Оскільки Пауелл збирається на засідання ФРС, дані про інфляцію можуть тільки погіршуватися

«Це справді складно втягнути нитку в голку». Ось як колишній економіст Федеральної резервної системи Клаудія Сем описує завдання, яке стоїть перед головою Джеромом Пауеллом на засіданні ФРС цього тижня. Bitcoin (BTC) трейдери T впевнені, що він зможе це зробити.

Враховуючи масштабну економічну дестабілізацію за останній рік через коронавірус, нинішній рівень процентних ставок і монетарного стимулювання виглядає якраз правильним, а дані про все, від інфляції до зайнятості, настільки хороші, як ONE було сподіватися.

Завдання Пауела полягатиме в тому, щоб переконати інвесторів у тому, що ФРС може підтримувати первісні умови, навіть коли економіка відновлюється, що потенційно може спричинити сплеск споживчого попиту, який може призвести до прискорення інфляції. Інвестори будуть стежити за будь-якими попередніми вказівками щодо того, як швидко має наростити виробництво, перш ніж ФРС скоротить купівлю BOND на суму 120 мільярдів доларів на місяць – крайня форма м’якої грошово-кредитної Політика – і, зрештою, підвищить процентні ставки, які наразі встановлені NEAR на рівні 0%.

Це ключове питання для трейдерів на ринку Bitcoin, який багатьма великими інституційними інвесторами розглядається як захист від шаленої інфляції, яка може статися, якщо ФРС втратить контроль. Проблема полягає в довірі та рішучості Федерального комітету з відкритих ринків, або FOMC, який є групою в центральному банку США, яка встановлює монетарну Політика.

«Федеральному резерву доведеться дуже важко попрацювати, щоб переконати людей у ​​своїй чесності», — каже Сам, нині старший науковий співробітник Інституту сім’ї джайністів. «Начебто, якщо щось вийде з-під контролю, вони пристосуються, вони піднімуть ставки, але вони T хочуть, щоб вони думали, що збираються підвищити ставки».

За словами економістів Bank of America, другого за величиною банку США, інвестори на традиційних Ринки будуть зосереджені на тому, чи змінить Пауелл свою мову, коли в економіці буде досягнуто «істотного прогресу».

Економісти Bank of the West, підрозділу гігантського французького банку BNP Paribas, прогнозують, що чиновники ФРС почнуть говорити про скорочення купівлі своїх BOND пізніше цього року, а фактичне скорочення почнеться на початку 2022 року. Згідно з їхнім сценарієм, перше підвищення процентної ставки відбудеться в третьому кварталі 2023 року.

Дводенна закрита зустріч розпочнеться у вівторок і завершиться у середу рішенням FOMC о 14:00. ET. Одразу після цього о 14:30 відбудеться прес-конференція FOMC з Пауеллом.

Рішення FOMC буде уважно розглянуто трейдерами на ринку Bitcoin , особливо через те, що цьогорічне Rally цін на 90%, викликане спекуляціями про те, що інфляція може прискоритися, останніми тижнями зупинилося. Станом на ранок вівторка Bitcoin коштував близько 55 000 доларів. Звісно, ​​це Bitcoin, де нестабільність цін є нормою, тому може трапитися все, що завгодно, але найбільша Криптовалюта значно відстає від своєї рекордно високої ціни, досягнутої на початку цього місяця близько 65 000 доларів.

Засідання ФРС відбулося після кількох тижнів позитивних економічних даних.

The У США створено 916 000 робочих місць у березні, що значно перевищує очікувані 675 000, причому лідирують зруйновані пандемією частини економіки, такі як дозвілля та гостинність.

США заголовна інфляція у березні склав 2,6% порівняно з попередніми 12 місяцями, трохи швидше за очікувані 2,5%, виходячи з індексу споживчих цін (CPI) Міністерства праці. Навіть цей результат не може бути прокляттям для ФРС, оскільки Пауелл прямо висловив бажання, щоб інфляція перевищувала 2%, принаймні на деякий час.

Валовий внутрішній продукт (ВВП), найширший вимірник економічної активності, здається, рухається до стабільного зростання. Oxford Economics переглянула свою оцінку ВВП США цього року до 8% з 7,2%, повідомила Кеті Бостянчич, головний фінансовий економіст прогнозної фірми США.

