Les obligations du Salvador augmentent de 62 % grâce à la Rally du Bitcoin, portée par les ETF.

Il y a unvieux dicton Sur le marché, les notations des agences traditionnelles sont des indicateurs retardés. L'expérience récente du détenteur de Bitcoin du Salvador suggère la même chose.

Depuis FitchrétrogradéLa notation de la dette du Salvador en septembre 2022, avec une prévision de défaut de paiement en janvier 2023, a fait grimper en flèche les obligations notées « junk » du pays, reflétant l'ascension fulgurante du bitcoin tout au long de 2023.

Selon les données du marché, la valeur des obligations du Salvador a augmenté de 62 % et s'échange désormais à 72 cents pour un dollar. Sur la même période, le Bitcoin a progressé de 79 %.

Les obligations du Salvador ont même surperformé l'ETF Invesco Emerging Marchés Sovereign Debt (PCY), ONEun des plus grands détenteurs de la dette du pays, selon Factset.

En janvier,le pays a annoncé elle avait remboursé une BOND de 800 millions de dollars qui Moody’s a préditil serait impossible de le faire.

Le Salvador a annoncé le Bitcoin comme monnaie légale à la mi-2021 et a commencé à accumuler le Cryptomonnaie à partir de septembre 2021. En avril, le pays détenait 2 546 Bitcoin, selon calculs de BloombergLes actifs numériques ont été achetés pour 108,2 millions de dollars et valent actuellement 76,6 millions de dollars selon les données actuelles du marché.

Séparément, l'énergie volcaniquerécemment annoncé Un milliard de dollars d'engagements pour la construction d'une mine de Bitcoin de 241 mégawatts (MW) dans la région de Metapán, au Salvador. Parmi les investisseurs figure Tether, l'émetteur de USDT.

Les agences de notation désapprouvent

La décision du Salvador de se diversifier dans le Bitcoin a constamment suscité la colère des agences de notation et du Fonds monétaire international.

« Les différences de Juridique liées à l'adoption du Bitcoin par le gouvernement ont réduit la probabilité qu'un accord avec le FMI (Fonds monétaire international) soit conclu à temps pour répondre à la prochaine échéance des BOND de 800 millions de dollars du gouvernement en janvier 2023 », a écrit Moody's l'automne dernier.

En 2021, S&P a écrit que la décision du Salvador d’adopter le Bitcoin comme monnaie légale aurait des « implications négatives immédiates ».

« Les risques » de l’adoption du Bitcoin au Salvador « semblent l’emporter sur ses avantages potentiels »,S&P a écrit à l'époque« Il y a des implications négatives immédiates pour le crédit. »

En février, leLe FMI a déclaré que les risques liés à l'adoption du Bitcoin par le Salvador « ne se sont pas matérialisés en raison de l'utilisation limitée du Bitcoin jusqu'à présent ».

« Compte tenu des risques juridiques, de la fragilité budgétaire et de la nature largement spéculative des Marchés de Crypto , les autorités devraient reconsidérer leurs projets d'étendre l'exposition des gouvernements au Bitcoin», a déclaré le FMI dans un communiqué, rapporté par Reuters.

Le revirement de situation des obligations du Salvador semble s'inscrire dans une tendance générale du marché. Les obligations notées « junk » de Turquie, d'Argentine et du Nigéria sont également en baisse.surperforméobligations de qualité investissement au début de cette année.