Comment faire des États-Unis la capitale mondiale de la Crypto

Cher président élu Trump,

Dans votre discours d'ouverture à la conférence Bitcoin à Nashville l'année dernière, vous vous êtes engagé à faire des États-Unis la capitale mondiale de la Crypto Si vous êtes réélu pour un second mandat. Alors que vous reprenez le bureau présidentiel ce lundi, nous vous écrivons, en tant que membres en exercice du barreau du droit de la Crypto , pour vous recommander des politiques réglementaires qui vous aideront à atteindre cet objectif.

Les États-Unis, qui reposent sur le même fondement de liberté individuelle que les Crypto, sont naturellement positionnés pour mener le monde dans son développement. Malheureusement, les régulateurs américains ont jusqu'à présent refusé d'adapter les lois existantes aux actifs numériques et aux blockchains qui les sous-tendent (ou même pour expliquer pourquoi pas) et a créé un environnement commercial défavorable qui a poussé de nombreux entrepreneurs et développeurs à partir à l’étranger.

Pour libérer l’ingéniosité américaine et remédier à cette négligence de l’industrie de la blockchain, nous vous proposons de poursuivre les politiques prospectives ci-dessous dans trois domaines : soutenir les entreprises américaines ; promouvoir les valeurs Crypto telles que la Politique de confidentialité, la désintermédiation et la décentralisation ; et cultiver un environnement commercial favorable au niveau national.

Soutenir les entreprises basées aux États-Unis

L'industrie de la Crypto a produit une gamme de cas d'utilisation établis et émergents, notamment l'or numérique, les pièces stables, les paiements sans autorisation, la Finance décentralisée, actifs du monde réel,Infrastructure physique décentralisée (DePIN), et beaucoup plus. Beaucoup d’entre eux sont développés de manière responsable aux États-Unis par des entreprises telles que Coinbase, Circle et Consensys, et par des développeurs contribuant à l’infrastructure open source et décentralisée des cryptomonnaies. Pour continuer à rivaliser avec leurs rivaux internationaux, ces acteurs ont besoin de règles claires et d’une orientation réglementaire appropriée.

Règles générales de la route

L’émission de jetons et les ventes secondaires, qui sont au cœur de l’économie Crypto , sont soumises à une autorité réglementaire confuse et redondante de la part de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La législation sur la structure du marché devrait clairement délimiter le champ de compétence des régulateurs primaires et définir quand les actifs entrent et sortent de cette juridiction.

Ici, le Congrès devrait résister à donner aux lois américaines sur les valeurs mobilières une application trop large,comme l'a fait la SECLes jetons alimentés par des logiciels open source et des mécanismes de consensus qui dépendent par ailleurs peu d’acteurs centralisés ne sont pas des valeurs mobilières car il n’existe aucune relation juridique entre les propriétaires de jetons et un « émetteur », au sens des lois sur les valeurs mobilières. De même, les actifs Crypto tels que l’art NFT (qui sont simplement des œuvres d'art numériques) et les activités non liées à l'investissement, comme le jalonnement et le prêt de Bitcoin, ne relèvent pas des lois sur les valeurs mobilières.

Le Congrès doit faire preuve d'audace. Cela signifie ne pas se sentir lié par des efforts législatifs antérieurs commeFIT21qui ont été forgés dans un environnement politique antérieur qui aconséquences imprévuesCela signifie également tirer parti de l’expérience réglementaire d’autres pays, comme l’Union européenne avec sonCadre MiCA, tout en évitant leurs pièges et en traçant une voie unique et courageuse pour les États-Unis.

Secteurs spécifiques

En plus de plaider en faveur de règles générales, votre administration devrait exhorter le Congrès et les agences compétentes à s’attaquer à des secteurs spécifiques en raison de leur importance stratégique pour l’industrie de la Crypto et la nation.

Stablecoins.Les stablecoins, dont la capitalisation boursière actuelle dépasse les 200 milliards de dollars, sont l'élément vital de l'écosystème des actifs numériques. De plus en plus reconnus dans des cadres tels quela norme Stablecoinet par les régulateurs des États, ils justifient une législation complète pour leur émission et leur gestion, garantissant qu'ils sont soutenus de manière transparente et ne menacent pas la stabilité financière. En plus de bénéficier aux consommateurs, le soutien réglementaire des stablecoins favorise les intérêts nationaux. Tout comme les eurodollars, les stablecoins, qui sont généralement libellés en dollars américains, renforcent le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale et augmentent la demande de bons du Trésor américain, que les émetteurs détiennent en réserve.