Такий імпульс означає, що Ринки можуть побачити більш спокійного та впевненого Пауелл у середу, сказав Стівен Келлі, науковий співробітник Єльської програми фінансової стабільності, ініціативи, спрямованої на розуміння фінансових криз.

«Якби ви запропонували всім у FOMC дані за останні шість тижнів, вони б прийняли угоду», — сказав Келлі. "Якби ми були в 2019 році, і CPI підвищувався трохи вище у спосіб, про який T повідомлялося, була б волатильність на ринку BOND . Але вони дуже чітко сказали, що інфляція перевищить 2%".

Оскільки прибутковість 10-річних казначейських зобов’язань США становить близько 1,55%, порівняно з 1,7% у березні, ФРС не відчуває великого тиску щодо розгляду експериментальної монетарної політики, як «Операція Твіст" і "контроль кривої дохідності», що може ще більше послабити фінансові умови.

Дохідність 10-річних казначейських облігацій з поправкою на інфляцію – номінальна дохідність мінус рівень інфляції – знаходиться на від’ємному рівні, сказав Бостянчич. Зараз вони становлять близько -0,77%, порівняно з 0,15% до пандемії. Виходячи з цього, 10-річна дохідність може піднятися приблизно на 0,9 відсоткового пункту до того, як умови повернуться до рівня до пандемії. Іншими словами, Пауелл має багато простору для голови на цьому фронті.

Незважаючи на те, що Оксфорд прогнозує 1,9% від номінальної прибутковості 10-річних казначейських облігацій до кінця року, цифри в сумі становлять «NEAR найпростіші фінансові умови, які ми коли-небудь мали», — додав Бостянчич.

FOMC, ймовірно, залишиться на курсі на збереження цільової ставки для федеральних фондів у діапазоні від 0% до 0,25%, зберігаючи при цьому щомісячну купівлю активів на рівні 80 мільярдів доларів казначейських облігацій США та 40 мільярдів доларів іпотечних цінних паперів, забезпечених агентствами.

Це може бути ознакою того, що ФРС не бачить крайньої необхідності починати нормалізувати умови, нещодавно зроблений крок Банк Канади.

Шлях до повної зайнятості

Оскільки 8,5 мільйона американців безробітні, до досягнення повної зайнятості ще дуже далеко. Пауелл говорив про це, і, ймовірно, це знову буде в порядку денному на засіданні FOMC цього тижня.

Зниження рівня безробіття може змусити підприємства конкурувати за скорочувальну робочу силу, що призведе до підвищення заробітної плати. Але вища інфляція також може збільшити вартість життя, завдаючи шкоди тим, хто має найнижчий дохід у суспільстві.

ONE із компромісів є те, що інфляція полегшує позичальникам погашення боргу, сказав Сам.

«З іншого боку, це допомагає позичальникам», — сказав Сам. «Якщо спостерігається вища інфляція, а зарплати, як правило, ростуть швидше, ніж ціни, це означає, що на погашення банку потрібно менше ваших грошей... Більшість економістів, які є багатими людьми, не говорять про розподільчі наслідки інфляції».

Що змушує Bitcoin трейдерів скептично ставитися до так званого сценарію Золотовласки: що все залишається точно так само, як і до засідання ФРС цього тижня, зростаючи поступово та синхронно. Корпорації бачать збільшення прибутків у зв’язку зі зростанням споживчого попиту завдяки пом’якшувальній монетарній Політика Федеральної резервної системи та фіскальному стимулюванню з боку уряду США. Інвестори виграють від підвищення цін на активи. Інфляція BIT підскочить, але не надто. Зрештою у ФРС буде достатньо місця для скасування монетарного стимулювання.

«ФРС зрештою сповільнить купівлю активів і, ймовірно, припинить купівлю активів», — сказав Сам. "Вся суть цього полягає в тому, щоб економіка США стала кращою. Якщо економіка в кращому стані, ми знаходимося в хорошому місці для інвестування, а ціни на активи зростають".

Навіть після того, як засідання ФРС цього тижня пройде, потрапити туди буде складною частиною.