Le biais d'appel haussier de MicroStrategy disparaît dans un sentiment de marché prudent

Les traders ne recherchent plus la hausse de MicroStrategy (MSTR), une société cotée au Nasdaq et à effet de levier sur le Bitcoin (BTC), signalant un changement prudent dans le sentiment du marché.

L'écart put-call de 250 jours de MSTR, qui montre la différence de volatilité implicite entre les puts (options de vente) et les calls (options d'achat), est passé de -20 % à zéro en trois semaines, selon un site Web de suivi des donnéesCaméléon du marché.

Cela signifie que les options d'achat, que les traders utilisent pour réaliser des gains asymétriques à la hausse à partir d'une Rally potentielle de l'actif sous-jacent, se négocient désormais à parité avec les options de vente qui offrent une protection à la baisse plutôt que la prime inhabituellement élevée observée il y a trois semaines.

En d’autres termes, le sentiment est passé d’extrêmement optimiste à neutre.

Ce changement intervient alors que le cours de l'action MSTR a baissé de plus de 44 % à 289 $ depuis qu'il a atteint un record de 589 $ le 21 novembre, avec une valorisation en baisse de 34 % au cours des deux dernières semaines seulement, selon la source de données TradingView.

« Avec les actions de MicroStrategy en baisse de 44 % par rapport à leur sommet et d'autres entreprises adoptant le Bitcoin comme stratégie d'actifs de trésorerie à une échelle beaucoup plus petite, le vent arrière du Bitcoin généré par ce récit semble perdre de la vigueur », a déclaré Markus Thielen, fondateur de 10x Recherche, a déclaré dans une note aux clients.

MicroStrategy a commencé à ajouter du Bitcoin à son bilan en 2020 et a depuis accumulé 446 400 BTC (42,6 milliards de dollars), finançant souvent les achats par des ventes de dette. MSTR est donc considéré comme un pari à effet de levier sur le BTC en 2024 et a terminé 2024 avec un gain de 346 %, surpassant de loin la hausse de 121 % du BTC.

Cependant, l'évolution de fin d'année a été décevante. Alors que le MSTR a chuté de 25 % en décembre, le BTC n'a chuté que de 3 %, se maintenant relativement stable au-dessus de 90 000 $.

C’est un signe que l’attrait du MSTR en tant que pari à effet de levier sur BTC s’affaiblit.

« La sous-performance de l'action, malgré des acquisitions substantielles de Bitcoin , indique que les investisseurs ne sont plus disposés à payer un prix implicite de 200 000 $ (ou plus) par Bitcoin via MicroStrategy alors qu'il peut être acheté directement à un coût bien inférieur », a noté Thielen.