Intégration TradFi. Le succès sans précédentUn succès sans précédent Les ETF Bitcoin et Ethereum démontrent que la Crypto a commencé à s'intégrer à la Finance traditionnelle. La Juridique réglementaire devrait garantir une intégration sûre et ordonnée en donnant aux consommateurs accès à des services de garde de confiance. Cela nécessite de modifier ou d'annuler les directives comptables préjudiciables de la SEC (par exemple, SAB 121) et règles de garde. Mais cela ne devrait pas s'arrêter là. La Juridique en faveur de l'innovation dans ce domaine devrait également promouvoir la tokenisation des titres Les actifs financiers traditionnels comme les actions, les obligations ou l'immobilier sont représentés par des jetons basés sur la blockchain. Les avantages qui en résultent, notamment une meilleure liquidité, une propriété fractionnée et un règlement plus rapide, renforceraient les Marchés financiers américains, garantissant qu'ils restent les plus développés et les plus innovants au monde.

DéFi. La Finance décentralisée a le potentiel de moderniser le système financier mondial et de redonner de la valeur aux Américains ordinaires en supprimant les intermédiaires financiers coûteux. Il ne faut pas laisser les intérêts bien ancrés et l’alarmisme empêcher les États-Unis de devenir le leader mondial de la DeFi. À cet égard, les réglementations visant les acteurs centralisés, tels que les bourses et les émetteurs, doivent être élaborées de manière à éviter de capturer et de paralyser par inadvertance l’écosystème DeFi encore naissant.

Favoriser l'innovation grâce à un engagement envers les valeurs Crypto

Si elle veut promouvoir l’innovation en Crypto , la Juridique réglementaire doit respecter les valeurs de la Crypto , notamment la Politique de confidentialité, la désintermédiation et décentralisation. Deux principes réglementaires clés découlent de cet engagement. Premièrement, la réglementation ne doit pas imposer de charges plus lourdes aux Crypto là où des analogues traditionnels existent. Deuxièmement, la réglementation doit évoluer là où les analogues traditionnels sont absents.

Quand faut-il traiter les Crypto de la même manière que les actifs et outils traditionnels

Le premier principe a une incidence sur des produits tels que les portefeuilles de garde personnelle, qui permettent aux utilisateurs de détenir et de gérer leurs propres clés privées. Étant donné que ces outils sont analogues aux portefeuilles physiques utilisés pour la gestion des actifs personnels, ils ne doivent pas être traités différemment, à savoir comme des intermédiaires financiers à des fins de surveillance et de contrôle réglementaires. Vous n’êtes pas tenu d’effectuer une KYC avant de pouvoir placer de l’argent dans un portefeuille physique ; il devrait en être de même pour le stockage de jetons dans votre portefeuille numérique.

Une logique similaire s’applique àla taxation des récompenses globalesLes Américains qui exploitent ou valident des transactions blockchain créent de nouveaux biens, tout comme les agriculteurs qui cultivent leurs champs. Et pourtant, l’IRS les taxe actuellement sur ces revenus. Ce traitement différentiel devrait être aboli.

Quand faut-il traiter les Crypto différemment ?

Le deuxième principe exige que les régulateurs s’abstiennent de placer les acteurs et les activités de Crypto dans des cadres traditionnels qui sont incompatibles avec la Crypto. Cela porte atteinte à l’écosystème de la Crypto , pousse l’industrie à l’étranger et érode l’État de droit.

Malheureusement, c'est la voie qu'ont choisie de nombreux régulateurs américains. L'IRS

a commencé à traiter les interfaces Crypto comme des « courtiers »absence d'autorisation statutaire. Le ministère de la Justice a commencé à accuser les développeurs de portefeuilles non dépositaires deviolations des transferts d'argent sans licence malgré sa Juridique de longue date à l'effet contraire. Et le Trésor américain a a sanctionné le contrat intelligent du mélangeur de Politique de confidentialité Tornado Cash même s'il ne s'agit ni d'une personne ni d'une propriété étrangère, mais simplement d'un code. (Une cour d'appel renverséla sanction.)

Sans diminuer l’importance des intérêts gouvernementaux en jeu (évasion fiscale, blanchiment d’argent et sécurité nationale), nous soutenons que les approches du gouvernement dans chaque cas sont erronées en matière de Juridique d’innovation, et nous encourageons votre administration à les inverser.

Au lieu de réglementer les entreprises d’actifs numériques et de blockchain comme les entreprises traditionnelles, nous exhortons les régulateurs à collaborer avec ce nouveau paradigme technologique et avec notre secteur. Par exemple, si la surveillance gouvernementale (KYC) dans un environnement décentralisé est réellement justifiée dans certains cas, les régulateurs peuvent exploiter les informations d’identification basées sur la blockchain qui sont portables entre les protocoles, donner aux utilisateurs le contrôle de leurs données (un avantage du Web3architecture), et sont alignés sur l'écosystème blockchain sans friction. De même, ils peuvent exploiter la programmabilité des jetons et des contrats intelligents pour exclure les parties sanctionnées de certaines parties de l'économie Crypto .

