Cripto Long & Short: perché l'inversione di tendenza di Tesla è positiva per Bitcoin

Questa settimana, Tesla ha esacerbato unumore del mercato già nervoso con un annuncio che non accettava più la Criptovaluta come metodo di pagamento per i suoi prodotti.

Come al solito, il mercato Cripto si è concentrato sulla narrazione immediata: se ELON Musk dice che Bitcoinè dannoso per l'ambiente, altri grandi investitori probabilmente si preoccuperanno del controllo pubblico e decideranno di vendere, giusto? Il gioco delle aspettative consiste nell'indovinare cosa gli altri pensano che tu stia pensando e poi fare in modo che ridurre le posizioni sia la cosa sensata da fare, indipendentemente dai fondamentali.

Stai leggendo Cripto Long & Short, una newsletter che LOOKS attentamente le forze che guidano i Mercati Criptovaluta . Scritto dal responsabile della ricerca di CoinDesk, Noelle Acheson, esce ogni domenica e offre un riepilogo della settimana, con approfondimenti e analisi, dal punto di vista di un investitore professionista. Puoi iscriverti qui.

Anche se questo potrebbe essere ELON Musk parlare prima di pensareo se il suo consiglio di amministrazione e/o i suoi dirigenti si piegano alle pressioni esterne, vale la pena fare un passo indietro per esaminare la probabile motivazione e strategia alla base della mossa, nonché il suo esito sperato.

Per prima cosa, vediamo perché l'affermazione di Tesla non è stata così significativa, e poi vedremo perché in realtà ha un significato.

Controvento

Tesla ha annunciato che avrebbe iniziato ad accettare Bitcoin come pagamento a febbraio, nello stesso momento in cui ha annunciato un investimento di 1,5 miliardi di dollari nell'asset. Anche allora, l'opzione di pagamento sembrava una trovata pubblicitaria. Se Bitcoin è un "asset di riserva", una copertura contro la svalutazione fiat, perché gli utenti vorrebbero usarlo come token di pagamento?

Molti insistere che Bitcoin è inutile come token di pagamento, date le sue commissioni elevate e i tempi di conferma lenti. Ciò trascura il fatto che in molte aree del mondo è ancora un'opzione migliore rispetto ai sistemi esistenti. E sistemi di pagamento basati su bitcoinsi stanno diffondendo.

Per la maggior parte del pubblico di riferimento di Tesla, tuttavia, è improbabile che Bitcoin sia mai un'opzione di pagamento migliore rispetto ai semplici bonifici bancari o alle carte di credito platinum. E Tesla sta segnalando che Bitcoin è un buon asset di riserva E un metodo di pagamento utile presenta una disconnessione intellettuale: se vale la pena detenere Bitcoin come copertura contro la svalutazione fiat, perché gli utenti dovrebbero separarsene? Soprattutto quando, se avessero bisogno di raccogliere fondi per una Tesla e avessero un sacco di Bitcoin inutilizzati, potrebbero usare la Criptovaluta come garanzia per un prestito fiat, che potrebbe poi essere utilizzato per una nuova auto scintillante.

In altre parole, il numero di clienti Tesla interessati a pagare con Bitcoin sarebbe sempre stato esiguo, se non addirittura inesistente.

Rimuovere quell'opzione sembra un altro espediente pubblicitario, e anche ONE . L'impatto economico di rimuovere qualcosa che difficilmente chiunque vorrebbe comunque è trascurabile, sia per Tesla che per la domanda di Bitcoin.

La motivazione addotta per la decisione è stata "il rapido aumento dell'uso di combustibili fossili per il mining e le transazioni Bitcoin ". Ciò è di fatto falso. Informazioni più dettagliatesu questo non è difficile da trovare. E Tesla ha confermato che ènon vendere la sua attuale quota in BTC.

Quindi, con questa mossa, Tesla appare da ONE pigra e irresponsabile dal punto di vista della ricerca (gli azionisti di Tesla hanno tutto il diritto di chiedersi perché l'azienda stia scoprendo solo ora il mix di consumo energetico) e, dall'altra, ipocrita: perché la presunta contaminazione BTC è accettabile per il bilancio, ma non come possibile (ma improbabile) comodità per gli utenti?

Per quanto riguarda la credibilità, quando il co-fondatore di Twitter Jack Dorseytwittato il mese scorso che “Bitcoin incentiva l’energia verde”, Musk ha risposto: "VERO."

E, c'è una potenziale violazione del dovere fiduciario, qualcosa che Musk stanon è estraneo aCon quel tweet, ilprezzo del BTC è sceso di quasi l'8% in tre ore, provocando un crollo significativo del valore di mercato dei Bitcoin posseduti da Tesla. (Ciò non influirà sul bilancio, che valuta i Bitcoin al valore più basso tra costo e valore di mercato.)

ELON Musk potrebbe talvolta comportarsi in modo irresponsabile, un rischio che gli azionisti Tesla conoscono e accettano. Ma è tutt'altro che stupido. Quindi, cosa sta realmente succedendo qui?

