Expiração trimestral de US$ 5,8 bilhões em opções do Bitcoin pode provocar oscilações de mercado, diz Deribit

• Uma quantidade considerável de interesse aberto em Bitcoin e ether deve expirar "in-the-money" na sexta-feira, preparando o cenário para oscilações de preços, disse Luuk Strijers, da Deribit.
• Opções além do vencimento de sexta-feira exibem uma tendência de alta para Bitcoin e ether.
• O nível máximo de dor do BTC de US$ 59.000 pode pesar sobre os preços, disse analista da Presto Research.

O mercado de Bitcoin (BTC) pode ficar movimentado nos próximos dois dias, já que contratos de opções no valor de vários bilhões de dólares devem expirar na sexta-feira às 08:00 UTC, informou a exchange de Criptomoeda Deribit ao CoinDesk em uma mensagem na quarta-feira.

No momento em que este artigo foi escrito, 90.000 contratos de opções de BTC no valor de US$ 5,8 bilhões estavam devidos para liquidação, juntamente com US$ 1,9 bilhão em opções de ether. Um contrato de opções Deribit representa um BTC ou um ETH. Deribit é a principal exchange de opções de Criptomoeda do mundo, respondendo por mais de 85% da atividade global.

Do total de juros abertos de Bitcoin de US$ 5,8 bilhões, cerca de 20% estavam "in-the-money" ou tinham preços de exercício favoráveis ​​em comparação com a taxa de mercado corrente da criptomoeda. Um posicionamento semelhante é visto em opções de ether. Para opções de compra, estar in-the-money significa ter um preço de exercício menor do que a taxa de mercado corrente, enquanto é o contrário para puts de ITM. Ambos permitem que os detentores exerçam seu direito de comprar ou vender lucrativamente, preparando o cenário para a volatilidade do mercado.

"Das opções de BTC que estão expirando, cerca de 20% estão no dinheiro. É provável que esse vencimento maior aumente a volatilidade ou atividade do mercado, à medida que os traders fecham ou renovam suas posições, o que também pode impactar os preços", disse Luuk Strijers, CEO da Deribit, ao CoinDesk em uma entrevista.

Rollover de posições significa fechar traders existentes no próximo vencimento e abrir novos nos vencimentos subsequentes para estender o período de manutenção. Posições lucrativas são frequentemente roladas, pois traders experientes preferem deixar os vencedores correrem.

O que vem depois?

A atividade deverá permanecer robusta nos próximos meses, já que a decisão da SEC dos EUA de dar luz verdeopções vinculadas ao ETF de Bitcoin da BlackRock (IBIT)poderia acelerar a adoção institucional.

"Um dos maiores impulsionadores potenciais são as opções em ETFs. A SEC deu sua bênção, mas OCC e CFTC ainda não aprovaram e provavelmente não o farão esta semana", disse Strijers.

A forma como as opções com vencimento nos próximos meses serão precificadas sugere uma perspectiva otimista.

"A distorção entre opções de compra e venda de BTC e ETH é negativa após o vencimento em setembro, o que é um indicador de alta, já que as opções de compra são relativamente mais caras do que as opções de venda", observou Strijers.

Uma opção de compra fornece ao comprador uma exposição assimétrica de alta, protegendo contra altas de preços, enquanto uma opção de venda fornece seguro contra quedas do mercado.

O viés de alta no mercado de opções é consistente com o consenso de que o ciclo renovado de corte de taxas do Fed e movimentos semelhantes de outros bancos centrais, incluindo o Banco Popular da China, sustentarão a demanda por Bitcoin e ether. De acordo com analistas da Birtfinex, o Rally pode ganhar ritmo quando o Bitcoin ultrapassar o nível de US$ 65.200.

Efeito de dor máxima

A dor máxima é o nível de preço no qual os compradores de opções sofrem a maior perda no vencimento. Uma teoria popular em Mercados tradicionais frequentemente cita o nível de dor máxima como um ímã ao se aproximar do vencimento. Isso ocorre porque os vendedores de opções, geralmente grandes instituições com amplo suprimento de capital, negociam o ativo subjacente para influenciar o preço à vista em torno do ponto de dor máxima para infligir a perda máxima aos compradores.

O nível máximo de dor do Bitcoin para o vencimento de sexta-feira é de US$ 59.000. "O ponto máximo de dor atual de US$ 59.000, aproximadamente 8% abaixo do preço à vista, cria alguma pressão potencial de baixa à medida que nos aproximamos do vencimento", disse Rick Maeda, analista da Presto Research, ao CoinDesk.

A teoria da dor máxima foicirculando desde 2021, embora alguns acreditem que o mercado de opções de Cripto ainda seja relativamente pequeno para ter um impacto significativo no preço à vista.