Le startup tedesche Cripto accolgono con favore la legge "Spezialfonds" da 415 miliardi di dollari, anche se finora l'impatto è stato minimo

A luglio, la Germania ha compiuto un passo importante nello spazio Cripto approvare una leggeche consente i cosiddettifondi speziali (fondi speciali) per allocare fino al 20% del loro capitale in Cripto . Considerando che la Germania è tra i le più grandi economienel mondo e la sua capitale, Berlino, è stata nominata lacapitale europea delle CriptovalutaSecondo i leader del settore, la notizia sembrerebbe significativa.

Se gli spezialfonds, che includono compagnie assicurative e banche, dovessero allocare tutto il 20% dell'assegnazione consentita, ciò ammonterebbe alla notevole cifra di 415 miliardi di dollari, ovvero "una fetta piuttosto grande della torta", come la descrive Clemens Schuerhoff, presidente della società di consulenza finanziaria Kommalpha.

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"La modifica della legge è una grande WIN per i sostenitori Cripto e della blockchain in Europa e nel mondo, poiché l'introduzione di un bacino così ampio di denaro istituzionale nel settore sarà profonda", ha scritto in un'e-mail Philipp Pieper, co-fondatore di Swarm Mercati, un protocollo tedesco Finanza decentralizzata (DeFi).

Ma questa prospettiva sembra molto lontana. Mentre la nuova legislazione potrebbe portare a un eventuale boom del mercato, per ora la maggior parte degli spezialfonds sta ancora familiarizzando con il settore piuttosto che considerarlo seriamente un investimento.

"Ci sono alcuni investitori che faranno qualche investimento di prova, ma questo è tutto. Sono abbastanza sicuro che non ci saranno grandi investimenti o allocazioni nel prossimo futuro", ha detto Schuerhoff.

Gli Spezialfonds sono gestori di fondi di investimento patrimoniali e istituzionali come banche, compagnie assicurative e aziende. Sono molto influenti ma notoriamente tradizionali e conservatori, due caratteristiche che di solito T si allineano bene con il moderno settore Cripto ad alto rischio.

"Noi abbiamo un punto di vista molto tradizionale e non è solo la volatilità del Bitcoin a rappresentare un ostacolo", ha affermato Schuerhoff.

La nuova legge, approvata dal parlamento ad aprile ed entrata in vigore il 1° luglio, è stata pubblicizzata come il primo passo per la Germania per diventare un leader Cripto dopo anni in cui molte aziende si sono invece spostate verso i cosiddetti Valle Criptoin Svizzera e nel Liechtenstein, noti per la loro stabilità giuridica e le leggi fiscali favorevoli.

"La Germania vuole essere un leader, ma non ci riesce", afferma Fabian Pohl, co-fondatore di Pacta, una startup blockchain con sede a Berlino. Altri paesi sono più avanzati.

Mancanza di chiarezza

Gli operatori del settore lamentano la mancanza di risposte chiare e QUICK da parte del governo tedesco in merito alla legalità dei nuovi progetti.

"C'è un tempo di risposta molto lento da parte dell'organismo di controllo [BaFin]", l'equivalente tedesco della Securities and Exchange Commission statunitense, afferma André Eggert, responsabile legale di Neufund, una startup blockchain con sede a Berlino e sede centrale nel Liechtenstein. "Impostare un progetto e avviarlo richiede molto tempo perché il turnaround è molto lungo".

Neufund fa parte di un gruppo di aziende costituite sia in Liechtenstein che in Germania. La co-fondatrice e CEO Zoe Adamovicz afferma che, sebbene T sia d'accordo sul fatto che Liechtenstein e Svizzera forniscano una maggiore semplicità normativa, le aziende "devono strutturarsi in diverse giurisdizioni per ottimizzare le operazioni".

A causa della mancanza di regolamentazione, molte startup si sono trasferite fuori dalla Germania. "Ora che la regolamentazione è un BIT' più chiara, la maggior parte delle buone startup sono già fuori dalla Germania", afferma il Prof. Dr. Ingo Fiedler, co-fondatore del non-profit Blockchain Research Lab, ad Amburgo.

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La mancanza di nuove leggi ha fatto sì che le vecchie leggi siano state applicate a questa nuova industria. I token non fungibili (NFT), ad esempio, non sono specificamente coperti da alcuna legge esistente e, pertanto, il governo applica leggi già esistenti che sono state approvate per altri casi su quei tipi di asset che risiedono in una regolamentazione inefficiente.

"Si applica la legge a qualcosa per cui T è stata creata e questo crea molta incertezza giuridica", ha affermato Eggert.

Un altro ostacolo fondamentale è il fatto che la nuova legislazione T definisce chiaramente cosa si intende per "attività digitali". Per questo motivo, i gestori di fondi preferiranno investire in attività consolidate come Bitcoin O etereper garantire che il loro investimento sia tutelato dalla legge, ha affermato Eggert.

Questo T aiuta le startup. I loro fondatori credono che la legislazione potrebbe avere un effetto positivo e indiretto sulle startup a lungo termine, ma T si aspettano di ricevere investimenti da fondi speciali in tempi brevi.

"Penso che vedremo un effetto indiretto [sul settore delle startup] perché sapendo che a un certo punto questi fondi più grandi si impegneranno e saranno in grado di investire in monete in una fase successiva, ha molto senso per i fondi in fase iniziale sostenere queste startup oggi e portarle a un livello in cui possono emettere monete e avere liquidità sul mercato", ha affermato Eggert.

C'è sicuramente una possibilità per gli spezialfonds con un campo di interesse specifico, come la trasformazione digitale o la digitalizzazione, o quelli specificamente interessati a Cripto e blockchain di esaurire l'opportunità di investimento del 20%. Altri, ad esempio quelli focalizzati sul settore immobiliare, potrebbero non toccare affatto Cripto o blockchain, ha detto.

In generale, la domanda di investimenti da parte di investitori istituzionali nel settore sembra essere limitata. "Nessuno spezialfond prenderà una cifra a due cifre e punterà su Bitcoin o grandi criptovalute", soprattutto a causa dell'elevata volatilità, secondo Schuerhoff.

Alcuni dicono che c'è già un po' di movimento sul mercato, altri dicono che T c'è, ma la conclusione è che non ci sono dati disponibili a questo punto. Un recente sondaggio di TripleAha scoperto che il 2,6% dei tedeschi attualmente possiede criptovalute e il 48% dei possessori le utilizza per effettuare acquisti.

Mentre titoli appariscenti evidenziano la potenziale allocazione di investimenti per un valore di 415 miliardi di dollari, la nuova legislazione, che ha anche introdotto nuove linee guida generali per i fondi nel paese, ha uno scopo molto più grande. Espone la Germania al settore e avvia un processo di familiarizzazione con le criptovalute e le tecnologie blockchain in modo che il paese possa tornare a essere leader nel settore.

"L'effetto diretto sulle startup è limitato, ma l'effetto indiretto è sostanziale", ha affermato Eggert.