Le « sourire des options » du Bitcoin montre que le marché craint une baisse malgré les nouvelles de Tesla

Bitcoina mis en place unperformance positive au cours des dernières 24 heures, suite aux commentaires du PDG de Tesla, ELON Musk, selon lesquels le Maker de voitures électriques accepterait les transactions Crypto à condition que les mineurs utilisent une énergie propre raisonnable.

Cependant, la progression vers des sommets de deux semaines et demie au-dessus de 39 000 $ n'a pas réussi à apaiser les craintes du marché. C'est ce qu'illustre un graphique appelé « options smile », qui montre une volatilité implicite ou une demande relativement plus élevée pour les options à des prix d'exercice inférieurs au cours actuel du bitcoin que pour les options à des prix d'exercice plus élevés.

La structure unique témoigne de craintes extrêmes et d’une demande continue de couvertures à la baisse, cartweeté parAlex Kruger, trader et analyste. En clair, les investisseurs continuent d'acheter des options de vente en prévision d'une baisse plus marquée des prix.

Le graphique en forme de U, ressemblant à un smiley, est créé en traçant les volatilités implicites par rapport à des options à différents prix d'exercice expirant à la même date. La volatilité implicite correspond aux anticipations des investisseurs quant à une turbulence des prix sur une période donnée. Une volatilité implicite plus élevée résulte d'une demande accrue d'options, et inversement.

Les options sont des instruments de couverture qui confèrent à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix prédéterminé, à une date précise ou avant. Une option d'achat représente le droit d'acheter et une option de vente le droit de vendre.

Les options pour les échéances des 15 et 18 juin, représentées par la plateforme d'analyse Genesis, sont prometteuses. La volatilité est assez élevée à des prix d'exercice bien inférieurs au cours actuel du bitcoin et relativement stable à la hausse. Les échéances suivantes, prévues les 25, 2 et 30 juin, présentent des structures similaires.

La pente plus raide aux prix d'exercice inférieurs reflète les craintes d'une vente massive et la pente plus plate à l'extrémité droite montre que les acteurs du marché s'attendent à ce que les rallyes, le cas échéant, soient progressifs.

On pourrait soutenir que la pente plus raide des prix d'exercice plus bas pourrait provenir d'une demande accrue d'options d'achat ou de paris haussiers plutôt que d'options de vente protectrices. Cependant, les asymétries put-call, qui mesurent le coût des options de vente par rapport à celui des options d'achat, suggèrent le contraire.

Les asymétries put-call à une semaine, un et trois mois restent bien ancrées en territoire positif, ce qui implique une demande plus forte pour les puts à court et moyen terme. Si les acteurs du marché avaient acheté massivement des calls dans la monnaie, voire des calls à prix d'exercice plus élevé (out-of-the-money), les asymétries put-call auraient été négatives.

Les options d'achat « deep in the money » (celles dont le prix d'exercice est bien inférieur au prix spot) sont relativement coûteuses et éliminent l'avantage « faible risque/rendement élevé » offert par les options d'achat dont le prix d'exercice est plus élevé. Ainsi, pour les options d'achat, l'activité de couverture/trading est presque toujours concentrée sur les prix d'exercice juste en dessous, à NEAR et au-dessus du prix spot, tandis que pour les options de vente, l'activité se concentre principalement sur les prix d'exercice NEAR et inférieurs au prix spot. Cela semble également être le cas pour le Bitcoin .

Les données de la bourse dominante Deribit suivies par la plateforme suisse Laevitas montrent une concentration relativement élevée d'intérêts ouverts (nombre de positions ouvertes) dans les appels hors de la monnaie et à la monnaie et les puts à prix d'exercice inférieur.

Si le marché reste prudent à court terme, la tendance à long terme LOOKS haussière. La volatilité des options à échéance du 31 décembre laisse entrevoir une forte tendance à la hausse des prix d'exercice.

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