Attirer les meilleurs talents grâce à un environnement commercial accueillant

Pour devenir la destination de choix des meilleurs talents en Crypto , les États-Unis doivent créer un environnement commercial favorable. Votre administration peut entamer ce processus dès le ONE jour.

Mettre fin à la débancarisation des sociétés de CryptoVotre administration doit ordonner à la FDIC et à toutes les autres agences impliquées dansOpération Chokepoint 2.0 de cesser immédiatement leur campagne irresponsable visant à débancariser l’industrie de la Crypto .

Améliorer l’élaboration et l’application des règles de la SEC. Vous devriez demander à votre président de la SEC de revoir l'approche de cette agence en matière de Crypto. Au cours des quatre dernières années, la SEC a constamment outrepassé son autorité en poursuivant des leaders de bonne foi du secteur tels que Coinbase et Consensys, en réglementant les développeurs et les utilisateurs individuels (dans le cadre de sa réglementation sur la redéfinition des échanges) et en lançant des actions coercitives contre les fournisseurs de portefeuilleIl est temps pour la SEC de corriger cette approche pernicieuse et de commencer à s’engager de manière constructive avec l’industrie de la Crypto tout en concentrant ses efforts sur la prévention de la fraude plutôt que sur la lutte contre la spéculation financière, ce qui présente des avantages pour l’innovation.

Annuler les règles fiscales punitivesVotre administration devrait abroger les règles fiscales punitives qui poussent les entrepreneurs et les développeurs à partir à l'étranger tout en laissant les contribuables bien intentionnés dans l'incertitude quant à la façon de calculer leurs impôts. Les améliorations à portée de main comprennent l'adoption de dépenses courantes pour le développement de logiciels, le report d'impôt pour les récompenses de validation et les parachutages, et un refuge pour lesde minimis transactions de consommation (par exemple, moins de 5 000 $) ; une élection de valorisation au prix du marché pour les investisseurs en Crypto et une abrogation des réglementations de déclaration de l'IRS qui traitent les sites Web comme des courtiers. Le Congrès devrait également abroger modifications à l'article 6050I, qui imposent des exigences de déclaration lourdes (et probablement inconstitutionnelles) sur les transactions Crypto supérieures à 10 000 $.

Réduire les formalités administratives inutilesConformément à la mission du Département de l'efficacité gouvernementale (DOGE), nous exhortons votre bureau à travailler avec le Congrès et les agences gouvernementales pour réduire la bureaucratie inutile qui restreint la Crypto et la fintech. Cela comprend la simplification ou l'élimination des exigences d'enregistrement et de déclaration pour les offres d'actifs numériques qui répondent à certaines conditions, notamment la fourniture d'informations essentielles aux investisseurs. Le Congrès devrait également envisager de légiférer sur un cadre fédéral unifié pour Licence de transfert d'argentCela apporterait clarté et efficacité à l’écosystème fintech au sens large.

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Dans la poursuite des politiques prospectives susmentionnées, nous encourageons votre administration à consulter les leaders du secteur et à rester sensible à la portée transnationale de l'écosystème des actifs numériques. (Nous envisageons la formation d'unConseil Cryptocomme une étape positive dans cette direction.) Nous recommandons également de tirer parti d'appareils tels quebacs à sable réglementaires, qui limitent le risque de conséquences réglementaires imprévues.

Le moment est venu pour les États-Unis de commencer à affirmer leur leadership en matière de réglementation mondiale. En veillant à ce qu'ils le fassent, votre administration contribuera à la prospérité économique future du pays et soutiendra une Technologies qui repose sur des valeurs et des libertés profondément ancrées en Amérique. Vous devez saisir cette occasion.

Sincèrement,

Ivo Entchev, Olta Andoni, Stephen Rutenberg, Donna Redel

Les membres suivants du Barreau du Crypto Law ont également signé cette lettre : Mike Bacina, JOE Carlasare, Eli Cohen, Mike Frisch, Jason Gottlieb, Eric Hess, Katherine Kirkpatrick, Dan McAvoy, John McCarthy, Margaret Rosenfeld, Gabriel Shapiro, Ben Snipes, Noah Spaulding, Andrea Tinianow, Jenny Vatrenko, Collin Woodward et Rafael Yakobi.

Les opinions représentées et reflétées ici sont celles des signataires et pas nécessairement celles de leurs employeurs.