Fitch: la regolamentazione potrebbe privare Bitcoin del suo fascino low-cost

L'agenzia di rating globale Fitch Ratings ritiene che il Bitcoin sia ancora troppo piccolo per influenzare i sistemi di pagamento tradizionali e le valute nazionali. Il Why Forum dell'agenzia ha pubblicato i suoi risultati in un rapporto sul Bitcoin, soprannominato 'Valutare Bitcoin’.

Il rapporto sottolinea che le transazioni in Bitcoin a febbraio 2014 hanno raggiunto una media di soli 68 milioni di $ al giorno. Nonostante un aumento di dieci volte rispetto all'anno precedente, il volume medio giornaliero delle transazioni in bitcoin impallidisce in confronto a Western Union e PayPal. I due processori di pagamento hanno raggiunto una media di 225 milioni di $ e 492 milioni di $ al giorno nel 2013.

Fitch ha esaminato il potenziale ruolo del bitcoin nei Mercati finanziari da tre diverse prospettive: come sistema di pagamento, come asset e come valuta.

Confronto carte di credito

Fitch ha inoltre scoperto che i volumi delle transazioni in bitcoin sono praticamente trascurabili se confrontati con quelli delle principali società di carte di credito.

Visa e MasterCard hanno avuto una media di 19 miliardi di $ e 11 miliardi di $ al giorno rispettivamente nel 2013. Al contrario, Bitcoin è semplicemente fuori scala.

Inoltre, Fitch sottolinea che il bitcoinvolume delle transazionideve essere messo in prospettiva, a causa della sua enormeapprezzamento del prezzol'anno scorso. Il prezzo è salito, insieme al volume complessivo, ma il numero effettivo di transazioni non è cresciuto quasi allo stesso ritmo.

"In altre parole, la dimensione media di una transazione Bitcoin (in termini di dollari) è aumentata in modo significativo, mentre la quantità di transazioni al giorno è rimasta molto più stabile. Da febbraio 2013 a febbraio 2014, la dimensione media di ogni transazione è aumentata da circa $ 100 a circa $ 1.000", ha affermato Fitch.

Investimento rischioso

Considerando il Bitcoin da una prospettiva di investimento, Fitch ha scoperto che il bitcoin volatilità dei prezziassomiglia più a un investimento che a una valuta.

"Non esiste una classe di attività uguale al Bitcoin, ma confrontando le sue oscillazioni di prezzo con altre valute e materie prime è possibile contestualizzare la volatilità", ha concluso Fitch.

"Da una prospettiva di trading, i volumi delle transazioni in Bitcoin rispetto allo stock di bitcoin in circolazione sono simili a quelli dei titoli azionari."

L'ambiguità normativa è un altro rischio sollevato da Fitch. La società sottolinea che gli atteggiamenti normativi variano da paese a paese, ma le autorità nella maggior parte dei paesi hanno emesso avvertimenti e informato consumatori e investitori sui rischi posti dalle valute digitali.

Oltre all'elenco standard di avvertenze che include riciclaggio di denaro, frode fiscale e transazioni illegali, lo stato fiscale di bitcoin sembra essere una preoccupazione molto più grande. La tassazione, oltre alla regolamentazione, potrebbe rapidamente rendere Bitcoin poco attraente.

Fitch giunse a una conclusione inquietante e piuttosto ovvia:

"Il futuro delle valute digitali dipenderà in parte dal modo in cui verranno affrontate le preoccupazioni pubbliche. È possibile che, se l'uso di Bitcoin fosse regolamentato in modo altrettanto rigido quanto l'uso della valuta convenzionale, l'attrattiva di bitcoin come mezzo di scambio a basso costo diminuirebbe in modo significativo."

Bitcoin come valuta

La capitalizzazione di mercato di Bitcoin, o la sua dimensione come valuta misurata in M1, è insignificante rispetto alle valute nazionali. Bitcoin è più piccolo del Quetzal del Guatemala, con una capitalizzazione di $ 6,75 miliardi a fine febbraio. Bitcoin è ancora più piccolo oggi, con una capitalizzazione di mercato di soli $ 5,6 miliardi.

"Finora il Bitcoin è stato utilizzato principalmente tra privati. Tuttavia, ci sono diverse aziende che hanno iniziato ad accettare il Bitcoin come forma di pagamento. La maggior parte di queste aziende trasferisce immediatamente il proprio Bitcoin nella valuta convenzionale locale per evitare un rischio valutario significativo dovuto all'instabilità dei prezzi del Bitcoin. L'attuale instabilità dei prezzi è una carenza del Bitcoin come valuta autonoma", ha sottolineato l'azienda.

Fitch ha concluso che gran parte dell'attrattiva di bitcoin deriva dal suo pseudo anonimato, che include persone interessate ad attività illecite e individui attenti alla privacy. Un altro fattore è la facilità d'uso di bitcoin e la sua natura indipendente.

L'azienda ha anche parlato di alcune altcoin come Litecoin e peercoin, concludendo che la maggior parte di esse si basa sullo stesso principio e sulla stessa Tecnologie del Bitcoin, ma tendono ad offrire caratteristiche diverse.

Curiosamente, "Sizing up Bitcoin" termina con una conclusione pressoché nulla. Il rapporto delinea le basi e solleva numerose sfide, che vengono dibattute quotidianamente dai sostenitori e dai detrattori Bitcoin .

La conclusione sembra semplice: tutto dipende dai regolatori. Se gli operatori Bitcoin sono costretti a sottoporsi a una stretta supervisione normativa, l'onere normativo potrebbe rendere la rete a basso attrito di bitcoin meno competitiva rispetto ai sistemi di pagamento tradizionali. Bitcoin affronta la stessa sfida quando si tratta di rimesse a basso costo.

D'altro canto, il costo aggiuntivo verrebbe in una certa misura compensato da una maggiore stabilità e sicurezza a lungo termine, necessarie per l'adozione diffusa. Come di consueto nel mondo del Bitcoin, la regolamentazione è una paradosso-22e un delicato gioco di equilibri.

Grafici Bitcoin per gentile concessione di Fitch Ratings Perché Forum.