« Crypto-friendly » ne signifie pas « crypto-easy »

L'un des thèmes majeurs de 2023 a été l'essor continu de l'Asie en tant que région d'une importance cruciale dans le monde de la Crypto . Cela est dû en grande partie à des pôles d'actifs numériques bien connus comme Singapour, ainsi qu'à la réémergence de Hong Kong et le Japon.Bien que ces juridictions accueillent favorablement les actifs numériques, le battage médiatique qui les entoure peut être quelque peu trompeur. Les endroits communément appelés« crypto-friendly » ou « pro-crypto« Les cryptomonnaies sont en réalité parmi les plus strictes au monde. Être favorable aux cryptomonnaies ne signifie pas s’en passer. »

La réglementation des Crypto à Singapour

Singapour a obtenu sa réputation pro-crypto grâce àses premiers mouvementspour réguler le secteur et une approche consultative de ses régulateurs. Mais si Singapour est peut-être tout à fait favorable à la tokenisation des actifs, elle n’est en réalité pas du tout « favorable aux crypto-monnaies ». Le régulateur financier de Singapour l’a essentiellement déclaré. L’année dernière, Ravi Menon, directeur général de l’Autorité monétaire de Singapour, a donnéune discussion appelé, « Oui à l'innovation des actifs numériques, non à la spéculation sur les Cryptomonnaie ». Cette année, il est allé encore plus loin, Selon lui, les cryptomonnaies « ont échoué au test de la monnaie numérique ». Menon a fait valoir que les cryptomonnaies n’ont pas bien fonctionné comme moyen d’échange ou comme réserve de valeur. Il a également souligné les fortes fluctuations spéculatives et les pertes importantes des investisseurs en Crypto .

Ce ne sont pas que des paroles. L’année dernière, la MAS a publié des directivesdécourager Le commerce de Crypto par le grand public a été entravé, ce qui a notamment permis d'interdire aux fournisseurs de services de Crypto de faire de la publicité dans les espaces publics. En revanche, les régulateurs de Singapour sont extrêmement enthousiastes à l'égard de la tokenisation de fonds tels que les devises et les obligations.

L'amabilité de Hong Kong est soumise à certaines conditions

La réémergence de Hong Kong en tant que pôle de Crypto a également suscité beaucoup d'enthousiasme. En juin, la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong a commencé à accepter les demandes de licence pour les échanges de Crypto . Hong Kong semble être plus ouverte au trading de Crypto que Singapour. Les régulateurs de Hong Kong, par exemple, poussé les banques d'accepter davantage d'échanges de Cryptomonnaie comme clients.

Mais encore une fois, cette convivialité s’accompagne de nombreuses conditions.Hong Kong ne compte encore que deux bourses agréées, avec uniquement des transactions au comptant et une liste limitée de jetons. Quatre-vingt-dix-huit pour cent des actifs d'une bourse doivent être détenus dans des portefeuilles froids. Les bourses doivent également créer une entité juridique pour la garde à Hong Kong. Exploiter une bourse à Hong Kong n'est ni simple ni bon marché, car obtenir l'approbation nécessite une équipe d'avocats, de consultants et de fournisseurs d'assurance. Obtenir une nouvelle licencepourrait coûter entre 12 et 20 millions de dollars, a rapporté CoinDesk .

L'approche réglementaire du Japon

Ensuite, il y a le Japon, dont le Parti libéral démocrate au pouvoir a clairement exprimé son intention de faire du Japon unCapitale Web3. « Alors que de nombreux autres pays restent immobiles et haussent les épaules face au vent froid, le Japon est bien placé pour jouer un rôle unique dans l'industrie de la Crypto », peut-on lire dans une proposition de 2022 de l'équipe de projet LDP du Japon. Le Japon n'est pas étranger aux vents froids. Piratage de Coincheck Début 2018, les régulateurs japonais étaient si durs envers les Crypto que certains craignaient que l'industrie locale ne soit en crise. Mais lorsque FTX s'est effondré en novembre 2022, l'approche réglementaire du Japon a conduit à une WIN majeure. Le Japon exige que les échanges de Crypto séparent les actifs des échanges et des clients, ce qui a aidé les utilisateurs de FTX Japan à récupérer leur argent.

Le Japon est également l’une des premières grandes économies à voirRéglementation des stablecoins Le projet de loi entrera en vigueur, mais il place la barre très haut. Seules les banques, les sociétés fiduciaires et les services de transfert de fonds sont autorisés à émettre des stablecoins au Japon. La structure de fiducie est susceptible d'être une voie courante, mais cela nécessite que 100 % des actifs soutenant le stablecoin soient conservés dans une fiducie au Japon et ne soient autorisés à être investis que sur des comptes bancaires nationaux. Étant donné les faibles taux d'intérêt du Japon, cela pourrait rendre très difficile la rentabilité des stablecoins basés sur le yen. Mais en fin de compte, le plus grand obstacle au Japon pour devenir une destination pour les entrepreneurs en Crypto pourrait être les impôts élevés.

Singapour, Hong Kong et le Japon ont quelque chose d’important en commun. Ils ne sont peut-être pas très conciliants avec les Crypto, mais ils sont relativement clairs. Les bourses ont une idée de ce qu’elles peuvent et ne peuvent pas faire. Les régulateurs des trois juridictions ont consacré du temps à élaborer des cadres réglementaires complets et ont également démontré leur volonté de s’engager auprès du secteur. En d’autres termes, vous n’aimerez peut-être pas les règles, mais au moins vous savez comment les trouver.

Des leçons pour les États-Unis

Cette approche contraste fortement avec celle des États-Unis. Les défenseurs des Crypto critiquent souvent le gouvernement américain, et plus particulièrement le président de la SEC, Gary Gensler, pour son manque d'ouverture à l'égard des Crypto. Le problème n'est pas tant que la réglementation est trop stricte, mais que les gens continuent de débattre de ce qu'est un titre et de ce qu'est une marchandise.

Le résultat est qu'en l'absence d'un cadre Crypto national, les gens recherchent de la clarté dans les décisions judiciaires. La SEC a déposé plainte après plainte. De nombreux acteurs du secteur se sont tournés vers la Décision du tribunal dans l'affaire Ripple Dans l'espoir que cela créerait un précédent éclaircissant. Mais toutes les entreprises n'ont pas le temps et le capital nécessaires pour passer des années à se battre contre la SEC devant les tribunaux. L'environnement Crypto aux États-Unis est résolument hostile, mais ce n'est pas parce que les règles sont trop strictes. C'est parce que ONE n'est d'accord sur ce qu'elles sont.

Les réglementations mondiales en Crypto tendent clairement vers la rigueur, comme nous le verrons lorsque le MICA européen prend effetl'année prochaine. Les réglementations étendues pour les 27 États membres de l'Union européenne, couvrant environ 450 millions de personnes, vont être tout sauf laxistes. Et oui, il est possible d'être aussi C’est pourquoi il est si important que les régulateurs fassent preuve de souplesse et soient ouverts au dialogue avec l’industrie, afin de pouvoir apporter les changements appropriés si des règles trop strictes empêchent les entreprises de prospérer.

Il est peut-être temps de renoncer à l’expression « crypto-friendly », qui donne une impression de facilité. Il serait plus juste de parler de crypto-clear. Si le marché des Crypto se relance pleinement, cette clarté donnera à des pays comme Singapour, Hong Kong et le Japon un avantage certain.