L'expiration des options trimestrielles de 5,8 milliards de dollars sur Bitcoin pourrait provoquer des fluctuations du marché, selon Deribit

• Une quantité notable d'intérêts ouverts sur le Bitcoin et l'éther devrait expirer « dans la monnaie » vendredi, ouvrant la voie à des fluctuations de prix, a déclaré Luuk Strijers de Deribit.
• Les options au-delà de l'expiration de vendredi présentent un biais haussier pour le Bitcoin et l'éther.
• Le niveau de douleur maximal du BTC de 59 000 $ pourrait peser sur les prix, a déclaré un analyste de Presto Research.

Le marché du Bitcoin (BTC) pourrait être très actif au cours des deux prochains jours, car des contrats d'options d'une valeur de plusieurs milliards de dollars doivent expirer vendredi à 08h00 UTC, a déclaré la bourse de Cryptomonnaie Deribit à CoinDesk dans un message mercredi.

Au moment de la rédaction de cet article, 90 000 contrats d'options sur BTC d'une valeur de 5,8 milliards de dollars devaient être réglés, ainsi que 1,9 milliard de dollars d'options sur Ether. Un contrat d'options Deribit représente un BTC ou un ETH . Deribit est la première plateforme d'échange d'options sur Cryptomonnaie au monde, représentant plus de 85 % de l'activité mondiale.

Sur un total de 5,8 milliards de dollars d'intérêts ouverts sur le Bitcoin , environ 20 % étaient « dans la monnaie », c'est-à-dire avec un prix d'exercice favorable par rapport au cours du marché de la cryptomonnaie. Un positionnement similaire est observé pour les options sur l'ether. Pour les options d'achat, être « dans la monnaie » signifie avoir un prix d'exercice inférieur au cours du marché, tandis que c'est l'inverse pour les options de vente ITM. Ces deux options permettent aux détenteurs d'exercer leur droit d'achat ou de vente de manière rentable, ce qui favorise la volatilité du marché.

« Parmi les options BTC arrivant à échéance, environ 20 % sont dans la monnaie. Cette échéance plus longue est susceptible d'accroître la volatilité ou l'activité du marché, car les traders clôturent ou reconduisent leurs positions, ce qui pourrait également avoir un impact sur les prix », a déclaré Luuk Strijers, PDG de Deribit, lors d'une interview accordée à CoinDesk .

Le renouvellement des positions consiste à fermer les positions existantes à l'échéance suivante et à en ouvrir de nouvelles aux échéances suivantes afin de prolonger la période de détention. Les positions rentables sont souvent reconduites, car les traders expérimentés préfèrent laisser courir les positions gagnantes.

Et ensuite ?

L'activité devrait rester robuste dans les mois à venir, compte tenu de la décision de la SEC américaine de donner son feu vertoptions liées à l'ETF Bitcoin de BlackRock (IBIT)pourrait accélérer l’adoption institutionnelle.

« ONEun des principaux moteurs potentiels est l'offre sur les ETF. La SEC a donné son feu vert, mais l'OCC et la CFTC doivent encore l'approuver et ne le feront probablement pas cette semaine », a déclaré Strijers.

La manière dont les options expirant dans les prochains mois sont évaluées suggère une perspective haussière.

« L'écart entre les options put et call du BTC et de ETH est négatif après l'expiration de septembre, ce qui est un indicateur haussier car les options calls sont relativement plus chères que les options put », a noté Strijers.

Une option d'achat offre à l'acheteur une exposition haussière asymétrique, le protégeant des hausses de prix, tandis qu'une option de vente offre une assurance contre les fluctuations du marché.

La tendance haussière du marché des options est cohérente avec le consensus selon lequel le nouveau cycle de baisse des taux de la Fed et les mesures similaires prises par d'autres banques centrales, dont la Banque populaire de Chine, soutiendront la demande de Bitcoin et d'ethers. Selon les analystes de Birtfinex, la Rally pourrait s'accélérer une fois que le Bitcoin aura franchi le seuil des 65 200 dollars.

Effet de douleur maximal

Le niveau de douleur maximal correspond au niveau de prix auquel les acheteurs d'options subissent la perte la plus importante à l'expiration. Une théorie répandue sur les Marchés traditionnels cite souvent ce niveau comme un aimant à l'approche de l'expiration. En effet, les vendeurs d'options, généralement de grandes institutions disposant d'importantes réserves de capitaux, négocient l'actif sous-jacent pour influencer le prix spot autour du point de douleur maximal et infliger ainsi une perte maximale aux acheteurs.

Le niveau de douleur maximal du Bitcoin pour l'expiration de vendredi est de 59 000 $. « Le point de douleur maximal actuel de 59 000 $, environ 8 % en dessous du prix au comptant, crée une certaine pression potentielle à la baisse à l'approche de l'expiration », a déclaré Rick Maeda, analyste chez Presto Research, à CoinDesk.

La théorie de la douleur maximale a étéen circulation depuis 2021, bien que certains pensent que le marché des options Crypto est encore relativement petit pour avoir un impact significatif sur le prix au comptant.