La DeFi peut exacerber la volatilité sans même éviter les intermédiaires, selon les rapports de la BRI

La Finance décentralisée (DeFi) pourrait conduire à des Marchés financiers plus instables et pourrait même ne pas résoudre les problèmes de domination des grands intermédiaires, selon deux documents publiés vendredi par la Banque des règlements internationaux (BRI).

Les documents mettent un frein aux projets d'automatisation complète du trading - et aux propositions visant à utiliser les nouvelles Technologies pour éliminer les intermédiaires, y compris ONE proposée par Sam Bankman-Fried de FTX avant son l'échange de Crypto s'est effondré.

Les régulateurs souhaitent des Marchés financiers capables d'amortir les chocs, par exemple en proposant une forme d'assurance en cas de flambée des prix de l'énergie. article d'Alfred Lehar de l'Université de Calgaryet Christine Parlour de l'Université de Californie à Berkeley ont déclaré que la DeFi pourrait avoir l'effet inverse car les prêts liquidés dépriment encore plus les prix des garanties.

« Cette contagion à d'autres plateformes d'échange entraîne des boucles de rétroaction négatives », ont déclaré Leharof et Parlour, après avoir étudié le comportement d' Aave et de Compound, deux protocoles majeurs de la DeFi. « Nos résultats illustrent une nouvelle forme de fragilité systémique découlant des prêts garantis dans le cadre de l'architecture DeFi. »

Bien que ces plateformes soient différentes du plan FTX, qui étaitretiré le jour où la bourse a déposé une demande de protection contre la failliteLa proposition de Bankman-Fried « liquiderait immédiatement les garanties par le biais d’ordres à cours limité », ont déclaré les auteurs.

Une étude distincte de la BRI, également publiée vendredi, a révélé que la DeFi pourrait réduire le coût des transactions financières, mais ne résout T complètement les problèmes des intermédiaires centralisés qui facturent trop cher leurs services et peut également contourner les contrôles.

« La conception actuelle des applications DeFi génère des défis redoutables pour l'application des lois fiscales, aggrave les problèmes de blanchiment d'argent et d'autres types de malversations financières », a déclaréIgor Makarovde la London School of Economics et Antoinette Schoar de la Sloan School of Management du MIT dans un article produit pour la BRI.

« Les forces économiques qui permettent aux intermédiaires de détenir un pouvoir de marché dans la Finance traditionnelle pourraient encore exister dans le monde de la DeFi », ont ajouté Makarov et Schoar, citant les exemples d’oracles – les liens entre les contrats intelligents et le monde réel, qui pourraient être persuadés de s’entendre et de falsifier des données sans les incitations appropriées.

Il est dans l’intérêt des États-Unis de « définir des normes qui protègent les consommateurs et maintiennent la transparence, la responsabilité et la stabilité du système », mais d’autres juridictions doivent jouer le jeu pour empêcher les entreprises de se déplacer vers le pays le plus favorable, ont déclaré Makarov et Schoar.

Sans règles appropriées, les régulateurs devront dépendre de « la bonne volonté et de la coopération volontaire », ont-ils ajouté, ou bien les pays pourraient chacun gérer leurs propres versions de la blockchain.

Les responsables de la BRI, un groupement de banques centrales du monde entier, ont précédemment qualifié la DeFi de «illusion« Dans lequel les individus peuvent en réalité exercer un contrôle significatif. » Cela bouleverse également les normes réglementaires traditionnelles qui imposent des obligations à un acteur centralisé comme un courtier ou une banque.

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