Crypto-Friendly não significa Crypto-Easy

Um tema importante de 2023 foi a ascensão contínua da Ásia como uma região criticamente importante no mundo Cripto . Isso se deve em grande parte aos centros de ativos digitais bem conhecidos como Cingapura, bem como ao ressurgimento de Hong Kong e Japão.Embora essas jurisdições realmente acolham ativos digitais, o hype em torno deles pode ser um tanto enganoso. Lugares que são comumente chamados de“cripto-amigável” ou “pró-cripto,” na verdade tem algumas das regras mais rígidas do mundo. Crypto-friendly não significa crypto-easy.

Regulamentação de Cripto de Cingapura

Cingapura ganhou sua reputação pró-criptografia graças aseus primeiros movimentospara regular a indústria e uma abordagem consultiva de seus reguladores. Mas, embora Cingapura possa estar totalmente envolvida na tokenização de ativos, na verdade ela não é nada "amigável com criptomoedas". O regulador financeiro de Cingapura basicamente disse isso. No ano passado, Ravi Menon, diretor administrativo da Autoridade Monetária de Cingapura, deuuma conversa chamado, “Sim à inovação de ativos digitais, não à especulação com Criptomoeda ”. Este ano ele foi ainda mais longe, dizendo que as criptomoedas “falharam no teste do dinheiro digital”. Menon argumentou que as criptomoedas não tiveram um bom desempenho como meio de troca ou reserva de valor. Ele também apontou para oscilações especulativas bruscas e perdas significativas por investidores de Cripto .

Não é só conversa, também. No ano passado, o MAS emitiu diretrizesdesencorajar negociação de Cripto pelo público em geral, o que incluiu proibir provedores de serviços de Cripto de anunciar em áreas públicas. Em contraste, os reguladores de Cingapura estão extremamente entusiasmados com a tokenização de fundos como câmbio estrangeiro e títulos.

A simpatia de Hong Kong traz consigo condições

Também houve muita excitação sobre o ressurgimento de Hong Kong como um centro de Cripto . Em junho, a Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong começou a aceitar pedidos de licença para exchanges de Cripto . Hong Kong parece ser mais amigável para a negociação de Cripto do que Cingapura. Os reguladores de Hong Kong, por exemplo, bancos empurrados para assumir mais exchanges de Criptomoeda como clientes.

Mas, novamente, essa simpatia vem com muitas condições.Hong Kong ainda tem apenas duas bolsas licenciadas, com apenas negociação à vista e uma lista limitada de tokens. Noventa e oito por cento dos ativos de uma bolsa devem ser mantidos em carteiras frias. As bolsas também devem criar uma entidade legal para custódia dentro de Hong Kong. Operar uma bolsa em Hong Kong não é simples nem barato, pois obter aprovação envolve uma equipe de advogados, consultores e provedores de seguros. Obter uma nova licençapoderia custar algo entre US$ 12 e US$ 20 milhões, informou a CoinDesk .

Abordagem regulatória do Japão

Depois temos o Japão, cujo Partido Liberal Democrata no poder deixou clara a sua intenção de fazer do Japão um paísCapital da Web3. “Enquanto muitos outros países estão parados e encolhendo os ombros diante do vento frio, o Japão está posicionado para desempenhar um papel único na indústria de Cripto ”, dizia uma proposta de 2022 da equipe do projeto LDP do Japão. O Japão não é estranho aos ventos frios. Seguindo o Hack de Coincheck do início de 2018, os reguladores japoneses foram tão duros com as Cripto que alguns temeram que a indústria local estivesse em crise. Mas quando a FTX entrou em colapso em novembro de 2022, a abordagem regulatória do Japão levou a uma grande WIN. O Japão exige que as exchanges de Cripto segreguem os ativos de exchange e de clientes, e isso ajudou os usuários da FTX Japan a realmente recuperarem seu dinheiro.

O Japão também está entre as primeiras grandes economias a verregulamentos de stablecoin entrar em vigor, mas estabelece um padrão muito alto. Apenas bancos, empresas fiduciárias e serviços de transferência de fundos têm permissão para emitir stablecoins no Japão. A estrutura de trust provavelmente será um caminho comum, mas isso requer que 100% dos ativos que respaldam a stablecoin sejam mantidos em um trust no Japão e só possam ser investidos em contas bancárias nacionais. Dadas as baixas taxas de juros do Japão, isso pode tornar muito desafiador para stablecoins baseadas em ienes serem lucrativas. Mas, no final, o maior obstáculo do Japão para ser um destino para empreendedores de Cripto pode ser os altos impostos.

Cingapura, Hong Kong e Japão têm algo importante em comum. Eles podem não ser fáceis com Cripto, mas são relativamente claros. As exchanges têm uma ideia do que podem e não podem fazer. Os reguladores em todas as três jurisdições investiram tempo para elaborar estruturas regulatórias abrangentes e também demonstraram disposição para se envolver com a indústria. Em outras palavras, você pode não gostar das regras, mas pelo menos sabe como encontrá-las.

Lições para os Estados Unidos

Essa abordagem representa um contraste gritante com os Estados Unidos. Os defensores da Cripto frequentemente criticam o governo dos EUA, e mais especificamente o presidente da SEC, Gary Gensler, por ser hostil à Cripto. O problema maior não é que as regulamentações sejam muito severas, é que as pessoas ainda estão discutindo sobre o que é um título e o que é uma commodity.

O resultado é que, na ausência de uma estrutura nacional de Cripto , as pessoas buscam clareza nas decisões judiciais. A SEC apresentou queixa após queixa. Muitos na indústria olharam para o Decisão judicial sobre a Ripple na esperança de que isso criasse um precedente esclarecedor. Mas nem todas as empresas têm tempo e capital para passar anos batalhando com a SEC no tribunal. O ambiente Cripto nos Estados Unidos é decididamente hostil, mas não é porque as regras são muito rígidas. É porque ONE concorda sobre o que elas são.

As regulamentações globais de Cripto estão claramente tendendo para o rigor, como veremos quando o MICA da Europa entra em vigorno próximo ano. As extensas regulamentações para os 27 estados-membros da União Europeia, que abrangem cerca de 450 milhões de pessoas, serão tudo menos frouxas. E sim, é possível ser também rigoroso. É por isso que é tão importante que os reguladores sejam flexíveis e abertos para conversar com a indústria, para que possam fazer as mudanças apropriadas se regras autoritárias estiverem tornando impossível para as empresas prosperarem.

Pode ser hora de aposentar o termo “crypto-friendly”, que dá a impressão de facilidade. Um termo mais preciso é crypto-clear. Se e quando o mercado de Cripto reviver completamente, essa clareza dará a lugares como Cingapura, Hong Kong e Japão uma vantagem distinta.