La stabilité de Tether en fait le pari le plus sûr sur les stablecoins dans le contexte de la crise bancaire américaine, selon les analystes

Le Tether souvent controversée (USDT) Le stablecoin est apparu comme le meilleur pari pour les traders à la recherche d'un refuge stable plus tôt ce mois-ci après une série de problèmes bancaires aux États-Unis

USD Coin (USDC) est tombé en dessous de 90 centsle 11 mars, après l'effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB), il a été révélé que certains des principaux acteurs du secteur étaient exposés à la banque.

Parmi ces acteurs figurait l'émetteur de stablecoins basé aux États-Unis Circle, qui détenait une partie des réserves de trésorerie de son stablecoin USDC à la Silicon Valley Bank au 17 janvier, selon la dernière attestation de l'entreprise.

Les stablecoins décentralisés ont également été touchés, avec frax et DAI – tous deux soutenus par un panier de jetons – chutant de quelques centimes par rapport à leurs parités en dollars prévues.

Qui est le patron ?

USDT a toutefois tenu bon, s'échangeant même à un prix élevé les jours suivants. Cette situation s'est produite malgré une idée de longue date chez certains acteurs du marché concernant l'opacité du support du jeton et des inquiétudes concernant sa société mère, Tether Global.

Les données montrent en outre au moins 5 milliards de dollars d'entrées dans USDT au cours des dernières semaines, portant sa capitalisation boursière à plus de 77 milliards de dollars mercredi.

Certains affirment que cela pourrait être en partie dû à sa prétendue faible exposition au système bancaire américain.

«Tether n'a aucune exposition au SVB car sa popularité réside davantage dans la région asiatique, ce qui signifie que USDT ne dépend T des dollars détenus dans les banques américaines, ce qui en fait ONEun des stablecoins les plus sûrs vers lesquels pivoter actuellement », a déclaré François Cluzeau, responsable du trading chez Flowdesk, dans un message à CoinDesk.

« Nous avons vu beaucoup d' USDC et de DAI être échangés contre de USDT, ce qui a maintenu USDT liquide », a écrit Cluzeau.

Les risques systématiques de USDC ont affecté les stablecoins DAI , ce qui renforce encore la thèse de Tether selon laquelle il détient une variété d'actifs pour soutenir ses stablecoins, a déclaré Mitya Argunov, directeur des produits chez P2P.org.

« La performance de Tether pendant la crise est en grande partie due à son manque d'exposition directe au SVB ; il n'y avait tout simplement T de dépôts. D'autres stablecoins majeurs comme le DAI ont également été indirectement exposés et dé-indexés, car ils sont en réalité largement garantis par USDC», a déclaré Argunov.

« Cependant, la fuite vers [USDT] en tant que valeur refuge doit également être considérée comme une confiance dans la stratégie de gestion des risques du portefeuille de Tether - qui minimise le risque de durée, c'est-à-dire la façon dont SVB aurait dû fonctionner », a ajouté Argunov.

Il faut toujours faire preuve de prudence

Pendant ce temps, certains développeurs continuent de rester prudents à long terme.

« En regardant l'histoire de Tether, il a connu des problèmes de FUD et de rachat dans le passé et est resté stable au milieu des turbulences actuelles du marché », a déclaré Danny Chong, co-fondateur de Tranchess, dans une note à CoinDesk.

« La capacité de l'USDT à maintenir sa stabilité face aux défis récents suggère qu'il pourrait avoir une chance de succès à long terme », a déclaré Chong, ajoutant que d'autres tests de résistance montreraient s'il restait « résilient à long terme ».

USDC a également démontré l'efficacité et la résilience de sa stratégie de couverture grâce à la collaboration avec ses partenaires bancaires, alors qu'elle récupérait rapidement son ancrage la semaine suivante, a déclaré Chong.

La demande de pièces stables reste toutefois inchangée.

« La rapidité avec laquelle USDC de Circle a retrouvé son niveau de référence après l'annonce d'un plan de relance est une confirmation supplémentaire de la façon dont le marché valorise le potentiel des entreprises de stablecoin », a noté Chong.