Come i settori Cripto stanno operando attraverso lo 'tsunami' della forza del dollaro

La saggezza convenzionale sostiene che se il dollaro è più forte, asset come le criptovalute diventano più economici. Ma è davvero così?

La scorsa settimana, la Federal Reserve ha fatto esattamente ciò che la maggior parte delle persone aveva previsto: ha aumentato il tasso sui fondi federali di 75 punti base, per la terza volta di fila. Da mesi, i prezzi al consumo sono aumentati a un ritmo mai visto dai tempi delquarta stagione di "Diff'rent Strokes" – quindi si spera che l'aumento dei costi di prestito renderà il denaro un po' più caro, raffreddando così l'economia in HOT .

I tassi di interesse più elevati alimentano la domanda di dollari (per dirla in termini comprensibili per gli appassionati Cripto , ricordate come tutti acquistavano UST a causa dei NEAR 20% di APY che il protocollo Anchor stava rimborsando ad aprile?). L'indice del dollaro statunitense, che misura il biglietto verde rispetto a un paniere di sei valute estere, ora è scambiato a un massimo di 20 anni dopo essere aumentato di circa il 20% nell'ultimo anno. In quel periodo, Bitcoin (BTC) è sceso di ben il 58%.

"La forza del dollaro è una forza unilaterale e potente", ha affermato Mark Conners, responsabile della ricerca presso 3IQ, su CoinDesk TVProgramma “First Mover” venerdì. "Il termine 'tsunami' viene spesso usato, ma in realtà rappresenta accuratamente ciò che accade in un periodo di forza del dollaro. Semplicemente allontana altri asset dalle valute".

Tuttavia, vale la pena di mettere in guardia ONE T troppa importanza a tutto questo. Dopotutto, le Cripto sono ancora nelle loro fasi iniziali rispetto ad altre classi di asset. Hanno le loro idiosincrasie e i prezzi si muovono per ragioni diverse, ad esempio, dalla forza del dollaro.

Ad esempio, il Bitcoin ha raggiunto il massimo storico a novembre 2021, scambiando a circa $ 69.000, più del quadruplo rispetto all'anno precedente. In quel lasso di tempo, l'indice del dollaro è passato da circa 92,7 a 95.

Inoltre, i prezzi sembrano spesso muoversi in relazione all'atteggiamento del mercato verso il rischio. Le criptovalute sono ancora molto "risk on".

Detto questo, le Cripto si sono comportate come alcuni asset convenzionali, soprattutto nelle ultime settimane.

Quando il Bureau of Labor Statistics ha pubblicato l'indice dei prezzi al consumo (CPI) di agosto il 13 settembre, mostrando un aumento dell'8,3% anno su anno (30 punti base in più del previsto), i Mercati azionari hanno subito un colpo. L'S&P 500, ad esempio, è sceso del 6,2% nella settimana successiva all'annuncio.

Modelli del mercato Cripto

Ma se si analizzano i settori, si scopre che alcuni T hanno avuto un andamento così negativo come altri. I titoli finanziari, ad esempio, hanno perso il 5% (le banche preferiscono tassi di interesse più elevati a lungo termine perché in ultima analisi ne traggono beneficio i bilanci). I titoli immobiliari, d'altro canto, hanno subito un calo del 9,8%; tassi più elevati rendono più difficile fare leva sui mutui e fanno aumentare i tassi di capitalizzazione per gli edifici commerciali.

Nel complesso, le Cripto hanno avuto risultati molto peggiori rispetto alle azioni nella settimana successiva alla pubblicazione dei dati CPI. Il CoinDesk Market Index (CMI), un indice ponderato in base alla capitalizzazione di 148 delle più grandi criptovalute, è scivolato del 13,5% durante quei sette giorni. Anche qui, troviamo delle varianze basate sul settore. L'indice della piattaforma di contratti intelligenti CoinDesk (SMT) – che include titoli come ether (ETH), ADA di Cardano e SOL di Solana – è crollato del 19,8%. Di sicuro, una parte considerevole è stata dovuta al calo di ether post-Merge e non solo alle condizioni generali del mercato, sebbene anche altri asset nell'indice siano crollati a causa della svendita.

Nel frattempo, l'indice CoinDesk Culture and Entertainment (CNE) – pieno zeppo di monete metaverse e correlate a token non fungibili (NFT) come APE di ApeCoin, MANA di Decentraland e SAND di The Sandbox – è scivolato “solo” del 6,9%, meglio di quattro settori azionari.

"Un'inflazione elevata, tassi in aumento [e] un dollaro forte, sì, esercitano una pressione al ribasso su tutte le attività digitali, ma non è uguale", ha affermato Jodie Gunzberg, amministratore delegato di CoinDesk Indici,nell'episodio di giovedì di "First Mover"Le criptovalute nel CoinDesk Culture and Entertainment Index T hanno sofferto tanto quanto altre perché "non sono così sensibili dal punto di vista economico come qualcosa come DeFi o le valute o le piattaforme di smart contract che sono semplicemente molto più strettamente legate ai Mercati finanziari".

Questa mossa segue un modello familiare riscontrato nei titoli azionari, secondo Gunzberg. "Non è dissimile dai settori difensivi che vediamo di nuovo nell'S&P 500", ha detto. "Quando guardiamo a cose come svago, intrattenimento [e] gioco, ci sono più caratteristiche difensive. Poi ci sono in alcuni dei settori più sensibili economicamente come l'immobiliare".

Per i trader, pensare alle Cripto in termini di segmenti significa, tra le altre cose, escogitare modi più sofisticati per fare trading in un contesto di tassi in aumento.

"Si possono creare strategie long/short, oppure si possono creare strategie che sovrappesano settori come cultura e intrattenimento o persino il mercato della digitalizzazione", ha detto Gunzberg. "E poi si possono sottopesare le piattaforme di smart contract... che stanno davvero venendo colpite duramente in questo contesto economico".

Nel frattempo, il mercato si sta preparando per un altro aumento dei tassi di 75 punti base a novembre. Secondo il FedWatch Tool del CME, venerdì pomeriggio i trader danno una probabilità del 71,7% che la banca centrale statunitense aumenti i tassi di tre quarti di punto percentuale, in un intervallo dal 3,75% al 4%. Dipende dai dati, come si dice, e molto può succedere nel prossimo mese o giù di lì.