MicroStrategy atteint son plus haut niveau en 25 ans, avec une « NAV Premium » la plus élevée depuis 2021

• La prime de valeur nette d'actif de MicroStrategy a atteint 2,5 fois ses avoirs en Bitcoin , ce qui est le plus élevé depuis février 2021.
• L'écart se creuse encore plus vendredi, alors que les actions MSTR bondissent de 11 % contre une progression de 3 % pour le bitcoin.
• MicroStrategy a augmenté son KPI «Bitcoin Yield » à 5,1 % contre 4,4 % au deuxième trimestre 2024.
• La stratégie d’accumulation agressive de la société signifie que la prime pourrait se poursuivre à plus long terme.

Déclaration de transparence: L'auteur de cette histoire possède des actions de MicroStrategy (MSTR).

Les actions de la société de développement Bitcoin autoproclamée MicroStrategy (MSTR) continuent de progresser par rapport au prix du Bitcoin (BTC), augmentant la prime sur la valeur de ses avoirs au niveau le plus élevé depuis plus de trois ans.

La prime de valeur nette d'inventaire (NAV) de la société est calculée en divisant la capitalisation boursière de MSTR par la valeur de sa pile de Bitcoin , et elle est passée à environ 2,5, selon Suivi MSTR, le niveau le plus élevé depuis février 2021. Avant l'ouverture du marché vendredi aux États-Unis, MicroStrategy avait uncapitalisation boursièred'environ 37,14 milliards de dollars, avec ses252 220 BTCévalué à 15,1 milliards de dollars.

Dans les heures qui ont suivi, cette prime s'est encore élargie, le MSTR ayant grimpé de 11 % pour atteindre un sommet de 25 ans, dépassant de loin le gain de 3 % du bitcoin.

Non seulement le multiple de valeur liquidative est à son plus haut niveau depuis des années, mais diviser le cours de l'action MicroStrategy par le cours du Bitcoin donne un total de 0,0030. Il s'agit du ratio le plus élevé depuis l'adoption du Bitcoin par l'entreprise en août 2020.

MicroStrategy a surperformé Bitcoin en 2024

Lorsque les fonds négociés en bourse Bitcoin Spot ont été lancés le 11 janvier, de nombreuses délibérations ont été menées au préalable sur la performance des actions liées au Bitcoin, telles que MicroStrategy, en raison des énormes attentes envers les ETF.

Cependant, depuis le lancement des ETF, l'action MicroStrategy a gagné plus de 240 %, établissant un nouveau record le 8 octobre. C'est environ 8 fois mieux que la performance du Bitcoin, qui est en baisse de 16 % depuis qu'il a atteint son propre record en mars.

Expliquer la prime

Depuis l'adoption du Bitcoin comme actif de bilan en août 2020, MicroStrategy a massivement recours à des instruments financiers tels que les émissions d'actions au prix du marché (ATM) et les obligations convertibles de premier rang pour lever des capitaux et accroître progressivement son portefeuille de cryptomonnaies. En conséquence, le cours du Bitcoin par action a continué de progresser, ce qui est bénéfique pour les actionnaires.

Le Bitcoin par action peut être défini comme le montant de Bitcoin auquel correspond chaque action en circulation de MicroStrategy, qui est actuellement de 0,0012.

Dans les deux cas, le financement par actions et le financement par emprunt impliquent une dilution actionnariale. Le nombre d'actions pour le financement par emprunt augmente une fois la dette convertible convertie en actions. En revanche, les émissions d'actions entraînent une dilution actionnariale chaque fois que des actions sont vendues via le programme ATM. Cependant, l'important est de savoir si les avoirs en Bitcoin peuvent croître plus vite que la dilution actionnariale, et c'est le cas depuis quatre ans.

Un nouvel indicateur clé de performance (KPI) inventé par MicroStrategy est le «Bitcoin Yield », qui l'entreprise définit comme le pourcentage de variation d'une période à l'autre du ratio entre les avoirs en Bitcoin de la société et ses actions diluées présumées en circulation. la métrique a augmenté à 5,1 %pour le deuxième trimestre, en hausse par rapport aux 4,4 % enregistrés trois mois plus tôt.

MicroStrategy ne montrant aucun signe d'arrêt de cette stratégie d'accumulation agressive et les investisseurs recherchant des rendements supérieurs à ceux de la détention de Bitcoin eux-mêmes, la prime NAV pourrait en théorie se poursuivre sur une longue période.

Mise à jour (11 octobre 2024/15h50 UTC) :Ajout d'une action sur les prix pendant les heures de négociation américaines du vendredi matin.