L'IPO di Coinbase T è un'IPO. Ecco perché è importante

La quotazione delle azioni Coinbase sul Nasdaq questa settimana sta generando grandi aspettative, nonché un acceso dibattito sul fatto che il prezzo "salirà" all'apertura del mercato.

Le quotazioni tecnologiche in genere attraggono un'attenzione rapita, poiché anche coloro che non cercano di investire trovano i movimenti di trading iniziali un intrattenimento avvincente. Con la quotazione di Coinbase, l'attenzione sarà particolarmente acuta, poiché il movimento iniziale dei prezzi non rappresenterà solo denaro guadagnato o perso, ma potrebbe anche plasmare la narrazione del settore degli asset digitali per un po' di tempo a venire.

ONE caratteristica importante della quotazione di Coinbase è che non si tratta di un'offerta pubblica iniziale (IPO),sebbene molte pubblicazioni mediatiche lo abbiano erroneamente descritto come tale. Coinbase ha scelto di arrivare sul mercato tramite quotazione diretta, un'opzione relativamente nuova per le aziende che desiderano quotarsi in borsa e ONE è curiosamente adatta a una società Cripto . Ma le differenze tra quotazioni dirette e IPO sono sostanziali e stanno causando un po' di confusione nel mercato.

Quindi, nell'interesse di chiarire cosa significa per Coinbase la scelta della quotazione diretta, qui esaminiamo le principali differenze e come potrebbero influenzare il movimento iniziale dei prezzi e la strategia azionaria futura dell'azienda.

Noelle Acheson è la direttrice generale della ricerca di CoinDesk. Per maggiori approfondimenti, visita il Research Hub di CoinDesk.

Le azioni IPO vengono assegnate a un prezzo prestabilito; le azioni quotate direttamente no.In un'IPO, i banchieri d'investimento stabiliscono il prezzo delle azioni al massimo che ritengono il mercato possa sopportare, perché di solito ricevono una percentuale (tipicamente fino al 7%) dell'importo totale raccolto. Basano questa cifra su manifestazioni di interesse provvisorie da parte di investitori istituzionali.

In una quotazione diretta, non c'è un prezzo preimpostato deciso da un gruppo di banchieri d'investimento: il mercato nel giorno di negoziazione iniziale influenza il prezzo di partenza. Il giorno della negoziazione iniziale, c'è un periodo di "sola visualizzazione" di 10 minuti in cui gli acquirenti interessati inseriscono le loro offerte e i venditori (gli attuali azionisti di Coinbase) inseriscono le loro offerte. Nasdaq utilizza queste informazioni per calcolare il "prezzo di riferimento corrente". Goldman Sachs (in consultazione con Coinbase) decide quindi se la quotazione va avanti. Se decide di sì, gli ordini applicabili che sono stati inseriti verranno eseguiti a quel prezzo e la negoziazione inizia.

Le IPO raccolgono nuovo capitale, le quotazioni dirette no.Questa quotazione diretta non riempirà le casse di Coinbase di denaro, ma renderà più facile per Coinbase raccogliere capitale in futuro. Una quotazione diretta è un evento di liquidità; un'IPO è un evento di raccolta di capitale.

In teoria, le IPO sono meno volatilinelle negoziazioni iniziali rispetto alle quotazioni dirette, per tre motivi:

• Non contano sul supporto di grandi istituzioni, che in un'IPO si impegnerebbero ad acquistare una certa tranche di dimensioni. Queste istituzioni avrebbero quindi un incentivo economico e di salvaguardia della faccia a KEEP il prezzo al di sopra del loro livello di impegno.
• In un'IPO, gli azionisti esistenti hanno in genere un periodo di lock-up di sei-dodici mesi durante il quale non possono svendere le proprie azioni sul mercato. Una quotazione diretta non ha un lock-up perché si basa sulla vendita delle proprie azioni da parte degli azionisti. (Ci sono delle eccezioni, come Palantir, che ha imposto il proprio lock-up cheaddetti ai lavori limitati a vendere il 20%dei loro possedimenti. Ilil prezzo delle azioni è crollatoil giorno in cui è scaduto il periodo di reclusione.)
• I venditori di azioni Coinbase in una quotazione diretta (azionisti esistenti) non devono vendere le proprie azioni. Alcuni potrebbero aspettare di vedere come vanno le negoziazioni prima di presentare le proprie offerte, il che influenzerà il numero di azioni negoziate e potrebbe esacerbare le oscillazioni dei prezzi. Coinbase ha registrato 114.850.769 azioni idonee alla vendita, ma non sappiamo ancora quante azioni cambieranno effettivamente mano mercoledì. Potrebbero essere significativamente meno.

Detto questo, Spotify e Slack non hanno mostrato una volatilità inaspettata nel primo giorno di contrattazione dopo le rispettive quotazioni dirette.

Le IPO sono complesse e comportano costosi tour itineranti per presentare l'azienda agli investitori istituzionali, nonché commissioni di investment banking più elevate. Le quotazioni dirette evitano i costi promozionali e gran parte delle commissioni di consulenza quotando azioni già emesse di proprietà degli azionisti. Il costo oneroso di un'IPO è ONE delle ragioni per cui le aziende in genere rimangono private più a lungo. Una quotazione diretta è un'opzione migliore per un'azienda che desidera concentrarsi maggiormente sull'espansione di un'attività rispetto a ONE interessata ai prezzi iniziali delle azioni.

Inoltre, poiché è di fatto il mercato a stabilire il prezzo iniziale, anziché un gruppo di banchieri d'investimento, ciò è maggiormente in linea con l'etica di libero accesso e trasparenza delle criptovalute.