Startups de Cripto alemãs acolhem a lei "Specialfonds" de US$ 415 bilhões, mesmo que o impacto seja pequeno até agora

Em julho, a Alemanha deu um passo importante no espaço Cripto ao aprovando uma leique permite o chamadofundos especiais (fundos especiais) para alocar até 20% de seu capital em Cripto . Considerando que a Alemanha está entre os maiores economiasno mundo e sua capital, Berlim, foi nomeada acapital da Criptomoeda da Europapelos líderes da indústria, a notícia parece ser significativa.

Se os spezialfonds, que incluem seguradoras e bancos, alocassem todos os 20% da alocação permitida, isso totalizaria notáveis US$ 415 bilhões, ou "uma fatia bem grande do bolo", como Clemens Schuerhoff, presidente da empresa de consultoria financeira Kommalpha, descreve.

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“A mudança na lei é uma grande WIN para os proponentes de Cripto e blockchain na Europa e ao redor do mundo, já que a introdução de um conjunto tão grande de dinheiro institucional no setor será profunda”, escreveu Philipp Pieper, cofundador da Swarm Mercados, um protocolo alemão de Finanças descentralizadas (DeFi), em um e-mail.

Mas essa perspectiva parece muito distante. Embora a nova legislação possa levar a um eventual boom no mercado, por enquanto a maioria dos spezialfonds ainda está se familiarizando com a indústria em vez de considerá-la seriamente um investimento.

“Há alguns investidores que farão alguns investimentos de teste, mas é só isso. Tenho certeza de que não haverá nenhum grande investimento ou alocação no futuro previsível”, disse Schuerhoff.

Spezialfonds são gestores de fundos de investimento institucionais e de riqueza, como bancos, seguradoras e corporações. Eles são altamente influentes, mas notoriamente tradicionais e conservadores – duas características que geralmente T se alinham bem com a moderna e arriscada indústria de Cripto .

“Viemos de um ponto de vista muito tradicional e não é apenas a volatilidade do Bitcoin que é um obstáculo”, disse Schuerhoff.

A nova lei, que foi aprovada pelo parlamento em abril e entrou em vigor em 1º de julho, foi anunciada como o primeiro passo para a Alemanha se tornar uma líder em Cripto após anos em que muitas empresas migraram para as chamadas Vale Criptona Suíça e em Liechtenstein, que são conhecidos por sua estabilidade jurídica e leis fiscais favoráveis.

“A Alemanha quer ser líder, mas isso não está acontecendo”, diz Fabian Pohl, cofundador da Pacta, uma startup de blockchain sediada em Berlim. Outros países estão mais avançados.

Falta de clareza

Atores da indústria reclamam da falta de respostas claras e QUICK do governo alemão em relação à legalidade de novos projetos.

“Há um tempo de resposta muito lento do cão de guarda [o BaFin]”, o equivalente alemão à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, diz André Eggert, diretor jurídico da Neufund, uma startup de blockchain sediada em Berlim com sede em Liechtenstein. “Configurar um projeto e iniciá-lo leva muito tempo porque a reviravolta demora muito.”

Neufund faz parte de um grupo de empresas que são incorporadas tanto em Liechtenstein quanto na Alemanha. A cofundadora e CEO Zoe Adamovicz diz que, embora T concorde que Liechtenstein e Suíça forneçam mais simplicidade regulatória, as empresas “precisam se estruturar em diferentes jurisdições para otimizar as operações”.

Devido à falta de regulamentação, muitas startups se mudaram da Alemanha. “Agora que a regulamentação se tornou um BIT mais clara, a maioria das boas startups já está fora da Alemanha”, diz o Prof. Dr. Ingo Fiedler, cofundador do Blockchain Research Lab, uma organização sem fins lucrativos, em Hamburgo.

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A falta de novas leis significou que leis antigas foram aplicadas a essa nova indústria. Tokens não fungíveis (NFT), por exemplo, não são especificamente cobertos por nenhuma lei existente e, portanto, o governo aplica leis já existentes que foram aprovadas para outros casos sobre esses tipos de ativos que residem em regulamentação ineficiente.

“Você está aplicando a lei a algo para o qual ela T foi feita e isso cria muita incerteza jurídica”, disse Eggert.

Outro obstáculo fundamental é o fato de que a nova legislação T define claramente o que se entende por “ativos digitais”. Por esse motivo, os gestores de fundos preferem investir em ativos estabelecidos, como Bitcoin ou éterpara garantir que seu investimento seja coberto pela lei, disse Eggert.

Isso T ajuda as startups. Seus fundadores acreditam que a legislação pode ter um efeito positivo e indireto nas startups a longo prazo, mas eles T esperam receber investimentos de fundos especiais tão cedo.

“Acho que veremos um efeito indireto [na indústria de startups] porque sabendo que em algum momento esses fundos maiores se envolverão e poderão investir em moedas em um estágio posterior, faz muito sentido para fundos em estágio inicial apoiar essas startups hoje e levá-las a um nível em que possam emitir moedas e ter liquidez no mercado”, disse Eggert.

Certamente há uma possibilidade para spezialfonds com um campo de interesse específico, como transformação digital ou digitalização, ou aqueles especificamente interessados ​​em Cripto e blockchain esgotarem a oportunidade de investimento de 20%. Outros, por exemplo aqueles focados em imóveis, podem nem mesmo tocar em Cripto ou blockchain, ele disse.

Em geral, a demanda por investimentos de investidores institucionais no espaço parece ser limitada. “Nenhum spezialfond pegará uma quantia de dois dígitos e irá para Bitcoin ou grandes criptomoedas”, especialmente por causa da alta volatilidade, de acordo com Schuerhoff.

Alguns dizem que já há alguma ação no mercado, outros dizem que T, mas o ponto principal é que não há dados disponíveis neste momento. Um recente pesquisa da TripleAdescobriu que 2,6% dos alemães atualmente possuem criptomoedas, com 48% dos proprietários usando-as para fazer compras.

Enquanto manchetes chamativas destacam a potencial alocação de US$ 415 bilhões em investimentos, a nova legislação, que também introduziu novas diretrizes gerais para fundos no país, tem um propósito muito maior. Ela expõe a Alemanha à indústria e inicia um processo de familiarização com criptomoedas e tecnologias de blockchain para que o país possa se tornar um líder no espaço novamente.

“O efeito direto sobre as startups é limitado, mas o efeito indireto é substancial”, disse Eggert.