Le prix du Bitcoin a augmenté de 40 % depuis le début de l'année, mais l'or l'emporte grâce à ses rendements ajustés au risque.

• La flambée des prix du BTC ne compense T les risques de volatilité des prix, comme le montre un graphique de Goldman Sachs.
• Les rendements ajustés au risque relativement plus élevés de l’or expliquent son attrait en tant que valeur refuge.

Bitcoin (BTC) a bondi de plus de 40 % cette année, surpassant les principaux Indices boursiers, les titres à revenu fixe, l'or et même le pétrole, qui ont récemment augmenté en raison des tensions géopolitiques.

Toutefois, selon les données suivies par Goldman Sachs, ses performances Stellar en termes absolus ne suffisent pas à compenser sa volatilité.

Le ratio rendement/volatilité du Bitcoin depuis le début de l'année est inférieur à 2 %, un niveau nettement inférieur au rendement ajusté du risque de l'or, le meilleur du secteur, d'environ 3 %. Ce ratio mesure le rendement d'un investissement par unité de risque/volatilité. Le métal jaune a gagné 28 % en termes absolus.

En fait, le jeton natif d'Ethereum, l'ether, l'indice TOPIX du Japon et l'indice S&P GSCI Energy sont les seuls investissements à revenu non fixe sensibles à la croissance avec des ratios de rendement sur volatilité inférieurs à ceux du Bitcoin, comme le montre le graphique de la note de Goldman du 7 octobre intitulée « Le pétrole en ébullition ».

Cette performance relativement faible ajustée au risque valide l'opinion de longue date des sceptiques de la Crypto selon laquelle le Bitcoin est trop volatil pour devenir une valeur refuge comme l'or.

Cela aide également à expliquer pourquoirose d'or et le Bitcoin a chuté parallèlement aux Marchés boursiersla semaine dernière, après que l'Iran a lancé des missiles sur Israël, augmentant les tensions au Moyen-Orient.

Les faibles rendements ajustés au risque rendent les paris directionnels peu attrayants et expliquent probablement la popularité du Bitcoin. arbitrage cash and carry parmi les institutions traditionnelles. La stratégie d'arbitrage permet aux traders de contourner les risques de volatilité des prix tout en profitant des écarts de prix entre les Marchés au comptant et à terme.

12h25 UTC :Corrige les ratios de retour à la volatilité YTD du BTC et de l'or à moins de 2 % et environ 3 %, respectivement.