela fait écho à la tendance mentionnée ci-dessus selon laquelle les installations d'extraction de Crypto sont présentées comme des opportunités d'investissement, et l'approbation du potentiel par Coinbase en fait un domaine encore plus intrigant à surveiller.

Société de minage de Bitcoin basée à Las Vegas Groupe de brevets Marathon(MARA) a conclu un accord d'achat de titres avec des investisseurs institutionnels pour l'offre enregistrée de 12,5 millions d'actions ordinaires à 20 $ par action, àlever 250 millions de dollars.EMPORTER: Le PDG Merrick Okamoto a indiqué à CoinDesk par courriel qu'il comptait utiliser ces fonds pour, entre autres, acquérir davantage de machines de minage et agrandir ses installations, dans un contexte de « course à l'armement » actuelle, les fabricants peinant à KEEP à la demande. L'augmentation de l'activité de minage est en grande partie imputable à la hausse du cours du Bitcoin , qui affecte directement la rentabilité du minage. Elle est également liée à la sophistication croissante évoquée précédemment, aux avancées Technologies de minage qui impactent l'économie, et à la concurrence mondiale croissante, bénéfique pour l'ensemble du secteur.

Bourse de dérivés Crypto basée au Panama Déribit, la plus grande bourse d'options du secteur,a déjà enregistré environ 25 % du volume total des transactions d'options Bitcoin de l'année dernière. EMPORTER: Cette croissance étonnante souligne la maturité croissante du marché. Cette croissance ne se limite pas à Deribit, qui consolide toutefois sa position de leader du segment. L'intérêt ouvert (OI) sur l'ensemble des plateformes d'options Crypto a explosé, passant d'un peu plus de 520 millions de dollars il y a un an (16 % de l'OI des contrats à terme sur Bitcoin ) à plus de 8,3 milliards de dollars.66%(de l'OI des contrats à terme sur Bitcoin !) aujourd'hui.

Mineurs de Bitcoinla vente de leurs avoirs est souvent utilisée pour expliquer les baisses du marché, et cette semainen'était pas différent– mais leles données ne soutiennent T cette théorie.EMPORTER: La transparence des données on-chain nous permet de suivre les flux sortants des adresses de mineurs Bitcoin connues vers les plateformes d'échange connues. Cela montre que les flux sortants des mineurs vers les plateformes d'échange sont en baisse. Certes, cela ne reflète T l'activité hors plateforme, et le solde global des adresses de minage est revenu à son niveau de début 2020, selon les données. Cependant, les comptes des pools de minage corroborent la conclusion selon laquelle les mineurs sont plus susceptibles de vendre moins de BTC pendant la Rally, plutôt que de se délester et de provoquer une chute des prix.