Le istituzioni sono ancora scettiche su un Rally del prezzo Bitcoin a breve termine, mostrano i dati sulle opzioni CME

• Le opzioni Bitcoin di CME mostrano che gli investitori continuano a pagare un premio per le opzioni put protettive a breve scadenza dopo la pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense di mercoledì.
• Le prospettive più ampie appaiono costruttive, con le opzioni call a più lunga scadenza che comportano una volatilità implicita relativamente più elevata.

Sebbene i dati positivi sull'inflazione negli Stati Uniti pubblicati all'inizio di questa settimana abbiano ripristinato la fiducia istituzionale nel caso rialzista a lungo termine di Bitcoin (BTC), devono ancora alleviare le preoccupazioni di un calo dei prezzi a breve termine.

Secondo l'analisi dei dati sulle negoziazioni di opzioni sul Chicago Mercantile Exchange (CME) condotta da CF Benchmarks, una piattaforma ampiamente considerata un barometro dell'attività istituzionale, le probabilità di un Rally a breve termine sono ancora scarse.

Secondo CF Benchmarks, la volatilità implicita per le opzioni put out-of-the-money (OTM) a breve scadenza è stata superiore alla volatilità implicita per le call OTM in seguito alla pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo statunitense (CPI) più debole del previsto di mercoledì. Queste opzioni si basano sul contratto future Bitcoin standard cash-settled di CME, che ha una dimensione di 5 BTC.

"Lo skew della volatilità, che rappresenta la differenza nella volatilità implicita tra put e call out-of-the-money (OTM), è piuttosto pronunciato nelle opzioni a più breve termine. La maggiore volatilità implicita [domanda] per i put OTM rispetto alle call suggerisce che gli investitori sono ancora cauti sui rischi di ribasso a breve termine e sono disposti a pagare un premio per i put protettivi", ha affermato CF Benchmarks in una nota condivisa con CoinDesk giovedì.

Le opzioni put sono contratti derivati che proteggono l'acquirente dai cali di prezzo. Un acquirente put è implicitamente ribassista sul mercato, cercando di trarre profitto o di proteggersi da una potenziale debolezza dei prezzi. Un'opzione call offre un'assicurazione contro i rialzi dei prezzi. Le opzioni put a strike inferiori al tasso di mercato corrente e le call superiori al prezzo spot di mercato sono considerate out-of-the-money.

La volatilità implicita è una stima della volatilità futura dell'attività sottostante basata sui prezzi delle opzioni. La volatilità implicita aumenta all'aumentare della domanda di opzioni.

CF Benchmarks è il fornitore di benchmark di asset digitali regolamentato nel Regno Unito, come il CF Bitcoin Volatility Index. CF Benchmarks e CME pubblicano anche diversi tassi di riferimento correlati alle criptovalute, tra cui il CME CF Bitcoin Reference Rate e il CME CF-Ether Dollar Reference Rate.

La superficie di volatilità, un grafico tridimensionale delle volatilità implicite delle opzioni Bitcoin , mostra le volatilità implicite per le opzioni Bitcoin a breve e a lunga scadenza con diversi delta o gradi di sensibilità alle variazioni del prezzo del Bitcoin. Il delta delle opzioni OTM varia da 0,5 a 0.

Come si può vedere, il bias post-CPI è stato per i put OTM in scadenza tra 20 e 40 giorni. Nel frattempo, mentre ci spostiamo verso opzioni a più lunga scadenza, lo skew si capovolge a favore di call o scommesse rialziste.

"Ciò indica che gli investitori stanno diventando sempre più ottimisti sulle prospettive a lungo termine di Bitcoin e sono disposti a pagare di più per essere posizionati per un potenziale rialzo acquistando opzioni call OTM", ha affermato CF Benchmarks.

Il grafico mostra anche livelli di volatilità implicita relativamente stabili per le opzioni a più lunga scadenza, segno di una maggiore partecipazione istituzionale.

"Ciò potrebbe essere interpretato come un segnale di crescente coinvolgimento istituzionale, poiché questi investitori hanno spesso una visione più sfumata del mercato e sono meno inclini a oscillazioni estreme del sentiment", ha aggiunto CF Benchmarks.

Un simile orientamento rialzista a lungo termine si riscontra nel trading di opzioni sullo scambio Criptovaluta Deribit, che rappresenta oltre l'85% dell'attività globale di opzioni Cripto . Al momento della stesura, l'interesse aperto nozionale o il valore in dollari del numero di contratti di opzioni Bitcoin aperti su Deribit era15,63 miliardi di dollari. Nel frattempo, l'interesse aperto nelle opzioni CMEera di 417 milioni di dollari.

Al momento in cui scriviamo, il Bitcoin veniva scambiato a 65.550 $, con un guadagno settimanale del 6,6%, secondo i dati CoinDesk .