Les arguments en faveur d'un creux du Bitcoin NEAR de 40 000 $ sont faibles, les institutions restant à l'écart.

Alors que le marché des options Bitcoin a récemment perduMalgré son biais baissier, certains analystes restent sceptiques quant à la force du mouvement en raison de la faible demande institutionnelle et de la sensibilité de la crypto-monnaie aux facteurs macroéconomiques.

Laurent Kssis, expert en fonds négociés en bourse (ETF) Crypto et directeur de CEC Capital, a déclaré qu'il y avait peu de signes de regain d'intérêt de la part des investisseurs institutionnels, de sorte qu'une forte hausse des prix LOOKS peu probable à court terme. « Un bon baromètre est toujours l'actif sous gestion et les flux entrants vers les ETF et les produits négociés en bourse Crypto . Jusqu'à présent, nous n'avons récupéré qu'un milliard de dollars d'entrées, contre 4 milliards de dollars qui ont laissé ces produits tranquilles en janvier », a déclaré M. Kssis à CoinDesk lors d'une conversation Telegram.

L'image ci-dessus, deGestion des actifs ByteTree, montre que le nombre de pièces détenues par les fonds fermés américains et canadiens et les ETF canadiens et européens a diminué de 8 812 BTC (377 millions de dollars) depuis la mi-décembre.

Les flux de capitaux vers l'ETF ProShares Bitcoin Strategy coté à la Bourse de New York (BITO) ont ralenti. « BITO détient désormais moins de 5 000 contrats à terme CME pour la première fois depuis novembre, et ses actifs sous gestion ont atteint leur plus bas niveau depuis le 19 octobre, ce qui témoigne d'un intérêt décroissant pour l'exposition au BTC via les ETF à terme », a indiqué Arcane Research dans sa note de recherche de la semaine dernière, faisant référence aux actifs sous gestion.

L'ETF Proshares Bitcoin Strategy, qui investit dans des contrats à terme sur Bitcoin cotés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) dans le but d'imiter la performance des prix de la crypto-monnaie, est vulnérable aux saignement de contango.

Les institutions et les grands traders déterminent généralement les tendances du marché, tandis que les détaillants suivent le courant. Le refus des institutions d'intervenir devrait inquiéter les haussiers qui anticipent une Rally depuis le récent support psychologique de 40 000 $.

Macroéconomique défavorable

Le fournisseur de services Crypto Amber Group a déclaré qu'une hausse continue des taux d'intérêt réels ou corrigés de l'inflation constitue le principal risque de baisse pour le Bitcoin et les actifs à risque en général. « La corrélation du bitcoin avec le marché boursier a augmenté », a déclaré Amber Group.

Depuis la mi-novembre, le rendement réel des obligations américaines à 10 ans a bondi de 50 points de base pour atteindre -0,66 %, selon les données fournies par le Département du Trésor américain. Le Bitcoin a perdu près de 40 % sur la même période.

La corrélation entre le Bitcoin et masse monétaire M1a augmenté à 0,77, indiquant une forte relation statistique entre les deux, a déclaré la société d'analyse de blockchain IntoTheBlock dans une note de recherchepublié Au cours du week-end, cela implique une perspective baissière pour le Bitcoin si la Réserve fédérale commence à augmenter les coûts d'emprunt chaque trimestre, comme l'anticipe le marché des taux d'intérêt.

Trading non directionnel préféré

Griffin Ardern, un trader de volatilité de Blofin, une société de gestion de crypto-actifs, a déclaré que les traders auraient peut-être intérêt à parier sur une explosion de volatilité en détenant des positions longues sur des options plutôt qu'en prédisant et en pariant sur la direction que pourrait prendre le prix ensuite.

« Les positions longues sur vega et gamma [achat d'options d'achat ou de vente, ou les deux] sont de bonnes solutions, moyennant certains coûts, car la volatilité implicite est trop faible pour les vendeurs, ce qui entraîne un ratio risque/rendement inapproprié », a déclaré Ardern lors d'une conversation Telegram. Être long sur vega signifie détenir des positions d'options qui bénéficieront d'une hausse de la volatilité.

La volatilité implicite représente les anticipations des investisseurs quant à une turbulence des prix sur une période donnée et influence positivement le prix de l'option. De plus, c'est une mesure qui tend à revenir à sa valeur moyenne.

Les traders expérimentés achètent généralement simultanément des options d'achat et de vente lorsque la volatilité implicite est faible, et les vendent lorsque l'indicateur est trop élevé. Au cours des quatre dernières semaines, la volatilité implicite sur un mois a chuté, passant de 84 % à 59 % en rythme annualisé, selon la source de données Skew. Au moment de la rédaction de cet article, cet indicateur se situait bien en dessous de sa moyenne historique de 76 %, ce qui semble bon marché par rapport aux normes historiques.

Au moment de la mise sous presse, le Bitcoin s'échangeait à NEAR de 42 700 $, un niveau inchangé sur la journée. La Cryptomonnaie a bondi de près de 3 % au cours des sept jours précédant le 16 janvier, défendant le support de 40 000 $ et mettant fin à une tendance baissière de deux semaines. Données CoinDesk montrer.

Support clé à 40 000 $

Kssis, de CEC Capital, anticipe un nouveau test des 40 000 $ si la Cryptomonnaie ne parvient pas à se maintenir au-dessus des 43 000 $ cette semaine et privilégie les stratégies de protection pour se prémunir contre une éventuelle baisse plus profonde. Les traders achètent généralement des options de vente ou vendent des contrats à terme pour se protéger contre une position longue sur le marché au comptant.

Les écarts put-call, qui mesurent l'écart entre les prix des puts (options baissières) et des calls (options haussières), évoluaient peu au moment de la publication, ce qui suggère un biais neutre. Les contrats à terme à un mois cotés au Chicago Mercantile Exchange (CME) n'ont pratiquement pas généré de prime par rapport au prix spot, tandis que ceux des autres places boursières affichaient une prime inférieure à 5 % annualisée, bien loin des chiffres à deux chiffres observés en octobre et novembre. Cela s'explique peut-être par le fait que les traders ont vendu des contrats à terme pour couvrir leur exposition.

Selon Pankaj Balani, PDG de Delta Exchange, le Bitcoin reste vulnérable à une baisse plus importante en raison du manque de demande d'achat. « Nous n'observons pas de baisse à ces niveaux, et l'intérêt pour un risque autour de 40 000 $ en Bitcoin reste faible », a déclaré M. Balani à CoinDesk lors d'une conversation WhatsApp. « Nous pourrions retester les 40 000 $ et, si ce niveau franchissait le seuil, nous assisterions à une nouvelle vague de ventes. »