L'interesse aperto sulle opzioni Bitcoin raggiunge il minimo del 2021 mentre la frenesia si raffredda, o forse è il calcio

IL Bitcoinboom del trading di opzioni che ha visto i trader fareambiziose scommesse rialzisteall'inizio di quest'anno si è raffreddato in seguito alla recente svendita dei prezzi e al successivo consolidamento.

"Dopo la grandeScadenza giugno, l'open interest è sceso a livelli visti l'ultima volta alla fine del 2020", ha affermato Luuk Strijers, direttore commerciale di Deribit, il più grande exchange di opzioni al mondo per open interest e volume di trading. "L'open interest e il volume sono diminuiti sia in termini di dollari che Bitcoin nelle ultime settimane a causa del sentimento ribassista generale causato dalla repressione normativa della Cina e da altri fattori".

L'interesse aperto nelle opzioni Bitcoin quotate su Deribit, o il numero di posizioni aperte, è sceso a quasi 120.000 BTC lunedì, il livello più basso da ottobre. Il conteggio ha raggiunto il picco NEAR a 250.000 BTC a fine marzo. Su Deribit, ONE contratto di opzione rappresenta ONE BTC.

Il valore nominale si è più che dimezzato a 4 miliardi di $, anche questo il livello più basso dalla fine del 2020. Altri exchange come OKEx, Chicago Mercantile Exchange (CME), LedgerX, Huobi, BIT.com e Huobi hanno registrato un calo simile nell'interesse aperto.

L'open interest ha raggiunto un massimo record di quasi 15 miliardi di $ durante il picco del mercato rialzista a metà aprile e da allora è in calo in termini nominali e Bitcoin . La Criptovaluta ha raggiunto il picco sopra i 64.800 $ a metà aprile e di recente ha toccato minimi di cinque mesi sotto i 30.000 $.

I dati evidenziano che, sebbene le opzioni siano principalmente strumenti di copertura, sono state ampiamente utilizzate a fini speculativi durante la fase rialzista.

"Si tratta più di una correzione nell'open interest, proprio come c'è stata una correzione nel prezzo del bitcoin", ha detto a CoinDesk in una chat su Telegram Martin Cheung, un trader di opzioni di Pulsar Trading Capital. "La volatilità dei prezzi è diminuita drasticamente, quindi ora stiamo assistendo a una minore domanda di opzioni, che sono strumenti di copertura".

Secondo la società di dati Skew, la volatilità implicita a un mese di Bitcoin è scesa a NEAR il 90% dal massimo del 153% osservato il 23 maggio.

Le opzioni sono contratti derivati ​​che danno all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere l'attività sottostante, in questo caso Bitcoin, a un prezzo predeterminato entro o prima di una data specifica. Un'opzione call dà il diritto di acquistare e un'opzione put dà il diritto di vendere.

I trader spesso prendono protezione al rialzo (call) o al ribasso (put) in base alla loro esposizione al mercato spot o futures quando la turbolenza dei prezzi è elevata. Quando la volatilità cala, tuttavia, le coperture esistenti sono spesso quadrate e i trader hanno meno probabilità di prendere nuove coperture.

Copertura o speculazione

Spesso, in particolare durante una forte corsa al rialzo o al ribasso, le opzioni vengono utilizzate per speculazione. Ad esempio, i trader si sono riversati nell'opzione call deep out-of-the-money (OTM) a $80.000 di strike a marzo e aprile nella speranza che il Rally continuasse durante il secondo trimestre stagionalmente forte. Ciò ha sollevato l'interesse aperto.

Tuttavia, la Criptovaluta è crollata a maggio ed è stata limitata principalmente a un range tra $ 30.000 e $ 40.000 questo mese. Il ribasso potrebbe aver costretto i trader a rivalutare le loro aspettative rialziste.

"Quando i Mercati diventano range bound, c'è meno domanda di copertura", ha detto Shilliang Tang, chief investment officer di LedgerPrime, un fondo speculativo Cripto da 130 milioni di dollari, in una chat su Telegram. "Inoltre, c'è meno acquisto di call poiché i fondi adeguano le aspettative in mezzo al consolidamento e all'assenza di una ripresa a V".

LedgerPrime ha acquistato deep OTM call nel primo trimestre, poiché lo slancio rialzista era piuttosto forte, ed è passata al "carry trading", ovvero all'acquisto di spot e allo scoperto di future, nel secondo trimestre. A partire dalla scorsa settimana, il suo fondo Quant è salito del 78% da inizio anno, rispetto al guadagno del 22% di bitcoin.

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Secondo alcuni osservatori, il rallentamento del mercato delle opzioni è un segnale che la svendita dei prezzi ha estromesso una fetta significativa della partecipazione al dettaglio.

"È probabile che i nuovi arrivati ​​nel Cripto si stiano leccando le ferite ora, e senza una forte narrazione di mercato, fatta eccezione per il potenziale fork dell'ether", ha affermato Chris Dick, un trader Quant di B2C2, in una chat su Telegram. "Ci sono pochi catalizzatori per il rientro del commercio al dettaglio nel mercato".

Il calcio cattura l'attenzione

Secondo Gary Pike, trader presso B2C2, i trader al dettaglio con partecipazioni in società sott'acqua potrebbero essere meno propensi ad assumersi rischi aggiuntivi, soprattutto con l'estate in pieno svolgimento e la distrazione dovuta allo sport.

"I tornei di calcio proseguono in tutto il mondo e stanno allontanando sempre più l'attenzione dal trading Cripto al dettaglio", ha affermato Pike, aggiungendo di essere fiducioso che l'attività riprenderà.

"Il catalizzatore arriverà e i volumi torneranno sugli exchange, se non grazie a un evento, almeno grazie alla ripresa delle attività degli operatori tradizionali dopo la pausa estiva", ha affermato Dick.

Sebbene l'attività al dettaglio possa essersi raffreddata, la partecipazione istituzionale su Deribit rimane forte.

"Stiamo assistendo a un crescente interesse per l'onboarding istituzionale e a un aumento dei volumi di trading a blocchi", ha affermato Strijers di Deribit, aggiungendo che ciò dimostra che la domanda istituzionale è ancora forte. Un block trade è ONE coinvolge un gran numero di titoli e viene negoziato privatamente over the counter o al di fuori del mercato aperto per quel titolo.

Secondo Tang di LedgerPrime, c'è ancora un'ampia domanda di strategie di generazione/raccolta di rendimenti su opzioni, che cercano di trarre vantaggio da un consolidamento prolungato dei prezzi.

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