Caso para Bitcoin Bottom NEAR de $40K É Fraco, Enquanto Instituições Ficam Longe

Embora o mercado de opções de Bitcoin tenha recentemente derramadodevido ao seu viés de baixa, alguns analistas continuam pouco convencidos sobre a força do movimento devido à fraca demanda institucional e à sensibilidade da criptomoeda a fatores macro.

Laurent Kssis, especialista em fundos negociados em bolsa (ETF) de Cripto e diretor da CEC Capital, disse que há poucos sinais de interesse renovado de investidores institucionais, então uma grande recuperação de preço em breve LOOKS improvável. "Um bom barômetro é sempre o ativo sob gestão e as entradas em produtos negociados em bolsa de Cripto e ETFs. Até agora, recuperamos apenas US$ 1 bilhão em entradas contra US$ 4 bilhões que deixaram esses produtos sozinhos em janeiro", disse Kssis ao CoinDesk em um chat do Telegram.

A imagem acima, deGestão de Ativos ByteTree, mostra que o número de moedas mantidas por fundos fechados dos EUA e Canadá e ETFs canadenses e europeus caiu em 8.812 BTC (US$ 377 milhões) desde meados de dezembro.

Os fluxos para o ProShares Bitcoin Strategy ETF listado na Bolsa de Valores de Nova York (BITO) diminuíram. "O BITO agora detém menos de 5.000 contratos futuros da CME pela primeira vez desde novembro, e seu AUM atingiu seu menor nível desde 19 de outubro, sinalizando interesse decrescente pela exposição ao BTC por meio de ETFs baseados em futuros", disse a Arcane Research na nota de pesquisa da semana passada, referindo-se aos ativos sob gestão.

O Proshares Bitcoin Strategy ETF, que investe em futuros de Bitcoin listados na Chicago Mercantile Exchange (CME) em uma tentativa de imitar o desempenho do preço da criptomoeda, é vulnerável a contango sangrar.

Instituições e grandes traders geralmente definem tendências de mercado enquanto os varejistas nadam na maré. A recusa das instituições em intervir deve causar preocupação aos touros que esperam uma Rally do nível de suporte psicológico recentemente mantido de $40.000.

Macro adverso

O provedor de serviços de Cripto Amber Group disse que um aumento contínuo nas taxas de juros reais ou ajustadas pela inflação representa o maior risco de queda para o Bitcoin e ativos de risco, em geral. "A correlação do Bitcoin com o mercado de ações aumentou", disse o Amber Group.

Desde meados de novembro, o rendimento real de 10 anos dos EUA saltou 50 pontos-base para -0,66%, mostram dados fornecidos pelo Departamento do Tesouro dos EUA. O Bitcoin caiu quase 40% durante o mesmo período.

A correlação entre Bitcoin e Oferta de moeda M1aumentou para 0,77, apontando para uma forte relação estatística entre os dois, disse a empresa de análise de blockchain IntoTheBlock em uma nota de pesquisapublicado no fim de semana. Isso implica uma perspectiva de baixa para o Bitcoin se o Federal Reserve começar a aumentar os custos de empréstimos a cada trimestre, conforme antecipado pelo mercado de taxas de juros.

Negociação não direcional preferida

Griffin Ardern, um trader de volatilidade da Blofin, uma empresa de gestão de criptoativos, disse que os traders podem se sair melhor apostando em uma explosão de volatilidade mantendo posições longas em opções do que prever e apostar em onde o preço pode chegar.

"Long vega e long gamma [comprar opções de compra ou venda ou ambas] são boas soluções com alguns custos, pois a volatilidade implícita é muito baixa para o lado da venda, o que significa uma relação risco-recompensa imprópria", disse Ardern em um chat do Telegram. Estar long vega significa manter posições de opções que se beneficiarão de um aumento na volatilidade.

Volatilidade implícita é a expectativa dos investidores para turbulência de preço em um período específico e impacta positivamente o preço da opção. Além disso, é uma métrica que tende a reverter para seu valor médio.

Traders experientes normalmente compram opções de compra e venda ao mesmo tempo quando a volatilidade implícita é barata e vendem opções quando a métrica é muito alta. Nas últimas quatro semanas, a volatilidade implícita de um mês caiu de 84% anualizada para 59%, de acordo com a fonte de dados Skew. No momento em que este artigo foi escrito, a métrica pairava bem abaixo de sua média vitalícia de 76%, parecendo barata para os padrões históricos.

No momento da impressão, o Bitcoin estava sendo negociado NEAR de $42.700, com pouca alteração no dia. A Criptomoeda saltou quase 3% nos sete dias até 16 de janeiro, defendendo o nível de suporte de $40.000 e quebrando uma tendência de perda de duas semanas, Dados do CoinDesk mostrar.

Suporte chave em $ 40.000

Kssis, da CEC Capital, prevê um novo teste de $ 40.000 caso a Criptomoeda não consiga estabelecer uma posição acima de $ 43.000 esta semana e favorece estratégias de proteção para garantir contra um possível declínio mais profundo. Os traders normalmente compram opções de venda ou vendem futuros como um hedge contra uma posição longa no mercado à vista.

Os desvios put-call, que medem o spread entre os preços de puts, ou apostas pessimistas, e calls, apostas otimistas, estavam sendo negociados com pouca alteração no momento da publicação, o que implica um viés neutro. Os futuros de um mês listados na Chicago Mercantile Exchange (CME) mal atraíram um prêmio em relação ao preço à vista, enquanto aqueles em outras bolsas estavam sendo negociados com um prêmio de menos de 5% anualizado, muito longe dos números de dois dígitos observados em outubro e novembro. Talvez isso seja resultado de traders vendendo futuros para proteger sua exposição.

De acordo com Pankaj Balani, CEO da Delta Exchange, o Bitcoin continua vulnerável a uma queda mais profunda devido à falta de demanda de compra. "Não estamos vendo nenhuma pesca de fundo nesses níveis, e o interesse em possuir risco de Bitcoin em torno de US$ 40.000 continua baixo", disse Balani ao CoinDesk em um bate-papo do WhatsApp. "Poderíamos testar novamente US$ 40.000 e, se isso quebrar, podemos ver uma nova rodada de vendas acontecer."