Il fondo tokenizzato dei T-Bond USA cerca di affermarsi nel mercato dei 17 T

Il settore Cripto sta prendendo di mira ONE dei più antichi baluardi di Wall Street: investire nel mercato da 17 trilioni di dollari dei titoli del Tesoro USA.

Arca Funds, un gestore di fondi con sede a Los Angeles specializzato in criptovalute, vuole creare un fondo per acquistare obbligazioni del Tesoro USA e poi utilizzarle per sostenere un token digitale creato in cima alla rete blockchain Ethereum . Tali token saranno poi distribuiti agli investitori.

Il piano, ripresentato all'inizio di questo mese dopopiù di un anno di avanti e indietrocon la U.S. Securities and Exchange Commission, attende ancora l'approvazione del regolatore. I dirigenti del progetto affermano di sperare nel via libera nei prossimi mesi e hanno pubblicizzato l'iniziativa sul sito web di Arca, mentre assumevano una nuova società di pubbliche relazioni per aiutarli con la pubblicità.

La proposta "ArCoin" fornirebbe un'alternativa moderna agli attuali metodi di investimento in Treasury, vale a dire l'acquisto di obbligazioni da un broker o l'acquisizione di azioni in un fondo che le detiene. Morningstar, che monitora il settore della gestione del denaro, elenca oltre 330 miliardi di $ di fondi dedicati all'investimento in obbligazioni governative, dominate dai Treasury statunitensi.

Un portavoce della Securities and Exchange Commission (SEC) ha rifiutato di commentare lo stato della domanda, ma Arca afferma che il suo nuovo progetto sarebbe il primo fondo tokenizzato a essere pienamente autorizzato ai sensi dell'Investment Company Act del 1940, rendendolo facilmente accessibile alla maggior parte dei trader statunitensi nei Mercati in rapida crescita delle attività digitali.

Secondo i dirigenti di Arca, la facilità di trasferimento delle criptovalute sulle reti blockchain significa che un investitore potrebbe persino pagare beni o servizi utilizzando i token del fondo del Tesoro.

"Sta riducendo lo spazio tra pagamenti e veicoli di investimento", ha affermato il CEO di Arca Rayne Steinberg in un'intervista telefonica.

I Mercati Criptovaluta sono stati criticati da alcuni legislatori, enti di regolamentazione e investitori tradizionali per la loro reputazione di terreno di caccia per truffatori e imbroglioni, per non parlare del fatto che rappresentano un canale di pagamento popolare per criminali, riciclatori di denaro e attori stranieri che cercano di aggirare le sanzioni finanziarie.

Ma gli imprenditori affermano che le innovazioni nella Tecnologie blockchain creano il potenziale per transazioni più rapide rispetto agli attuali sistemi di mercato di Wall Street, con costi inferiori e meno intermediari.

La proposta di Facebook dell’anno scorso di lanciare un token di pagamento noto come Libra ha spinto una corsa da partebanchieri centralia livello globale per studiare le valute digitali, un potenziale segnale di quanto le società finanziarie tradizionali e i sistemi monetari siano vulnerabili alla nuova concorrenza delle tecnologie emergenti.

L'ascesa dei "blockchain-traded fund"?

Il premio finale per i partecipanti focalizzati sulle criptovalute come Arca è che potrebbe nascere un nuovo mercato per i fondi basati su token digitali per competere con gli exchange-traded fund, o ETF, che possono essere scambiati come azioni su sedi come la Borsa di New York e il Nasdaq. Inventati meno di tre decenni fa, gli ETF sono cresciuti fino a diventare una categoria di asset da 4 trilioni di dollari, arricchendo grandi fornitori tra cui BlackRock e State Street.

Steinberg, 42 anni, è figlio della mondana newyorkese Gayfryd Steinberg e figlio adottivo del defunto predatore d'azienda e finanziere Saul Steinberg. Durante gli anni 2000, il giovane Steinberg ha lavorato per la società di investimento focalizzata sugli ETF WisdomTree, guidata dal fratellastro Jonathan Steinberg. WisdomTree ha annunciato a gennaio di volerinizia a offrire ai clienti risorse digitali, tra cui una cosiddetta stablecoin legata al dollaro statunitense.

Nei materiali pubblicati sul sito web di Arca, gestito in modo riservato, i dirigenti descrivono la proposta ArCoin come un “fondo negoziato tramite blockchain”, o BTF.

