Le dimensioni contano

Le mid-cap Cripto sono in difficoltà. Mentre alcuni investitori di asset digitali potrebbero cercare gemme nascoste e future potenze nel livello successivo di capitalizzazione di mercato e liquidità, questa ricerca non è stata generalmente ricompensata. Inoltre, le mid-cap hanno prodotto una volatilità significativamente più elevata. Meno ricompensa, più rischio. Cosa succede?

Questo è uno specchio diDominanza di “Mag 7”nel settore azionario, una mancanza di asset promettenti nel segmento di fascia media o semplicemente il futuro della Finanza che impiega più tempo di quanto pensassimo in precedenza a dare i suoi frutti?

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Definiamo i nostri segmenti dimensionali utilizzando ilCoinDesk 20 E CoinDesk 80 Indici. CoinDesk 20 cattura le performance dei principali asset digitali con alcune limitazioni per promuovere l'adozione in diversi luoghi e prodotti, in particolare, niente memecoin, accesso agli investitori statunitensi, quotazioni di exchange selezionate e liquidità in coppie specifiche. CoinDesk 80 cattura il Prossimo80 benial di fuori di CoinDesk 20 — ancora ragionevolmente grande e ancora misurabilmente liquido con meno restrizioni e più coppie di trading consentite. In altre parole, le mid-cap.

Entrambi gli Indici hanno una data di base del 4 ottobre 2022 e un valore di base di 1000. Al momento in cui scrivo, CoinDesk 20 si attesta a circa 3200. CoinDesk 80 si attesta a 970. Hai letto bene: l'indice CoinDesk 20 ha prodotto un rendimento del 320% dalla sua data di base, mentre l'indice CoinDesk 80 ha perduto3%.

La volatilità di CoinDesk 80 è ben al di sopra di quella di CoinDesk 20, sebbene i suoi andamenti Seguici quelli degli altri indici e delle principali criptovalute, Bitcoin ed ether.

Quali sono queste difficili risorse digitali nel segmento mid-cap? Piattaforme mal concepite? Progetti frivoli? Non proprio. Sebbene ci siano alcuni memecoin altamente volatili nel mix (sto guardando te, PNUT), molti componenti sono nomi familiari.

Se restringiamo la nostra visuale alle performance annuali dei componenti attuali (CoinDesk 80 è stato ricostituito il 31 gennaio), vediamo che solo ONE componente è in crescita rispetto all'anno precedente, ma molti dei leader (e dei ritardatari) sono nomi che conosciamo da tempo.

Naturalmente, individuare la causa sottostante della sottoperformance delle mid-cap è tanto difficile nelle Cripto quanto in altre classi di asset. Sebbene la dimensione sia ONE dei tre classici Fattori Fama-Francesi(suggerendo che le azioni a piccola capitalizzazione dovrebbero sovraperformare), ciò non è sempre stato dimostrato in termini di performance.

Sospettiamo che, sebbene la comunità Cripto scambi praticamente qualsiasi cosa, tende a investire nei nomi più grandi, più longevi e più noti. Anche le agevolazioni normative (ad esempio, gli ETF) Seguici questo schema, portando a un insieme più ampio di investitori.

Ciò suggerisce che un'inclinazione a grande capitalizzazione negli investimenti in asset digitali, l'inverso del fattore dimensionale Fama-French, produrrà rendimenti in eccesso? Vedremo, ma nel frattempo possiamo KEEP d'occhio i valori di CoinDesk 20 e CoinDesk 80.