MicroStrategy взлетает до 25-летнего максимума, при этом «NAV Premium» стала самой большой с 2021 года

• Премия к чистой стоимости активов MicroStrategy в 2,5 раза превысила ее активы в Bitcoin , что является самым высоким показателем с февраля 2021 года.
• В пятницу разрыв еще больше увеличился: акции MSTR подскочили на 11% против 3%-ного роста биткоина.
• MicroStrategy увеличила свой KPI «Доходность Bitcoin » до 5,1% с 4,4% во втором квартале 2024 года.
• Агрессивная стратегия накопления компании означает, что премия может сохраниться в течение более длительного периода.

Раскрытие информации: Автор этой истории владеет акциями MicroStrategy (MSTR).

Акции самопровозглашенной компании по разработке Bitcoin MicroStrategy (MSTR) продолжают расти относительно цены Bitcoin (BTC), увеличивая премию к стоимости ее активов до самого высокого уровня за более чем три года.

Так называемая премия за чистую стоимость активов (NAV) компании рассчитывается путем деления рыночной капитализации MSTR на стоимость ее Bitcoin стека и, по данным, выросла примерно до 2,5. MSTR-трекер, самый высокий уровень с февраля 2021 года. Перед открытием рынка в пятницу в США у MicroStrategy былрыночная капитализацияоколо 37,14 млрд долларов, с его252,220 BTCоценивается в 15,1 млрд долларов США.

За прошедшие часы эта премия увеличилась еще больше: MSTR взлетела на 11% до 25-летнего максимума, значительно превзойдя рост биткоина на 3%.

Не только мультипликатор NAV находится на самом высоком уровне за многие годы, но и деление цены акций MicroStrategy на цену Bitcoin дает в сумме 0,0030. Это самое высокое соотношение с момента начала принятия компанией Bitcoin в августе 2020 года.

MicroStrategy превзошла Bitcoin в 2024 году

Когда 11 января были запущены биржевые фонды спотового Bitcoin , заранее было много обсуждений относительно того, как поведут себя акции, связанные с биткоином, такие как MicroStrategy, из-за огромных ожиданий от ETF.

Однако с момента запуска ETF акции MicroStrategy выросли более чем на 240%, достигнув нового рекордного максимума 8 октября. Это примерно в 8 раз лучше показателей Bitcoin, который упал на 16% с момента достижения своего собственного рекорда еще в марте.

Объяснение премии

С момента принятия Bitcoin в качестве актива баланса в августе 2020 года MicroStrategy активно использовала финансовые инструменты, такие как рыночные предложения акций (ATM) и конвертируемые старшие облигации, чтобы привлечь капитал и стабильно увеличивать свой запас монет. В результате Bitcoin на акцию продолжает расти, что выгодно для акционеров.

Bitcoin за акцию можно определить как количество Bitcoin , которому соответствует каждая выпущенная акция MicroStrategy, которое в настоящее время составляет 0,0012.

В обоих случаях, акционерное финансирование и долговое финансирование подразумевают размывание акционеров. Количество акций для долгового финансирования увеличивается, как только конвертируемый долг конвертируется в акционерный капитал. Между тем, акционерные предложения подразумевают размывание акционеров каждый раз, когда акции продаются через программу ATM. Однако важным моментом является то, могут ли запасы Bitcoin расти быстрее, чем размывание акционеров, и это имело место в течение последних четырех лет.

Новый ключевой показатель эффективности (KPI), придуманный MicroStrategy, — это «Доходность Bitcoin », которая компания определяет как процентное изменение от периода к периоду соотношения между активами компании в Bitcoin и ее предполагаемыми разбавленными акциями в обращении». Это показатель увеличился до 5,1%во втором квартале, что выше показателя в 4,4% тремя месяцами ранее.

Поскольку MicroStrategy не демонстрирует никаких признаков прекращения этой агрессивной стратегии накопления, а инвесторы ищут большую прибыль, чем просто владение Bitcoin , премия за чистую стоимость активов теоретически может сохраняться в течение длительного периода.

Обновление (11 октября 2024 г./15:50 UTC):Добавлено ценовое действие в течение утренних торгов в США в пятницу.