Rayne Steinberg afferma che Arca ha intenzione di puntare a grandi investitori istituzionali come primi potenziali clienti per il suo fondo tokenizzato del Tesoro, se approvato. La benedizione della SEC aiuterebbe a creare fiducia nel prodotto e gli investitori potrebbero apprezzare il reddito che deriverebbe da un fondo del Tesoro, anche con tassi di interesse a livelli storicamente bassi.

Jeff Dorman, Chief Investment Officer di Arca, ex trader BOND presso Merrill Lynch e Citadel e che è anche un Collaboratore CoinDesk, gestirà il fondo proposto, secondo quanto riportato nel documento.

"Quando si parla del motivo per cui non c'è una maggiore adozione istituzionale delle Cripto, è perché T ci sono prodotti di livello istituzionale come li intendono loro", ha affermato Steinberg.

La SEC ha finorarifiutato di approvare UN Bitcoin ETF, che consentirebbe agli investitori di scommettere sulla Criptovaluta con la facilità di acquistare un titolo tramite un conto di intermediazione. Il regolatore ha citato preoccupazioni sul fatto che il prezzo della Criptovaluta sottostante di 11 anni sia incline alla manipolazione.

Gli investimenti sottostanti di ArCoin, tuttavia, sono obbligazioni del Tesoro, considerate tra le attività più sicure e affidabili al mondo. I rating tripla A del governo degli Stati Uniti da Moody's e Fitch rendono i titoli molto ricercati dalle banche centrali straniere come riserve e dagli investitori come rifugio sicuro dai Mercati azionari e obbligazionari aziendali volatili in periodi di turbolenze geopolitiche o economiche. Ma è la Tecnologie di emissione e distribuzione basata su blockchain a essere nuova e, per ora, non testata per un fondo di investimento regolamentato.

Un mercato 'nuovo e non testato'

Secondo unDeposito del 7 febbraio con la SEC, il progetto consisterebbe nell'emettere titoli digitali la cui proprietà e trasferimento sarebbero autenticati sulla blockchain Ethereum secondo uno standard di compatibilità noto come ERC-1404. Secondo il sito web di Arca, le monete potrebbero essere riscattate in contanti su base trimestrale.

"Lo standard ERC-1404 consente agli azionisti di interagire con l'intero ecosistema Ethereum con funzionalità aggiuntive che consentono al fondo di applicare restrizioni di trasferimento all'interno dello smart contract ArCoin", si legge nel deposito. Uno smart contract è uno script di programmazione per computer che stabilisce come funzionano i token e viene incorporato nella rete blockchain.

Secondo la documentazione, ONE rischio per gli investitori è che i Mercati delle attività digitali potrebbero non avere la liquidità elevata di cui gli investitori del Tesoro statunitense godono attualmente nei Mercati tradizionali.

"L'uso della blockchain in questo modo è relativamente nuovo e non è stato testato", si legge nella documentazione. "Gli investitori dovrebbero quindi inizialmente aspettarsi una maggiore volatilità dei prezzi nel mercato secondario rispetto a quanto accadrebbe se le azioni avessero una maggiore liquidità".

Secondo la documentazione, c'è anche il rischio di congestione sulla blockchain Ethereum e "la possibilità di guasti e interruzioni delle negoziazioni a causa di difetti Tecnologie non scoperti".

Arca prevede di utilizzare la Fifth Third Bank, una grande banca regionale con sede in Ohio, come depositaria e la DTAC LLC come agente di trasferimento.DTAC è stata registrata come nuova filiale a dicembre dalla startup di San Francisco focalizzata sulle criptovalute TokenSoft. Mason Borda, CEO di TokenSoft, ha dichiarato a CoinDesk in un'intervista di quel mese che la sua azienda stava creando "una banca d'investimento automatizzata", consentendo agli emittenti di bypassare i sottoscrittori di Wall Street.

Il progetto Arca LOOKS un “fondo semplice che utilizza la Tecnologie blockchain”, afferma Jay Baris, un partner di New York nella pratica di investimento dello studio legale Shearman & Sterling, che si rivolge a grandi banche statunitensi come Citigroup.

"È inevitabile che ciò accada, e se funziona potrebbe decollare", secondo Baris, che T è coinvolto nel progetto Arca. "È solo che nessuno l'ha ancora fatto".