Mentre Powell si dirige alla riunione della Fed, i dati sull’inflazione possono solo peggiorare

"È un ago davvero difficile da infilare". È così che l'ex economista della Federal Reserve Claudia Sahm descrive il compito che attende il presidente Jerome Powell alla riunione della Fed di questa settimana. Bitcoin (BTC) i trader T sono sicuri che possa farcela.

Considerando la massiccia crisi economica causata dal coronavirus nell'ultimo anno, l'attuale livello dei tassi di interesse e degli stimoli monetari sembra essere perfetto e i dati su tutto, dall'inflazione all'occupazione, sono più o meno buoni di quanto ONE potrebbe sperare.

La sfida di Powell sarà quella di convincere gli investitori che la Fed può mantenere le condizioni ottimali anche mentre l’economia si riattiva, innescando potenzialmente un’impennata della domanda dei consumatori che potrebbeportare a un'inflazione più rapidaGli investitori staranno attenti a qualsiasi indicazione anticipata su quanto velocemente la produzione dovrà aumentare prima che la Fed decida di ridurre i suoi 120 miliardi di dollari al mese di acquisti BOND – una forma estrema di Politiche monetaria accomodante – e alla fine aumenti i tassi di interesse, attualmente fissati a NEAR lo 0%.

È una domanda chiave per i trader del mercato Bitcoin, visto da molti grandi investitori istituzionali come una copertura contro l'inflazione incontrollata che potrebbe verificarsi se la Fed dovesse perdere il controllo. In gioco c'è la credibilità e la determinazione del Federal Open Market Committee, o FOMC, che è il comitato della banca centrale statunitense che stabilisce la Politiche monetaria.

"La Fed dovrà impegnarsi molto per convincere la gente che è onesta", afferma Sahm, ora membro senior del Jain Family Institute. "Se le cose dovessero sfuggire di mano, si adegueranno, aumenteranno i tassi, ma T vogliono che pensino che aumenteranno i tassi".

Secondo gli economisti della Bank of America, la seconda banca statunitense più grande, gli investitori nei Mercati tradizionali si concentreranno sul fatto che Powell cambierà il suo linguaggio quando saranno stati compiuti “ulteriori progressi sostanziali” nell’economia.

Gli economisti della Bank of the West, un'unità della gigantesca banca francese BNP Paribas, prevedono che i funzionari della Fed inizieranno a parlare di ridurre gradualmente i loro acquisti BOND entro la fine dell'anno, con l'effettivo inizio della riduzione all'inizio del 2022. Secondo il loro scenario, il primo aumento dei tassi di interesse avverrebbe nel terzo trimestre del 2023.

La riunione di due giorni a porte chiuse inizia martedì e culmina mercoledì con la decisione del FOMC alle 14:00 ET. La conferenza stampa del FOMC con Powell è subito dopo alle 14:30.

La decisione del FOMC sarà attentamente esaminata dai trader del mercato Bitcoin , soprattutto perché il Rally dei prezzi del 90% di quest'anno, alimentato dalle speculazioni su un'inflazione più rapida in arrivo, si è arenato nelle ultime settimane. Martedì mattina, Bitcoin cambiava mano a circa $ 55.000. È Bitcoin, ovviamente, dove la volatilità dei prezzi è la norma, quindi può succedere di tutto, ma la più grande Criptovaluta è ben lontana dal suo prezzo massimo storico raggiunto all'inizio di questo mese a circa $ 65.000.

La riunione della Fed segue una serie di settimane di dati economici positivi.

ILGli Stati Uniti hanno aggiunto 916.000 posti di lavoroa marzo, ben al di sopra delle 675.000 previste, con in testa settori dell'economia devastati dalla pandemia, come il tempo libero e l'ospitalità.

NOI. inflazione dei titolia marzo è arrivato al 2,6% rispetto ai 12 mesi precedenti, leggermente più veloce del 2,5% previsto, in base all'indice dei prezzi al consumo (CPI) del Dipartimento del Lavoro. Anche quel risultato potrebbe non essere un anatema per la Fed, poiché Powell ha esplicitamente espresso il suo desiderio che l'inflazione sia in media superiore al 2%, almeno per un po'.

Il prodotto interno lordo (PIL), il più ampio indicatore dell'attività economica, sembra essere sulla strada giusta per una crescita robusta. Oxford Economics ha rivisto al rialzo la sua stima per il PIL degli Stati Uniti quest'anno all'8% dal 7,2%, ha affermato Kathy Bostjancic, capo economista finanziario statunitense per la società di previsioni.

