Fitch: Regulamentação pode roubar do Bitcoin seu apelo de baixo custo

A agência global de classificação de crédito Fitch Ratings acredita que o Bitcoin ainda é muito pequeno para afetar os sistemas de pagamento tradicionais e as moedas nacionais. O Why Forum da agência publicou suas descobertas em um relatório sobre Bitcoin, apelidado de 'Dimensionando o Bitcoin'.

O relatório aponta que as transações de Bitcoin em fevereiro de 2014 tiveram uma média de escassos $68 milhões por dia. Apesar de um aumento de dez vezes em relação ao ano anterior, o volume médio diário de transações de bitcoin empalidece em comparação com a Western Union e o PayPal. Os dois processadores de pagamento tiveram uma média de $225 milhões e $492 milhões por dia em 2013.

A Fitch examinou o papel potencial do bitcoin nos Mercados financeiros de três perspectivas diferentes: como um sistema de pagamento, um ativo e uma moeda.

Comparação de cartões de crédito

A Fitch também descobriu que os volumes de transações do bitcoin são praticamente insignificantes quando comparados aos das principais empresas de cartão de crédito.

Visa e MasterCard tiveram uma média de US$ 19 bilhões e US$ 11 bilhões por dia em 2013, respectivamente. Em contraste, o Bitcoin está simplesmente fora do gráfico.

Além disso, Fitch ressalta que o bitcoinvolume de transaçõestambém tem que ser colocado em perspectiva, devido à sua enormevalorização de preçoano passado. O preço subiu, junto com o volume geral, mas o número real de transações não cresceu nem perto do mesmo ritmo.

"Em outras palavras, o tamanho médio de uma transação de Bitcoin (em termos de dólar) aumentou significativamente, enquanto a quantidade de transações por dia permaneceu muito mais estável. De fevereiro de 2013 a fevereiro de 2014, o tamanho médio de cada transação aumentou de cerca de US$ 100 para aproximadamente US$ 1.000", disse Fitch.

Investimento arriscado

Olhando para o Bitcoin de uma perspectiva de investimento, a Fitch descobriu que o bitcoin volatilidade de preçosassemelha-se mais a um investimento do que a uma moeda.

"Não existe uma classe de ativos igual ao Bitcoin, mas comparar suas oscilações de preço com outras moedas e commodities pode colocar a volatilidade em contexto", concluiu a Fitch.

"De uma perspectiva de negociação, os volumes de transações de Bitcoin em relação ao estoque de bitcoins em circulação assemelham-se aos de títulos patrimoniais."

Ambiguidade regulatória é outro risco levantado pela Fitch. A empresa ressalta que as atitudes regulatórias variam de país para país, mas as autoridades na maioria dos países emitiram alertas e informaram consumidores e investidores sobre os riscos impostos pelas moedas digitais.

Além da lista padrão de avisos que inclui lavagem de dinheiro, fraude fiscal e transações ilegais, o status fiscal do bitcoin parece ser uma preocupação muito maior. A tributação, além da regulamentação, pode rapidamente tornar o Bitcoin pouco atraente.

Fitch chegou a uma conclusão ameaçadora e bastante óbvia:

"O futuro das moedas digitais dependerá parcialmente da maneira como as preocupações públicas são abordadas. É possível que, se o uso do Bitcoin fosse regulado tão rigorosamente quanto o uso da moeda convencional, o apelo do bitcoin como um meio de troca de baixo custo diminuiria significativamente."

Bitcoin como moeda

O valor de mercado do Bitcoin, ou seu tamanho como moeda medido pelo M1, é insignificante comparado às moedas nacionais. O Bitcoin é menor que o Quetzal da Guatemala, com uma capitalização de US$ 6,75 bilhões no final de fevereiro. O Bitcoin é ainda menor hoje, com um valor de mercado de apenas US$ 5,6 bilhões.

"Até agora, o Bitcoin é usado principalmente entre indivíduos privados. Há, no entanto, uma série de empresas que começaram a aceitar Bitcoin como forma de pagamento. A maioria dessas empresas transfere imediatamente seu Bitcoin para moeda convencional local para evitar risco cambial significativo devido à instabilidade de preço do Bitcoin. A instabilidade de preço atual é uma deficiência do Bitcoin como uma moeda autônoma", destacou a empresa.

Fitch concluiu que muito do apelo do bitcoin vem de seu pseudo anonimato, incluindo pessoas interessadas em atividades ilícitas e indivíduos preocupados com a privacidade. Outro fator é a facilidade de uso do bitcoin e sua natureza independente.

A empresa também abordou algumas altcoins, como Litecoin e peercoin, mas concluiu que a maioria delas é baseada no mesmo princípio e Tecnologia do Bitcoin, mas tendem a oferecer recursos diferentes.

Curiosamente, 'Sizing up Bitcoin' termina quase sem conclusão. O relatório descreve o básico e traz vários desafios, que são debatidos por defensores e detratores do Bitcoin diariamente.

A conclusão parece ser simples: tudo depende dos reguladores. Se os operadores de Bitcoin forem forçados a passar por uma supervisão regulatória rigorosa, o fardo regulatório pode tornar a rede de baixo atrito do bitcoin menos competitiva em comparação aos sistemas de pagamento tradicionais. O Bitcoin enfrenta o mesmo desafio quando se trata de remessas de baixo custo.

Por outro lado, o custo adicional seria até certo ponto compensado por mais estabilidade e segurança de longo prazo, o que é necessário para a adoção generalizada. Como é a norma no mundo do Bitcoin, a regulamentação é uma situação difícile um delicado ato de equilíbrio.

Gráficos de Bitcoin cortesia de Fitch Ratings Por que Fórum.