Bernstein afferma che il salvataggio Grayscale avrà un costo per il Digital Currency Group

Congelamento esteso dei prelievi di Genesis: il prestatore ha detto ai suoi creditori che ci vorrannosettimane anziché giorni per trovare una soluzione – continua a pesare sui Mercati Cripto , ha affermato Bernstein in un rapporto di ricerca giovedì.

La società madre Digital Currency Group (DCG) deve a Genesis circa 1,7 miliardi di $. Bernstein vede tre possibili approcci per DCG: potrebbe raccogliere capitale, vendere asset non strategici e salvare il gestore di asset di valuta digitale Grayscale o sciogliere il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

L'“opzione nucleare”, e la scelta meno preferita per DCG, sarebbe uno scioglimento di GBTC, ha affermato il rapporto. DCG potrebbe presentare domanda perSollievo Reg M e invece di vendere Bitcoin

sul mercato aperto al momento dello scioglimento, potrebbe essere scambiato con azioni GBTC. Ciò lascerebbe i detentori di GBTC con Bitcoin , causando il minimo impatto sul mercato. Non è chiaro, tuttavia, se i detentori di GBTC vogliano possedere il Bitcoin stesso, poiché molti hanno acquistato il fondo per evitare i fastidi della custodia Criptovaluta , ha aggiunto il rapporto.

Raccogliere capitale potrebbe rivelarsi difficile poiché le valutazioni sono diminuite in modo significativo nel mercato privato dall'ultima raccolta fondi di DCG a novembre 2021, ha affermato la nota. E con 2 miliardi di dollari di prestiti, la situazione patrimoniale della società è molto peggiore. Pertanto, una potenziale struttura di accordo DCG sarebbe un "finanziamento strategico completo" che utilizza una combinazione di debito per finanziare i prestiti e nuovo capitale, ha aggiunto la nota.

Considerata la dimensione dei prestiti e degli asset illiquidi, è probabile che lo stato del bilancio pesi sul valore patrimoniale residuo, ha affermato Bernstein. Ciò suggerisce che qualsiasi accordo richiederebbe il coinvolgimento di un partner più strategico.

"L'accordo fattibile potrebbe essere a metà strada tra un grande partner di minoranza o una struttura di tipo buyout in DCG, guidata da partner più strategici, possibilmente istituzioni finanziarie che cercano di entrare nel settore", hanno scritto gli analisti Gautam Chhugani e Manas Agrawal.

Poiché Grayscale è il “gioiello della corona” e il più grande generatore di entrate del gruppo, i fondatori potrebbero decidere di vendere asset non core tra cui CoinDesk, Luno, Foundry o altri asset di rischio, si legge nella nota, ma non è chiaro se ciò colmerebbe il divario di bilancio o se ciò avverrebbe abbastanza rapidamente.

L'opzione migliore sarebbe che DCG lavorasse per un finanziamento strategico e completo del gruppo, e qualsiasi accordo potrebbe comportare che il fondatore Barry Silbert "rinunciasse a una gran parte della torta", si legge nella nota.

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