La remise en question du reflation-trade maintient le Bitcoin sous pression

Alors que Bitcoinles données de la blockchain montrent des signes depousses vertes, l'environnement macroéconomique ne semble T propice à une reprise haussière.

En particulier, le dénouement des paris sur la reflation – ou les paris qui profitent d'une reprise de la croissance et de l'inflation – pourrait maintenir le Bitcoin sous pression, selon les analystes. La récente baisse des rendements BOND et la faiblesse des devises liées aux matières premières en sont la preuve.

« Le dénouement du commerce de reflation a un impact sur le Bitcoin », a déclaré à CoinDesk Noelle Acheson, responsable des analyses de Marchés chez Genesis Trading, ajoutant que de nombreux investisseurs ont attribué la Cryptomonnaie à leur portefeuille comme « couverture contre l'inflation ».

La reflation désigne une augmentation de l'activité économique et de l'inflation après une dépression ou une récession. Anticipant une reflation, les investisseurs achètent généralement des matières premières industrielles, des devises liées aux matières premières comme le dollar australien, des actions de sociétés sensibles à l'économie et des instruments de couverture contre l'inflation perçus comme le Bitcoin et l'or. Ils ont tendance à vendre des obligations, ce qui fait grimper les rendements.

Le soi-disant « reflation trade » est devenu populaire après mars 2020, lorsque les décideurs politiques du monde entier ont promis des mesures de relance monétaire et budgétaire sans précédent et ont suscité l’espoir d’une reprise en forme de V de l’activité économique et de l’inflation.

Le marché a repris de l'ampleur en novembre après l'élection présidentielle américaine, comme en témoigne le Rally de la paire de devises AUD/JPY (dollar australien/yen japonais) de 72 à 84 au cours des cinq mois précédant mars et la hausse des rendements BOND (les prix des BOND et les rendements évoluent dans des directions opposées).

Le Bitcoin a également enregistré une Rally de six fois sa valeur, atteignant près de 60 000 dollars durant cette période, évoluant au même rythme que l'AUD/JPY. Cette paire de devises pourrait être un meilleur indicateur du sentiment de reflation que la plupart des actifs traditionnels, car le dollar australien est sensible aux prix des matières premières et le yen est considéré comme une valeur refuge. L'Australie est ONEun des principaux exportateurs de cuivre et de minerai de fer.

La corrélation positive suggère que le thème de la reflation a joué un rôle important dans l’apport d’argent sur le marché du Bitcoin .

Le Bitcoin et l'AUD/JPY ont tous deux atteint des sommets en mars et avril. Le Bitcoin a chuté en mai, en raison des inquiétudes renouvelées concernant un durcissement de la réglementation et de la décision de Tesla de retirer la Cryptomonnaie de la liste des alternatives de paiement. L'AUD/JPY a commencé à perdre de l'altitude ces derniers jours, laissant entrevoir un dénouement de la tendance à la reflation et une fuite vers la sécurité.

Le marché BOND signale la même chose, les rendements à long terme ayant fortement chuté ces derniers jours. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint jeudi son plus bas niveau en quatre mois et demi, à 1,25 %. « Le marché BOND nous indique que l'inflation pourrait être transitoire », a déclaré M. Acheson.

Pour l'instant, les investisseurs sont moins incités à investir dans des instruments de couverture contre l'inflation, notamment le Bitcoin. La Cryptomonnaie pourrait subir une pression vendeuse si les Marchés continuent de dénouer leurs opérations de relance, ce qui entraînerait un sentiment généralisé d'évitement des actifs jugés risqués.

« La remise en question de la reflation commence à avoir des conséquences sur les actions, et si l'aversion au risque s'aggrave, le Bitcoin pourrait connaître une baisse plus profonde », a déclaré Pankaj Balani, PDG de Delta Exchange.

Les indices boursiers américains ont chuté jeudi, le Dow Jones Industrial Average perdant plus de 250 points et les contrats à terme perdant près de 500 points ONE tôt dans la journée. Le Bitcoin a également chuté de près de 5 % à 32 100 dollars.

«Le Bitcoin est toujours considéré comme un marché émergent et est donc quelque peu exposé aux périodes de forte aversion au risque, du moins pour l'instant, malgré la proposition de valeur à plus long terme », a déclaré Joel Kruger, stratège en devises chez LMAX Digital.

Le sentiment semble s'être stabilisé au moment de la publication. Les contrats à terme sur le Dow Jones progressent actuellement de 0,55 %, soit 180 points, et le Bitcoin est stable sur la journée, à environ 32 900 dollars, selon le rapport. CoinDesk 20 données.

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