6 raisons d' Optimism cet hiver Crypto

Lorsque les Marchés des jetons ont chuté en 2018 à la suite de la bulle des offres initiales de pièces de monnaie (ICO), j'ai écrit une chronique intitulée «L'hiver de la Crypto est là et nous ne pouvons nous en prendre qu'à nous-mêmes.Il déplorait les plans d’enrichissement rapide et les « lambos » qui prenaient le pas sur le développement de véritables solutions aux vrais problèmes de l’époque.

Quatre ans plus tard, alors que les Marchés des Crypto sont sous le choc d'une nouvelle forte baisse, je ne ressens aucune obligation d'écrire un article aussi auto-flagellant au nom de l'industrie.

Certes, le boom de l'année dernière a généré des prix exorbitants pour de nombreux jetons, fongibles et non fongibles, ainsi qu'une nouvelle série de mèmes de mauvais goût vantant la richesse. (L'expression « amusez-vous à rester pauvre » a sans doute remporté la palme, étant donné son caractère catastrophique.)

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Mais à bien des égards, la construction et la résolution des problèmes qui ont suivi la crise de 2018 nous ont été bénéfiques. Cela signifie que les spéculations à l'origine du dernier boom reposaient sur des bases plus solides qu'en 2017.

Les Crypto sont encore loin d'être généralisées, tant en termes de capacités techniques que d'acceptation sociale. Mais il y a désormais beaucoup moins de « vaporware ». Elles semblent plus « réelles », établies, là pour durer ; elles construisent véritablement quelque chose de transformateur pour le monde. C'est pourquoi cet « hiver » paraît moins brutal.

Alors, avec cela à l’esprit, voici mes six principales raisons de dire « cette fois-ci, c’est différent » (ce qui, je sais, est toujours une chose dangereuse à dire).

Systèmes de mise à l'échelle de couche 2 : plus qu'une simple idée

Que ce soit leRéseau Lightning pour les paiements en Bitcoin à faible coût, leRollups ZK qui alimentent les applications de Finance décentralisée (DeFi) ou calcul multipartite Les projets permettant une garde en ligne sécurisée, les avancées cryptographiques sont passées au cours des trois dernières années du concept au déploiement. Ces innovations conduiront à l'évolutivité du traitement du réseau nécessaire pour que la Technologies blockchain devienne courante.

La plupart d'entre eux sontcouche 2 ou des outils complémentaires qui répondent à un problème CORE des blockchains multi-nœuds : la nécessité d'une quantité massive de calculs duplicatifs pour traiter les transactions sur la chaîne. Ils représentent des alternatives décentralisées aux blockchains « permissionnées », où seul un petit groupe d'acteurs approuvés aurait l'autorité de valider les transactions (améliorant ainsi l'efficacité). Au lieu de cela, les mécanismes de couche 2 utilisent une cryptographie intelligente pour permettre des calculs hors chaîne T et qui, après avoir relié les résultats à une blockchain « sans permission », ne compromettent T son consensus décentralisé. Si les développeurs Ethereum parviennent à migrer cette blockchain vers la suite complète de Fonctionnalités 2.0,des gains d’échelle encore plus importants seront bientôt réalisés par l’écosystème Crypto .

Les modèles sans permission gagnent

Grâce en partie aux progrès technologiques décrits ci-dessus, les récents succès en Crypto se concentrent sur les projets sans autorisation, ouverts à tous, plutôt que sur les projets avec autorisation, autrefois privilégiés par les acteurs historiques. Les profits se font surtout dans la DeFi, les jetons non fongibles (NFT) et les organisations autonomes décentralisées (DAO), mais moins dans les Les offres autrefois importantes d'IBM en matière de « blockchain d'entreprise ».

Les utilisateurs trouvent de la valeur dans les promesses les plus disruptives et révolutionnaires de la technologie blockchain plutôt que dans des ajustements progressifs des modèles économiques existants. Cela témoigne de l'espoir qu'elle déclenchera une véritable vague d'innovation transformatrice, plus proche de ce qu'Internet a accompli que ce que la plupart des idées fintech semblent viser.

