Бычий перекос в прогнозах MicroStrategy исчезает на фоне осторожных настроений рынка

Трейдеры больше не гонятся за ростом акций MicroStrategy (MSTR), котирующихся на бирже Nasdaq, — кредитной игры на Bitcoin (BTC), что свидетельствует об осторожном изменении настроений на рынке.

По данным сайта по отслеживанию данных, 250-дневный перекос пут-колл MSTR, который показывает разницу в подразумеваемой волатильности между путами (опционами на продажу) и коллами (опционами на покупку), подскочил до нуля с -20% за три недели.Хамелеон рынка.

Это означает, что опционы колл, которые трейдеры используют для получения асимметричной прибыли от потенциального Rally базового актива, теперь торгуются на паритете с опционами пут, которые предлагают защиту от снижения, а не с необычно высокой премией, наблюдавшейся три недели назад.

Другими словами, настроения сменились с крайне оптимистичных на нейтральные.

Изменение произошло на фоне того, что цена акций MSTR снизилась более чем на 44% до 289 долларов с момента достижения рекордного максимума в 589 долларов 21 ноября, при этом оценка упала на 34% только за последние две недели, согласно данным TradingView.

«С учетом того, что акции MicroStrategy сейчас упали на 44% по сравнению с пиковым значением, а другие компании принимают Bitcoin в качестве стратегии казначейских активов в гораздо меньших масштабах, попутный ветер Bitcoin , созданный этой историей, похоже, теряет обороты», — Маркус Тилен, основатель 10x Исследования, говорится в записке для клиентов.

MicroStrategy начала добавлять Bitcoin в свой баланс в 2020 году и с тех пор накопила 446 400 BTC (42,6 млрд долларов США), часто финансируя покупки за счет продажи долга. Таким образом, MSTR рассматривается как ставка с кредитным плечом на BTC в 2024 году и завершила 2024 год с приростом в 346%, значительно превзойдя рост BTC на 121%.

Однако итоги года разочаровали. В то время как MSTR упал на 25% в декабре, BTC упал всего на 3%, оставаясь относительно стабильным выше $90 000.

Это признак того, что привлекательность MSTR как кредитного инструмента для ставок на BTC ослабевает.

«Недостаточная динамика акций, несмотря на значительные приобретения Bitcoin , свидетельствует о том, что инвесторы больше не готовы платить предполагаемую цену в 200 000 долларов (или больше) за Bitcoin через MicroStrategy, когда его можно купить напрямую по гораздо более низкой цене», — отметил Тилен.