Un posto al TUE

Non sono un lettore del pensiero e non ho alcuna conoscenza interna del processo di pensiero dietro la pubblicazione di quella dichiarazione. Ma T penso che sia stato un errore impulsivo.

La missione di Tesla, secondo il titolo delSezione “Informazioni”del suo sito web, è quello di “accelerare la transizione del mondo verso l’energia sostenibile”. Questa settimana, Teslaè entrato nell'indice S&P 500 ESG(in aumento del 9,8%anno fino ad oggi al momento della scrittura,leggermente più avantidell'S&P 500), che seleziona azioni in base a punteggi ambientali, sociali e di governance aziendale rispetto ad altre nello stesso gruppo industriale. E all'inizio di questa settimana, con un tempismo incredibile,Reuters ha riferito cheTesla voleva entrare nel mercato statunitense dei crediti per i carburanti rinnovabili, che vale miliardi di dollari.

Quindi Tesla ha investito molto nell'energia sostenibile e ha investito molto in Bitcoin. Potremmo presto vedere il mining Bitcoin "verde" a marchio Tesla?

Con la dichiarazione sui pagamenti in Bitcoin , Musk sta dando una spinta al dibattito sul fatto che il bitcoin sia dannoso per l'ambiente. un'ondata di controargomentazioni il suo tweet ricevuto è solo l'inizio. Ma con il tweet di Musk e il conseguente calo dei prezzi, la comunità sta senza dubbio diventando ancora più acutamente consapevole che twittare non è sufficiente. Scrivere report non è sufficiente. La conversazione deve passare alla Politiche.

Una marea crescente

Cosa significa? Potrebbe variare da incentivi fiscali a spendere di più suricerca e sviluppo energetico A divieti operativi assolutia meno che il mix energetico non soddisfi determinati criteri. C'è anche lo strumento dimodifiche ai sussidi energetici.

Gli incentivi sono generalmente buoni, i divieti non tanto, ma l'obiettivo sarebbe quello di spingere le aziende minerarie lungo la curva di trasformazione energetica. Moltesono stati facendo ciò Comunque.

E funzionarisi stanno svegliando al potenziale di attrarre aziende legate alle criptovalute nelle loro aree. In molti casi, il mining Bitcoin può aumentare l'attivitànelle economie in difficoltà che hanno buone risorse naturali ma una bassa spesa infrastrutturale.

Tempi duri attendono funzionari e regolatori quando si tratta di sfruttare le opportunità in Cripto. Molti di loro sono ancora relativamente basso nella curva di apprendimentoSappiamo tutti che le questioni ambientali sono complicate, i problemi sono spesso fraintesi e le soluzioni "semplici" sono tutt'altro. Aggiungiamoci il concetto ancora controverso di valute auto-sovrane decentralizzate e avremo la notevole sfida di identificare le priorità sociali, per non parlare della loro protezione.

Ma più si parla di mining Bitcoin a livello Politiche , più diventa "accettabile" come attività industriale. I politici arriveranno a capire che i divieti non faranno altro che spostare l'attività altrove. Più si comprende il potenziale, maggiore sarà l'incentivo per i politici a trovare soluzioni che aiutino a rimuovere lo stigma della contaminazione. E maggiore sarà il coinvolgimento dell'industria mineraria nelle iniziative di energia rinnovabile, più pulita diventerà la sua immagine, rimuovendo una barriera potenzialmente significativa a investimenti più diffusi nel mercato Bitcoin .

È così che la decisione di Tesla finisce per aiutare il prezzo Bitcoin : innescando un dialogo tanto necessario che finirà per rimuovere le barriere agli investimenti e incoraggiare un ulteriore sviluppo ed esplorazione del ruolo che il Bitcoin può svolgere in molti ambiti fondamentali della società.

Cambiamenti nelle stablecoin

Questa settimana ha visto quello che potrebbe essere l'inizio di un cambiamento significativo nel mercato delle stablecoin.

La stablecoin più grande in assoluto èTether (USDT), che da anni è alle prese con una nuvola di sospetti sul fatto che i suoi token non siano completamente supportati da riserve in dollari. Questa settimana, abbiamo scoperto che quei sospetti erano fondati.

Parte del recente accordo con l'ufficio del Procuratore generale di New York ha stabilito che Tether avrebbe pubblicato ripartizioni trimestrali delle sue riserve. Lo ha fatto questa settimana sotto forma di grafici a torta senza alcun accenno a una revisione indipendente da parte di una società di contabilità.

I grafici a torta hanno mostrato che quasi la metà di tutte le riserve (il 65% del 75% di "liquidità e mezzi equivalenti") è detenuta in carta commerciale, che non è sempre liquida, né mantiene in modo affidabile il suo valore. Comprensibilmente, ciò ha reso nervosi molti partecipanti al mercato, sebbene la continua crescita di Tether anche in condizioni di incertezza peggiore indichi che, per la maggior parte, la sua liquidità e ubiquità sono più importanti. Tether ha un ruolo molto più significativo come coppia di trading e una fornitura in sospeso molto più elevata rispetto ad altre criptovalute.