Les entreprises et les institutions financières sont désormais présentes

Cette préférence pour les projets Crypto sans permission ne vient pas uniquement des crypto-natifs « dégénérés ».On le retrouve également parmi les mêmes types d'entreprises établies qui étaient auparavant la cible des idées de blockchain d'entreprise autorisée. Des milliers d'entreprises grand public expérimentent les NFT et les jetons sociaux, notamment dans les secteurs du divertissement, de la mode et des médias.Adidas,Warner Brothers et Le New York Times. Un signe de ce que cela dit sur la croissance future du secteur est apparu lors de conférences téléphoniques distinctes sur les résultats cette semaine, lorsque Satya Nadella et Tim Cook, respectivement PDG de Microsoft et d'Apple, se sont tous deux réjouis des opportunités offertes par le métavers et se sont engagés à y investir massivement.

Parallèlement, même si de nombreux investisseurs institutionnels ont sans doute réduit leurs positions en Bitcoin ces dernières semaines, l'engagement des fonds spéculatifs, des family offices et même des fonds de pension dans les Crypto a explosé l'année dernière, les plus audacieux d'entre eux s'intéressant à la DeFi. Même s'ils ont récemment vendu beaucoup de Crypto , les investissements des institutions dans la Technologies, le personnel, les processus et les dispositifs juridiques nécessaires à ces investissements constituent désormais la base d'une infrastructure établie pour la gestion des transactions futures. Les institutions ne s'en vont T .

La régulation implique la normalisation

Alors que la communauté Crypto a été naturellement contrariée par certains amendements mal rédigés à un projet de loi américain sur les infrastructures, qui ont entraîné une surveillance fiscale excessive des fournisseurs de services Crypto , le la loi a également légitimé efficacement l'industrieSi un gouvernement souhaite taxer un secteur, il ne le supprimera T . Il est également encourageant de constater un large soutien bipartisan aux efforts (finalement infructueux) visant à assouplir ces amendements, ainsi qu'à d'autres signes indiquant que les législateurs sont de mieux en mieux informés.

La réglementation demeure un obstacle à l'innovation, à l'adoption et à la croissance, notamment en raison de la lourdeur des règles de lutte contre le blanchiment d'argent et de l'application des lois sur les valeurs mobilières. Mais elle constitue également un cadre permettant de normaliser le secteur et de rassurer le grand public.

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Ce n’était T (entièrement) la faute de la crypto

La flambée des prix des jetons en 2017, puis leur effondrement en 2018, ont été largement endémiques au secteur des Crypto . Elles ont été alimentées par l'engouement des investisseurs pour les ICO et par une croyance aveugle dans les idées non testées de fondateurs ayant levé des milliards de dollars sur la foi de livres blancs peu convaincants. Les prix gonflés de ces produits fantômes ont inévitablement dégonflé lorsque les doutes sur leurs promesses se sont accrus.

La situation actuelle est bien différente. Si l'enthousiasme démesuré pour les nouveaux jetons a contribué à des hausses de prix insoutenables, l'explosion de la capitalisation boursière des cryptomonnaies a également été alimentée par une expansion monétaire fiduciaire sans précédent, les banques centrales ayant injecté des milliers de milliards de dollars dans l'économie mondiale grâce à l'assouplissement quantitatif pour atténuer l'impact d'une récession mondiale alimentée par la pandémie. Cet excédent de dollars, d'euros et de yens s'est rué vers les actifs à risque : actions, matières premières, immobilier, œuvres d'art et, surtout, cryptomonnaies. Aujourd'hui, nous en payons tous le prix, car un problème d'inflation inévitable incite la Réserve fédérale américaine à supprimer le bol de punch.

Et pour cause : l'effondrement simultané des cryptomonnaies, des actions et d'autres actifs, a conduit certains à remettre en question l'affirmation selon laquelle le Bitcoin serait un actif décorrélé et une protection contre l'inflation. Mais je pense que la part excessive de la Rally des prix des Crypto – celle qui a fait passer le Bitcoin de 30 000 $ à 65 000 $, mais pas celle qui l'a fait passer de 10 000 $ à 30 000 $ – était peut-être due à des facteurs exogènes.

Une fois les prix stabilisés, nous devrions être en meilleure position pour évaluer dans quelle mesure leurs futures avancées seront motivées par des facteurs légitimes liés uniquement aux cryptomonnaies, tels que ceux décrits aux points un à quatre, et dans quelle mesure elles seront liées aux caprices du risque/de l’aversion au risque d’un système financier mondial accro à la générosité des banques centrales.