Le Bitcoin a beaucoup d'atouts, à l'exception de la baisse persistante du ratio cuivre-or

• Le ratio cuivre/or, largement suivi, continue de baisser à la suite des annonces de relance de la Chine, offrant des signaux négatifs aux actifs à risque.
• Les meilleures années du BTC ont été caractérisées par la surperformance du cuivre par rapport à l'or.

De la probabilité croissante de la victoire du candidat républicain pro-crypto Donald Trump à la prochaine élection présidentielle américaine aux anticipations de baisse des taux de la Fed, les haussiers du Bitcoin ont de quoi se réjouir. Cependant, le ratio cuivre/or, largement suivi, continue de baisser, ce qui constitue un signal d'alarme pour les actifs à risque, dont les cryptomonnaies.

Le ratio, qui représente la division du prix de la livre de cuivre par le prix de l'once d'or, a atteint un nouveau plus bas depuis le début de l'année, atteignant les niveaux observés fin 2020, selon la source de données TradingView.

Cet indicateur, considéré comme un indicateur de la santé économique mondiale et de l'appétit pour le risque des investisseurs, a chuté de plus de 15 % cette année, soit la plus forte perte depuis 2018.

Signe révélateur d’un malaise économique ?

Ce qui est probablement plus inquiétant, c’est que le ratio a diminué de 10 % depuis que la Chine, l’usine du monde et le plus grand importateur de matières premières, a dévoilé une série de mesures de relance fin septembre pour soutenir son économie en difficulté.

La Réserve fédérale américaine (Fed) a procédé à une baisse drastique de ses taux d'intérêt de 50 points de base en septembre, censée lancer ce qu'on appelle l'assouplissement des liquidités. Cependant, cette mesure n'a pas non plus permis de fixer un plancher pour ce ratio.

Cette baisse persistante pourrait être le signe avant-coureur d'une conjoncture économique plus difficile, que les actifs risqués négligent probablement. Le cuivre, en tant que métal industriel, a tendance à bien se comporter lorsque l'économie mondiale est en expansion, ethistoriquement réagi positivementaux annonces de relance de la Chine. L'or, quant à lui, est considéré comme une valeur refuge. Par conséquent, une baisse du ratio cuivre/or est largement perçue comme un signal d'aversion au risque.

Ratio BTC vs cuivre/or

Au moment de la rédaction de cet article, le BTC était en hausse de 60 % pour l'année, s'échangeant à NEAR de 67 800 $, selon les données de CoinDesk .

Cependant, la plupart des gains ont été enregistrés au premier trimestre et, depuis, les haussiers n'ont jamais réussi à franchir la barre des 70 000 dollars. Cet échec a été attribué à plusieurs facteurs, notamment les craintes d'une offre excédentaire découlant des remboursements de crédit de la plateforme d'échange disparue Mt. Gox.

Par coïncidence, la baisse du ratio cuivre/or a commencé en mai, offrant des signaux d'aversion au risque.la vapeur s'est accumulée en juillet, préfigurant la brève aversion au risque du début août sur les Marchés financiers qui a vu le BTC passer de 65 000 $ à 50 000 $.

En outre, les données de TradingView montrent que les meilleures années du BTC – 2013, 2016-17 et 2020-21 – ont été caractérisées par une tendance à la hausse du ratio cuivre/or.

Si le passé est un guide, la chute du ratio cuivre/or jette le doute sur les attentes haussières du BTC , appelant à un Rally à 100 000 $ d'ici la fin de l'année.