Tale slancio significa che mercoledì i Mercati potrebbero vedere un Powell più rilassato e fiducioso, ha affermato Steven Kelly, ricercatore associato presso il Yale Program on Financial Stability, un'iniziativa incentrata sulla comprensione delle crisi finanziarie.

"Se avessi offerto a tutti i membri del FOMC i dati delle ultime sei settimane, avrebbero accettato l'accordo", ha detto Kelly. "Se fossimo nel 2019 e l'indice dei prezzi al consumo stesse salendo un po' più in alto in un modo che T era stato comunicato, ci sarebbe volatilità nel mercato BOND . Ma sono stati molto chiari sul fatto che l'inflazione salirà sopra il 2%".

Con il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni intorno all’1,55%, in calo rispetto al massimo dell’1,7% di marzo, c’è poca pressione sulla Fed per considerare politiche monetarie sperimentali come “Operazione Twist" E "controllo della curva di rendimento" che potrebbe allentare ulteriormente le condizioni finanziarie.

I rendimenti aggiustati per l'inflazione sui Treasury a 10 anni, ovvero il rendimento nominale, meno il tasso di inflazione, sono a livelli negativi, ha affermato Bostjancic. Attualmente sono intorno allo -0,77%, in calo rispetto allo 0,15% prima della pandemia. Su questa base, il rendimento a 10 anni potrebbe salire di circa 0,9 punti percentuali prima che le condizioni tornino ai livelli pre-pandemia. In altre parole, Powell ha un sacco di margine su quel fronte.

Anche se Oxford prevede un rendimento nominale del Tesoro decennale dell'1,9% entro la fine dell'anno, i numeri sommati rappresentano "le condizioni finanziarie più facili che abbiamo mai avuto", ha aggiunto Bostjancic.

Il FOMC probabilmente manterrà la rotta mantenendo il tasso obiettivo per i fondi federali in un intervallo compreso tra lo 0% e lo 0,25%, mantenendo al contempo gli acquisti mensili di asset a 80 miliardi di dollari di titoli del Tesoro USA e 40 miliardi di dollari di titoli garantiti da ipoteche delle agenzie.

Potrebbe essere un segnale che la Fed non vede alcuna urgenza nell'iniziare a normalizzare le condizioni, un passo compiuto di recente dallaBanca del Canada.

La strada verso la piena occupazione

Con 8,5 milioni di americani disoccupati, c'è ancora molta strada da fare prima di raggiungere la piena occupazione. Powell ne ha parlato, ed è probabile che sia di nuovo all'ordine del giorno alla riunione del FOMC di questa settimana.

Una disoccupazione più bassa potrebbe costringere le aziende a competere per la ridotta riserva di manodopera disponibile, portando a salari più alti. Ma un'inflazione più alta potrebbe anche aumentare il costo della vita, danneggiando i percettori di reddito più bassi della società.

ONE degli svantaggi è che l'inflazione rende più facile per i debitori ripagare il debito, ha affermato Sahm.

"Aiuta i mutuatari sul lato opposto", ha detto Sahm. "Se c'è un'inflazione più alta e i salari tendono a crescere più velocemente dei prezzi, significa che ci vorrà meno denaro in futuro per ripagare la banca. ... La maggior parte degli economisti, che sono persone ricche, non parla degli effetti distributivi dell'inflazione".

Ciò che rende scettici i trader Bitcoin è il cosiddetto scenario Goldilocks: che tutto rimanga esattamente come è per la riunione della Fed di questa settimana, aumentando gradualmente e in sincronia. Le aziende vedono aumentare i profitti con l'aumento della domanda dei consumatori, grazie alla Politiche monetaria accomodante della Federal Reserve e allo stimolo fiscale del governo degli Stati Uniti. Gli investitori beneficiano di un aumento dei prezzi delle attività. L'inflazione aumenta un BIT', ma non troppo. Alla fine la Fed ha abbastanza spazio per rimuovere lo stimolo monetario.

"La Fed alla fine rallenterà gli acquisti di asset e probabilmente porrà fine agli acquisti di asset", ha detto Sahm. "Il punto è portare l'economia statunitense in un posto migliore. Se l'economia è in un posto migliore, siamo in un buon posto per investire e i prezzi degli asset salgono".

Anche una volta conclusa la riunione della Fed di questa settimana, arrivare a destinazione sarà la parte difficile.