Ciò potrebbe cambiare. All'inizio di questa settimana, l'exchange Cripto FTX, ONE dei primi cinque exchange di derivati ​​Cripto in termini di volume, secondo skew.com, e la sua sussidiaria al dettaglio Blockfolio ha iniziato a consentire agli utentiper finanziare i propri conti con la seconda stablecoin più grande,USDC.

E Diem, ex Bilancia legata a Facebook,sta collaborando con Silvergate Bankper lanciare una stablecoin ancorata al dollaro statunitense. Ciò è ben lontano dalle ambizioni globali del progetto originale, che mirava a mettere la comodità della moneta elettronica basata su blockchain nei portafogli di tutti gli utenti di Facebook: la rete sarà autorizzata, accessibile solo ai partecipanti approvati, quindi la portata della sua portata resta da vedere. È significativo, tuttavia, in quanto è la prima volta che una banca statunitense lancia una stablecoin.

Tether continuerà probabilmente a dominare il mercato delle stablecoin per un po' di tempo, nonostante l'indebolimento della fiducia nel suo supporto (che comunque non è mai stato molto forte). Ma i numeri indicano anche un cambiamento: nella seconda metà del 2020 e finora nel 2021, la crescita dell'offerta nelle altre quattro stablecoin principali in termini di capitalizzazione di mercato ha facilmente superato quella del leader di mercato.

Maglie della catena

Gigante finanziario svizzeroGruppo UBSè nelle prime fasi di pianificazione peroffrire investimenti in valuta digitaleai clienti facoltosi, secondo un rapporto di Bloomberg.PORTA VIA:Questa settimana è stataCitigruppo, la settimana prima eraBanca degli Stati UnitiA marzo è statoSocietà di consulenza Goldman Sachs E Morgan StanleyA febbraio è statoBNY Mellon E Banca tedesca. Il crescente elenco di nomi storici di alto profilo che si stanno impegnando nei Mercati Cripto in vari modi sta aumentando le aspettative per la seconda metà del 2021. Se pensiamo che queste istituzioni finanziarie siano grandi, dovremmo ricordare che ci sono arrivate grazie a grandi clienti.

Banca d'investimentoSocietà per azioni Cowen Inc.offriràservizi di custodia Criptoper hedge fund e gestori patrimoniali.PORTA VIA:Cowen potrebbe non essere così noto come nomi come UBS, ma ha più di 100 anni e rappresenta un profondo cambiamento negli atteggiamenti istituzionali nei confronti di questo mercato “ribelle”.

I giganti degli hedge fund statunitensiGestione del Millennio,Gestione patrimoniale Point72 E Gestione del capitale della matricesono tutti a vari livellifasi di lancio fondi di trading incentrati sulle criptovalute, con l'intenzione di iniziare a generare profitti utilizzando piattaforme Finanza decentralizzata (DeFi), secondo alcune fonti. PORTA VIA: La DeFi era qualcosa che le istituzioni temevano, di cui T fidavano, che volevano ignorare. Non più. Abbiamo visto segnali sempre più rapidi che l'interesse per la funzionalità e gli investimenti nella DeFi sta crescendo. È sorprendente, dato che la maggior parte delle piattaforme DeFi non è stata sottoposta a verifica, non ha supervisione e ha una liquidità relativamente bassa (secondo gli standard istituzionali). È anche entusiasmante perché più denaro entra nell'ecosistema porta attenzione, finanziamenti, legittimità e più controllo.

Gestore di Cripto Bit a bit ha lanciato un nuovo fondo negoziato in borsa, il Bitwise Cripto Industry Innovators ETF (NYSE:BITQ), che offre agli investitori l'esposizione ad aziende che ricavano almeno il 75% dei loro ricavi o hanno il 75% del loro patrimonio netto da criptovalute. PORTA VIA: Ciò offre una comoda esposizione al settore, con la variabile aggiuntiva della strategia aziendale. Man mano che più società Cripto diventano pubbliche, la strategia aziendale diventerà un fattore di selezione più significativo, consentendo agli investitori di integrare l'investimento diretto in Cripto con il potenziale rialzo (o ribasso) del rischio aziendale. Fino ad allora, data la mancanza di veicoli Cripto quotati negli Stati Uniti, è probabile che fondi come questi agiscano come proxy per il mercato complessivo Cripto .

Tecnologie rinascimentalisembra seguire una strategia simile. Questa settimanaha rivelato posizioni multimilionarie alla fine del primo trimestre in diverse azioni quotate del settore Cripto mining: Riot Blockchain (61,8 milioni di dollari), Marathon (75 milioni di dollari) e Canaan (4,2 milioni di dollari). PORTA VIA:Queste posizioni sono minuscole rispetto ai 115 miliardi di $ di asset in gestione del fondo, ma significative rispetto alle dimensioni delle aziende: rappresentano circa il 3% delle capitalizzazioni di mercato di Riot e Marathon. Ciò che è degno di nota è che queste posizioni sono state tutte accumulate durante il primo trimestre. Ciò implica che Renaissance potrebbe uscirne in qualsiasi momento, il che potrebbe innescare una significativa volatilità nei prezzi delle azioni dei minatori.